*ST长岭：沦落的家电“贵族”

　　

□本报记者 石丽晖 刘海民

　　曾几何时，长岭冰箱在国内冰箱行业排名前五位，产品畅销全国，是陕西人的骄傲。如今仍让长岭人津津乐道的，就是当年经销商来提货的盛况：“卡车在厂门口排100多米等着拉冰箱！”那时的公司高管走到哪都有人要求批条子，短缺经济年代，没有条子有钱也买不着冰箱。

　　时光回到“黄金年代”。1994年陕长岭上市，此后在

证券市场共融资6.57亿元。长岭在1995年发展达到顶峰，实现主营收入12.6亿元、利税1.76亿元，生产销售冰箱62万台，长岭冰箱“大树底下好乘凉”的口号妇孺皆知。

　　然而短缺经济的宠儿在市场开放的竞争格局下，没几年就褪去了所有的光环。从1999年开始，在销量与售价齐降的双重压力下，长岭深陷亏损泥潭。1999年亏损1.8亿元，2001年亏损3.2亿元，2002年亏2.9亿元，并由于连续两年亏损，戴上了*ST帽子。2003年，公司再度巨亏4.4亿元，终于在2004年4月被暂停上市。

　　由于主业不见起色，*ST长岭到了靠“救济”维生的地步。连续两年，公司依靠非经常性损益实现报表微利，勉强保牌，并于2005年10月恢复上市。

　　一路走来，长岭已今非昔比，从明星股变为一个不折不扣的垃圾股。公司总资产5.8亿元，负债12.4亿元，已严重资不抵债，股东权益为负6.6亿元。根据长岭公开披露的信息，截至2005年年底，前大股东及附属企业对其形成了3.63亿元非经营性资金占用。2006年中报显示，长岭亏损935万元。

　　耐人寻味的是，2006年中报里“公司聘请的会计师事务所名称”一栏为“待聘”。服务公司多年的深圳大华天诚会计师事务所很可能已挂冠而去，该所在2004年为公司出具了带有强调事项段的无保留意见

审计报告，为公司恢复上市立下了“汗马功劳”，而在2005年，该所出具的是带有强调事项段的保留意见审计报告。

　　目前长岭的两大主业中，冰箱处境艰难、纺电盈利能力开始走下坡路。

　　众所周知，冰箱早已进入微利时代，没有规模就无法生存。而长岭近年来产量一直在低位徘徊。2005年公司冰箱收入6982万元，营业成本8518万元；2006年上半年，公司冰箱销售收入6093万元，营业成本6963万元。实际上是生产一台亏一台。

　　长岭纺电产品在国内占据龙头地位，具有很强的竞争力，是长岭主要的收入和利润来源。2005年，长岭纺电出售了旗下核心资产软件公司90%的股权，该软件公司蕴藏着纺电公司的核心盈利能力与核心技术实力。2006年中报显示，纺电公司在销售收入同比增长12%的情况下，成本激增93.6%，最终导致毛利率仅为8%。而上年同期毛利率为46.79%，同比下降了83%！

　　长岭由盛而衰，其成因对各上市公司，尤其是家电类公司有很好的借鉴作用。

　　管理缺陷：长岭的销售政策不统一，各销售分区权限过大，为保销售业绩不惜同门相倾，导致公司整体价格体系紊乱。同时，只考核销售不考虑回款，导致应收账款巨大并成为坏账，公司资金枯竭。

　　投资决策失误：长岭投入大量资金建设空调生产线，还未形成规模销售就停产，最终成为一堆废铁。主要原因是缺乏配套，导致配件价格过高，成本居高不下，失去市场竞争力。长岭旗下的西安冰箱厂从投产至今始终亏损，公司当时引进的是德国高性能设备，在国内冰箱行业属最先进的生产线，设计的生产能力达50万台（双班）。然而由于产品研发跟不上，无法将设备优势转化为生产优势。反而受困于昂贵设备的巨大折旧压力，让公司雪上加霜。另外，长岭曾耗资2000万元人民币从日本引进了占市场主流地位的风冷技术。但由于打不开国内市场，终于束之高阁。

　　政府当年搞“拉郎配”重组：为了挽救ST黄河科，成立长岭黄河集团公司，长岭为此付出了7000万元宝贵的现金流，结果黄河没拯救过来，把长岭也搭了进去。后黄河被广电重组，成为今日的广电网络。

　　产品研发跟不上：在同行企业不断更新换代占领市场的时候，长岭附加值高的产品推出缓慢，错失市场机遇。

　　国企改制过来包袱重，冗员多：同等规模的冰箱企业只需500名职工就能满足生产，而该公司有2000名职工。由于长期回款不畅，资金短缺，为了养住职工，公司不惜拖欠货款，引发连环诉讼，导致商业信誉受损。

　　除非年内展开实质性重组，否则长岭翻身无望。据悉，有关方面近期正与上海某

房地产公司洽谈重组事宜。留下的时日不多，不知长岭能否顺利度过2006年？