金期所“助推”国际金融中心建设

　　

　　中国金融期货交易所昨天在上海挂牌。这不仅意味着我国没有金融期货及衍生品交易所的历史将结束，同时它落户上海，更标志着上海建设国际金融中心的机构、市场和产品体系基本形成，一个国际金融中心的框架已基本确立。面对日益临近的金融业开放，上海未来应对机遇与挑战的能力将随着金期所成立而大大增强。

　　1中国股指期货筹备已久

　　尽管《期货管理条例》草案正在修改中，但股指期货实际上筹备已久。

　　早在今年2月，经国务院批准，中国证监会成立筹备组。经过半年多研究和论证，广泛吸取国内外经验，基本完成了期货合约及业务规则设计、技术系统准备、投资者教育等第一阶段的各项任务。而沪深300指数当初也就是为了股指期货而推出的，今后将以此为标的推出首个上市交易品种。

　　但是，此番金期所赶在9月份“破茧而出”，据多位业内专家的分析，还与国际环境的压力有关，这股压力主要来自新华富时中国A50指数期货的风波。已于9月5日在新加坡交易所正式挂牌的新华富时中国A50指数期货，尽管这两日交投平淡，但其引发的“中国A股定价权可能丧失”等忧虑时刻炙烤着中国市场。

　　2期指投资需求有多大？

　　截至2005年底，我国上市公司已达1381家，市价总值为3.24万亿元，总股本7630亿股，投资者开户数为7500万户。其中资产在50万以上的大户数量所占比例不超过1%，基本上都是基金公司或者投资机构，但其资产总值占我国股市市价总值的50%以上，即1.6万亿元以上。如果股票市场处于熊市，那么这些机构会有强烈的套期保值需求，按照目前沪深300一手合约价值13万元来计算，至少也会有1250万手的保值量。

　　但目前我国的股市状态良好，各参与者都在预期牛市的到来，对于这些占有我国股市市价总值一半以上的大户来说，套期保值的需求并不强烈，可能更多的还是会选择套利操作。同时，在我国股指期货推出后的起步阶段，我国股民的防范交易风险的意识比较薄弱，抗风险能力也相对有限。因此，即将推出的我国股指期货市场是否能满足和适应中小散户的投机性需求呢？这就牵涉到下一个问题。

　　3个人投资者将无缘参与

　　据悉，金期所今后主要从事金融衍生产品交易，以沪深300指数为标的的股指期货将成为第一个上市交易品种。据金期所公司内部人士透露，在新《期货交易管理条例》出台之后，该交易所还将会陆续推出以各类指数为标的的股指期货以及股指期权产品。

　　据知情人士透露，金期所将于9月13日、14日进行模拟交易测试，届时将有15个会员单位代表参与该测试。这将是首次以金期所名义对沪深300指数进行模拟演练。

　　据有关部门统计，目前全国股民大约有7500万，10万元以上的投资者仅占5%，即375万户，而在这5%中，愿意承担更大风险的期货交易风险偏好型交易者应该不超过10%。

　　不过，即使这不超过10%的个人投资者也将无缘参与即将在金期所推出的股指期货交易。因为根据金期所交易细则有关规定，“个人投资者不能申请套期保值额度”，这意味着从制度上把非机构投资者——绝大多数的散户都排斥在股指期货套期保值的门外。

　　4金融中心体系更加完整

　　经过“十五”期间的努力，上海按照党中央、国务院的要求，始终把建设国际金融中心这一国家战略放在首要位置，完成了“五年打好基础”的第一步，并从今年开始进入“十年建成框架”的阶段，目标是二十年基本建成。因而金期所的在沪设立，对上海建设国际金融中心意义深远，而金期所的在沪设立，使上海国际金融中心的机构体系更加完整。

　　目前上海已经初步形成了一个

证券市场、外汇市场、期货市场、黄金市场、产权交易市场等等，构成了比较健全的全国性的金融市场体系，日益成为全国资金和

资本市场的中心。

　　同时，上海拥有各类金融机构610家，其中银行类机构231家，证券类机构110家，保险类机构269家。金融资产达到3.2万亿元，约占全国的9%。上海也是我国外资金融机构聚集程度最高的城市，300多家外资金融机构相继在上海设立中国区总部或分支机构。加上金期所，将使这个金融市场体系更加完整，内涵更加丰富，市场容量将有几何级数的飞跃。

　　本报记者许超声

　　昨天下午，上海市市长韩正与中国证监会副主席范福春为金期所成立揭牌徐汇摄