调整对价 香江控股复牌即跌停

　　调整对价香江控股复牌即跌停

　　上半年业绩大幅下滑，每股收益仅1分钱

　　因股改自7日起停牌的香江控股(600162)，22日刚复牌即告跌停。有股民向本报反映，出现大跌的原因在于“流通股股东不满意香江控股新的股改方案”。本报记者联系香江控 股董事会办公室，相关人员回应表示：目前对新股改方案的意见纷纭，赞成反对都有，对于方案能否通过还不好估计，“目前大股东正做积极沟通”。

　　方案敲定10股配0.637股

　　8月7日，香江控股进入第44批股改。11日公布股改预案后，21日公布调整后预案。其对价方案主要是由两部分组成，一是资产置换，二是转增股本。调整方案在转增股本方面微提，由原来的10转增1.5股提高到10转增1.6股。

　　香江控股一个重要对价内容是业绩承诺。修改后的股改方案在2006年净利润同比提高200％的基础上，又将2007年实现净利润7818.9万元提高到9021.79万元，由增长30％提高到50％。公司表示，如不能完成业绩承诺，追加送股将由10送0.5股提高到10送1股。从相当每10股配0.604股对价“上涨”到每10股获得0.637股。此方案出台后，反对者纷纭，有股民在网站上甚至表示，“施舍乞丐都不如”。分析人士指出，该公司股改方案的重点在于以未来预期作对价，但“画饼”难饱流通股股东的肚子。

　　净利润同比减少八成

　　昨日，香江控股公布半年报，每股收益为0.014元，去年同期为0.09元，同比减少84.44％。报告期实现主营业务收入138.053万元，同比增长12.80％；实现净利润505.5万元，比去年同期减少83.65％。现金及现金等价物净增加额为2亿元，同比大幅增加是由于报告期大量增加借款所致。公司担保总额共2.81亿元，占公司净资产的36.41％。

　　对净利润的下滑，公告解释：公司主要是通过两个控股子公司分别从事工程机械和商贸物流业务的经营。由于公司现有商贸物流地产项目中的部分新建项目计划用于出租，上半年没有形成批量销售，使公司整体盈利能力受到了影响。公告预测，公司未来发展战略将大力发展以商贸批发为主的大型流通市场网络建设和销售等。公司的盈利主要来自以下几个方面：通过商铺大销售直接获得收益，通过商铺的出租获得长期收益，通过流通网络的管理和服务获得附加的收益。

　　本报记者汪江涛

　　实习生方丽

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　　香江控股资产置换暗藏玄机

　　香江控股能在中报中如此笃定其未来业绩必涨，所依凭的就是重大资产置换项目。5月22日，香江控股与第一大股东南方香江签署协议。香江控股以持有的山东临工工程机械有限公司98.68％的股权，在评估值4.489亿基础上溢价10％作价4.93亿元，与南方香江分别持有的郑东置业90％的股权、洛阳百年90％的股权、进贤香江90％的股权、随州香江90％的股权以及东北亚置业60％的股权经评估后的价值共计5.08亿元进行置换。资产置换完成后，公司主业将全部变更为商贸物流业务，其置入资产的盈利能力将直接影响公司今后的经营业绩。据深圳大华天诚会计师事务所所出具的盈利预测报告，公司资产置换完成后，预计2006年实现净利润6014.53万元，同比增长206.18％。

　　业内人士表示，商贸地产类资产相对于香江控股目前的装载机业务，具有明显的行业盈利优势。在香江控股2005年主业中，其装载机毛利率为9.5％，商业地产业毛利率为34.67％。不过，多家券商研究报告指出，工程机械行业从2005年下半年开始已基本走出低谷，2006年更是全面复苏且回升明显。此时，用临工机械置换受到宏观调控打压的地产类资产，暗藏玄机。

　　香江控股法定代表人为翟美卿，与南方香江的法定代表人刘志强为夫妻关系。此前，香江控股曾于去年10月首度提出资产置换方案，但未获批准。换言之，这一资产置换，将其控制的南方香江“借壳”香江控股上市。据香江控股的《股权分置改革说明书》，南方香江承诺：如果在未来出售临工机械股权战略合作者的定价高于本次资产置换对临工机械的定价，南方香江承诺将高出的定价按照出售股权比例返还给香江控股。此承诺确实耐人寻味，香江控股此举是否是为之后出售股权埋下伏笔？对此，香江控股董事会办公室相关人员表示“毫不知情”。汪江涛

　　

　　香江控股法定代表人翟美卿。资料图片