江山化工激活新股板块

　　

国盛证券 王剑

　　新股板块长期以来都是市场的活跃板块。就今年的新股而言，由于是全流通下发行的，未来更具投资价值，特别是前期那些在市场调整时上市的新股，在目前市场再度走强的新行情中更有望表现突出。江山化工无疑是其中佼佼者，该股上市之后稳步上扬，近日更是加速走高，近5日涨幅近30％，显示了强劲的态势。由于公司在所处行业有着独特的领先地位 ，未来的股价走势更是值得期待。

　　主导产品具有领先优势

　　江山

化工的主要产品有二甲基甲酰胺（DMF）、甲胺（MA）、二甲基乙酰胺（DMAC）、环氧树脂和合成氨等系列产品。目前公司的DMF、混甲胺产能规模居世界第一，DMAC产能规模居国内首位，DMF、DMAC、混甲胺装置规模、技术水平、产品质量与国际接轨，在国内均处于领先水平。公司在对有机胺装置经过技术消化、吸收和创新后，已经形成了具有自身特色的自主

知识产权。

　　公司是国内主要的有机胺生产基地，DMF国内市场拥有30%的份额，产量更是达到国内生产总量的40％。从全球DMF消费市场来看，其市场主要集中在亚太地区，而我国的增长速度更为突出，去年的需求为38万吨，其中5.3万吨需要进口，是世界最大的DMF消费国和进口国。可见公司占据了国内市场，也就成为了该行业全球领域中最具竞争优势的企业。

　　产品价格上扬利于业绩提升

　　公司的主要产品DMF是决定公司业绩的主要因素，其价格变动对公司业绩起着关键的作用。从其用途来看，DMF国内消费主要在湿法PU浆料工业上，PU浆料占到总需求量的80%左右。我国PU合成革生产国际比较优势明显，已经发展成为世界上最大的皮鞋、箱包生产国，年产量占全世界的50%，并且规模还在不断扩大，与之相应的DMF的用量也大幅增加。

　　从发展趋势看，未来几年内PU浆料对DMF的需求仍将保持在20%左右的增长态势。自从2005年DMF出现下滑后，今年其价格大幅回升，并且未来两年其价格还会稳步上升，这对公司业绩增长有积极的意义。而且国内约50%的DMF消费市场集中在浙江省内，江山化工因此拥有了极大的地域优势，运输成本较低，是产品价格上涨的重要受益者。

　　从经营状况来看，公司今年中期净利润达到3113.37万元，接近了去年全年的水平，显示出良好的上升态势。根据预测，今年全年公司主营业务收入能够达到8.5亿元左右，主营业务利润达到1.28亿元，净利润达到0.52亿元。

　　短期压力难阻中期潜力

　　从技术上看，由于短期内其股价涨幅过大，股价有着比较强烈的调整要求，因此短线回调的概率较大。不过，从中长期来看，作为一家具有全球竞争实力的小盘个股，其股价定位并不高，中长期仍有较强的上涨动力。该股上市后前两个交易日的换手率就达到133％的水平，并且近日的无量上涨显示该股已经被机构控盘。

　　目前市场再度启动，新股群体也明显复苏。作为新股中的领涨品种，无疑在新行情中会有不俗的市场表现，该股也必然会成为新行情中的活跃领涨品种。投资者可逢低择机参与。