G晨鸣收缩战线专注造纸

　　大举剥离非主营业务，筹资谋建湛江项目

　　G晨鸣收缩战线专注造纸

　　G晨鸣(000488)停止向CVC定向增发后，与CVC50亿元巨资失之交臂。面对即将要启动的湛江94亿元纸浆项目，G晨鸣已与国家开发银行为主的银行财团寻求60亿元的长期贷款， 且董秘郝筠也表示此项工作进展顺利，但能否顺利拿到全额资金仍然是一个疑问。在苦等外援资助同时，G晨鸣开始苦练内功：出售房地产公司股权，整体转让造纸机械公司均在提速，“剥离非主营业务，集中资源专注造纸主业”构成了这个公司接下来的核心思路。

　　火速转让地产与机械子公司

　　一个最明显的动作，就是变卖

房地产业务。7月29日，G晨鸣公告称，公司计划以4500万元转让北京天宝嘉麟科技开发公司(下称“天宝嘉麟”)所持有的45％股权。

　　据悉，天宝嘉麟位于燕郊开发区西部的主要楼盘美林新东城已经销售80％以上，每平方米均价达到3500元以上。G晨鸣董秘办公室人士透露：“美林新东城二期项目已经被当地有关政府批下来了，还需要追加数亿元的资金，目前房地产正处在国家调控范围内，未来投资收益还难以保证。”

　　据这位董秘办公室人士表示，天宝嘉麟45％的股权转让眼下正在按相关流程进行，但公司控股的上海晨鸣造纸机械有限公司转手事宜目前已经敲定，如先前坊间所传一致，接盘者为全球最大的造纸机械生产商之一——美卓集团，成交价格将与底价1.23亿元出入不大。

　　62.6％负债率考验G晨鸣

　　近年来晨鸣纸业大举扩张进入的地产、机械设备、热电、水泥等非主营业务，都可能在此次剥离之列。在晨鸣纸业日前的一次内部会议中，高层人士就毫不讳言地检讨了近年的失误：公司在大规模扩张完成国内纸业市场战略布局的同时，还“没能见好就收”。“摊子铺得太大，部分公司与公司主业并不相干的子、孙公司不仅没能给企业带来可观的收益，反而占用了上市公司大量优质资产。”晨鸣的内部人士说。

　　为巩固其多年来保持的国内纸业老大地位，晨鸣纸业吞下齐河板纸厂建设30万吨高档箱板纸生产基地，收编汉阳纸业、赤壁晨鸣等企业，组建江西晨鸣建设20万吨高档低定量涂布纸项目，7.4亿收购ST吉林纸业以及豪情万丈地拿下投资总额高达94亿元的湛江70万吨纸浆项目……一系列动作早已令同行瞠目结舌。

　　“接连不断的并购，无疑给晨鸣带来巨大的资金压力。”长期关注晨鸣纸业的国泰君安

证券造纸行业资深分析师赵涛说。尽管G晨鸣2005年的纸品总收入达到97亿元，公司总资产、资产规模和收入均为国内同行第一，但中报显示，截至2006年6月30日，晨鸣的流动负债为66.22亿元，长期负债为57.45亿元，总负债高达123.67亿元，资产负债率达到62.6％，现金余额仅为9.28亿元。赵涛认为，虽然晨鸣是国有控股的行业龙头企业，但这样的财务数据一旦持续下去，形势将十分严峻。

　　本报记者黄梦真实习生黄明亮

　　G晨鸣(000488)2006年中报业绩一览单位：人民币

　　总资产197.59亿元

　　总负债123.67亿元，

　　主业收入59634.36万元

　　主业利润108234.47万元

　　营业利润35301.53万元

　　利润总额46733.38万元

　　■旁边报道

　　启动湛江项目迫在眉睫

　　据知情人士透露，晨鸣挺进湛江巨额浆纸项目，乃是基于未来发展的考虑。晨鸣的总部所在地山东省寿光市是有名的“菜篮子”示范地，公司自有林业资产相对较少，林地价格昂贵。如果在山东租一亩林地种树，每年需要租金700多元，在广东只需要20元左右。显然，到外地开林场办纸厂可以大量节省成本。

　　按原计划，晨鸣于今年5月20日欣然与境外私募基金CVC签订了“定向增发意向书”，拟向其筹资50亿元用于湛江项目的启动，然而到7月29日，这项基本谈妥的姻缘戛然而止。晨鸣董事会透露了导致合作破裂的三大原因：一是双方在公司董事会人员的组成比例上出现了分歧；二是CVC在未正式签订协议前，就开始与国际上著名的造纸企业集团洽谈转让晨鸣股权事宜；其三，国家政策在关于行业龙头企业向境外转让股权方面的要求趋于严格。”

　　毫无疑问，筹资成为G晨鸣的当务之急。记者获悉，该公司已向由国家

开发银行等组成的银行财团申请了60亿元的长期项目贷款，并完成了今年第一期总额为10亿元的短期融资券发行。

　　“下一步我们将通过资产置换、有偿转让等方式逐步出让与主业不相关的资产，未来三年内，湛江的纸浆项目将是公司全力以赴的重点。”晨鸣纸业董事会的人士对记者称。黄梦真

　　

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