QFII门槛降 急涨就减仓

　　上周，顶着年内第二次加息的重大利空，沪指周线却拉出了一根光头光脚的中阳线，该跌不跌，技术面给人一种见底的感觉；本周，市场又迎来QFII门槛降低的利好，消息面的回暖会否引发大盘加速上行呢？

　　分析人士认为，7月13日以来，市场进入中期调整，QFII门槛的降低不会改变这个趋势；短线来看，本周市场有三大影响因素：IPO速度、中国石化股改对价、G招行H股定价， 它们将决定本轮反弹的高点出现在什么位置。

　　QFII管理办法正式出台

　　上周末，

证监会、人行、外管局联合发布的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》，大大降低了QFII门槛，主要包括三个方面的内容：

　　首先，对基金、保险公司等长期资金最近一个会计年度管理证券资产规模要求从原先的100亿美元下调到50亿美元，同时保险公司取消了实收资本限制，成立年数也由30年降到5年。

　　其次，QFII应当以自身名义申请开立证券账户；每个投资者可委托三家境内证券公司进行交易。养老基金、保险资金、共同基金等长期资金的锁定期降低为3个月。

　　第三，单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超过该公司股份总数的10%；所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和，不得超过该上市公司股份总数的20%。

　　长期利好难改调整格局

　　QFII门槛降低的影响有多大，让我们来看看业内人士的评价。

　　中信建投证券研究所副所长董晨认为，这是一个比较重要的利好，是一个加速A股市场国际化的信号，将吸引更多的国际资金进入A股市场，肯定是长期利好。

　　短期的影响还有待观察，目前QFII的规模还太小，对市场的影响远远低于国内基金、券商等，因此，希望QFII兴风作浪还不现实。

　　三大因素决定反弹高度

　　分析人士认为，对本周市场影响最大的，并不是QFII投资管理办法，而是大盘股发行节奏、中国石化股改对价以及招行H股定价。

　　首先，大盘股的发行会否在本周再度启动，影响相当大，在国航发行上市后，新股发行节奏有所减缓，大盘股更是停止发行，但是，近期市场传言兴业银行即将过会，一旦该消息被证实，肯定对市场产生较大冲击。

　　其次，中国石化今日公布股改方案，10送2.8的对价水平基本符合市场预期，如果未来中石化不提高对价，对市场不会产生太大的影响，但考虑到

成品油再次提价，再加上中石化良好的中报，该股复牌后的走势还是值得期待的。

　　第三，招行H股的发行价格对市场也会产生影响，近期在招行H股受到热捧的刺激下，招商A股连续上涨，带动大盘反弹，但上周末有媒体报道，招行H股发行价可能低于A股股价，如果该消息被证实，则可能拖累招行A股股价，进而影响短期市场走势。

　　综合来看，大盘仍处在调整格局中，如果出现急涨，将是一个好的减仓机会。

　　QFII重仓股只可短炒

　　短线而言，受管理办法出台的影响，QFII重仓股可能具备一定的机会。

　　2006年中报显示，QFII对三类个股最为看好，第一类是化工股票，包括四川美丰、G云天化、G六国等；第二类是军工机械类，包括G

火箭、G泰豪、G山推、G宝胜等；第三类是食品饮料类，G老窖、G五粮液等成为QFII增仓或加仓的品种。

　　招商证券的分析师指出，在QFII投资管理办法出台后，QFII持股很可能受到市场的密切关注，并成为短期热点。

　　操作上，该人士认为，由于当前的市场趋势依然没有出现明显的转强信号，在操作时，短线用部分资金参与QFII重仓股，在上涨后主动兑现利润，将可能获得较好的收益。记者 毛晋楠