国航破发千六失守

　　利率上调0.27个百分点，多数机构认为行情进入调整

　　

　　本报讯昨日，中国国航上市。开盘价为2.78元，成为新老划断后第一个“破发”新股。尾市机构将股价拉至发行价，收报2.8元。沪指收报1598点，下跌5点，再度击穿千六关 口。深市收报3924点，下跌15点。本周，沪指围绕着千六整数关反复震荡。“三阴夹两阳”的K线组合显示，短线空方略占优势，后市发展将经历相对曲折的过程。

　　“小非”上市持股机构未做空

　　在本周，限售股开始集中上市。特别是在本周二，G中信、G长电共有近17亿股的“小非”上市流通。此前，市场一度担心这两只个股的“小非”上市流通将引发市场短线宽幅震荡。实际上，笔者注意到，G长电“小非”流通的当天成交量没有明显放大，G中信量能放大也比较理性。这就说明，即便是限售股上市流通，持有限售股的机构也没有表现出特别强的抛售意愿。因此，两只个股的表现还是相对平稳的。在客观上，这就刺激了市场资金的短线交投意愿，导致大盘一度展开短线反弹。

　　不过，虽然市场经受了“小非”集中上市的冲击，但是并不意味着“小非”流通对市场的压力就此减轻。相反，随着时间的推移，将有更多股改品种的限售股上市流通，对市场的冲击可能将经历是一个相对长的过程。

　　另外，下周证监会将审核三家中小型公司在中小板上市的事宜，发行规模均不超过3000万股。新股发行再度启动，将对市场形成一定的负面冲击。截至8月17日，沪深两市发行新股共21只，其中有多家大盘股。这无疑将加大市场的扩容压力，不利于行情的短线发展。

　　利率再上调调整行情将延续

　　回顾本周的行情，大盘基本围绕着千六关口震荡。笔者认为，短期内大盘将维持整理态势，主要有以下几方面的原因：其一，多重因素制约着短线行情的发展节奏。特别是

宏观调控、银根紧缩的实施，改变了市场的普遍看法。中国

人民银行决定，自8月19日起上调金融机构人民币存贷款基准利率，金融机构一年期存款基准利率上调0.27个百分点，多数机构认为，行情已经进入相对的调整阶段，并且将延续相当长的一段时间。

　　其二，从大盘的内在运行规律分析，经过上半年的强势，确实需要充分调整。从时间角度、空间角度看，目前大盘的调整并不充分，进一步调整将是行情发展的必然选择。

　　其三，行情的良性发展需要培养出鲜明的领涨热点，这恰恰是近期市场所欠缺的。主流热点的缺失，极大地制约着短线行情的发展，依靠凌乱的热点来推动大盘强势上攻是不现实的。

　　北京首证