机构为何共同做多权重股？

　　□本报记者 许少业

　　乱花渐欲迷人眼。在一片大盘“头肩顶”的看空声中，一批大盘权重股却开始次第走强，也使得大盘再次逼近前期高点。究竟是谁在默默吸纳？8月份的券商及营业部交易情况统计显示，机构资金当月并没像市场预期的那样出现大规模的撤退。另外，8月份QFII再度跑赢大盘，新加盟的QFII成功抄底，这些因素都使得权重股在买盘的推动下形成“合围”之 势，并彻底扭转市场的空头思维。

　　那么，各路机构为何在大盘 的高位集体做多权重股？综合来看，原因有三：

　　一是随着股指期货、融资融券等业务即将开展，机构投资者争抢筹码。从股指期货以及融资融券的标的来看，无不指向那些大盘权重股，这使得大盘权重股在短期内成为“稀缺资源”。机构投资者为了在A股市场避险，必然先要拥有一定的标的

股票作为筹码，以便在期货和现货市场进行双向操作。在股指期货、融资融券初期权重股的筹码稀缺性，无疑将提升权重股的估值溢价。

　　二是新基金的建仓要求。据统计，自7月份以来，新发基金已达10多只，保守估计募集资金至少有300亿元。根据这些新基金3个月的建仓时限，“逢低建仓”显然是一种现实的选择。那么，新基金建仓的首选，可能就是这些流动性好和今年涨幅有限的大盘蓝筹股。

　　三是有一批大盘权重股估值水平低于整体市场。据统计，一批大盘权重股估值与利润增长速度契合，PEG大体处于1的水平。上市公司中期业绩的提升，使得这些品种的动态市盈率明显回落，同时，许多研究机构判断，大盘权重股今年有望实现15%的利润增长。当前A股市场的动态市盈率约为23倍，而一些大盘权重股的动态市盈率仅为15倍甚至更低，当年底大盘权重股实现预期中的利润增长后，其估值无疑将进一步提升。

　　总体来看，机构集体做多权重股，目的并非是简单营造一种牛市氛围，而是在新形势下投资理念的再次嬗变。毕竟，在经历了概念的喧嚣后，无论是散户还是机构投资者，都更加开始关注企业真正价值与市场模糊估值之间的差距，这才是那些有低估之嫌的大盘权重股能够上涨的最实质原因。