浙商行将低成本发行7亿次级债

　　

浙江商业银行此次发债可谓一举两得 资料图业务扩张压力渐显

　　□本报记者 秦媛娜

　　面对规模扩张带来的资本制约和市场利率将继续上行的强烈预期，浙商银行“果断”地把握住了低成本发行次级债券的机会。昨日，浙商银行发布公告称，将于9月13日在银行 间债市发行7亿元次级债券，期限10年，自2006 年9 月14日开始计息。

　　公告称，本期债券的募集将用于充实附属资本，提高资本充足率。债券的发行将增强银行的营运实力，提高抗风险能力，支持业务不断发展。

　　数据显示，2006年上半年末，浙商银行的资本充足率和核心资本充足率分别为9％和8.06％，均达到了8％和4％的监管标准，似无继续补充资本的需要。但是德邦

证券债市分析师莫凡表示，

商业银行在规模高速发展时期，常面临资本扩张速度的制约，这在上市银行近两年不断扩张中资本充足率屡跌破或逼近监管红线中就可以看得出，而浙商银行目前也面临这同样的扩张课题。历史数据也显示，自浙商银行2004年由原浙江商业银行重组以来，随着业务规模的不断扩大，两项指标一直处于下降通道，2004年末时还分别高达24.31％和23.50％，到今年上半年已经降至9％和8.06％。

　　事实上，虽然是一家全国性股份制商业银行，但是浙商银行目前主要业务还集中在浙江省范围内。今年7月，浙商银行获批在成都设立第一家省外分行，随着扩张步伐的持续，发行次级债必将成为资本补充的一个重要渠道。

　　另一方面，由于目前国内固定资产投资增速高居不下，紧缩预期持续存在，市场利率面临持续上行的风险，也让此时发债显得较为“合算”。浙商银行在公告中称，“本期债券采用固定利率结构且期限较长，在债券的存续期内，不排除市场利率上升的可能”。莫凡表示，选择此时发债无疑可以锁定成本。

　　公告称，本期次级债发行人拥有1次选择提前赎回的权利，可以在本期债券第5 个计息年度的最后一日，按面值全部赎回本期债券。前5 个计息年度的票面年利率将通过簿记建档集中配售的方式确定，且固定不变；如果发行人不行使赎回权，则从第6 个计息年度开始，后5 个计息年度的票面年利率在初始发行利率的基础上提高300 个基点。大公国际资信评估有限公司和中诚信国际信用评级有限责任公司给本期债券的信用评级分别为AA-级和A-级。