苏泊尔 开全流通外资并购先河

　　昨日的公告，让苏泊尔成了全流通时代首家提出试水协议股权转让和部分要约的公司。

　　18元/股的收购价，让先知先觉的资金在消息大白于天下前的4个交易日痛快赚了一把！

　　18元/股的收购价可谓不低。这次收购将为双方带来什么？苏氏家族为何愿意让出控 股地位？

　　18元/股的收购价，还能为市场带来多大机会？这个个案又将为外资并购炒作带来多大动力？

　　所有的谜底将在下面揭开。

　　8月8日以来，中小板公司苏泊尔（002032，收盘价16.98元）股价连续飙升，8月11日更是涨停创出历史新高。一般投资者还以为是苏泊尔的“小非”8月8日起解禁所致。然而在昨日，这个大涨之谜终于真相大白！

　　苏泊尔公司宣布，拟引入法国SEB集团成为控股股东，SEB入股苏泊尔的价格为18元/股，高于昨日收盘价6％。

　　一旦SEB的战略投资完成，苏泊尔将成为《上市公司收购管理办法》和《上市公司流通股协议转让业务办理暂行规则》两项新规颁布以来，首家提出试水协议股权转让和部分要约的公司。

　　昨日，受消息刺激，苏泊尔高开7.65％，最高冲至17.59元，终盘上涨3.92％，收于16.98元。

　　苏泊尔现在的控制人苏氏家族出让公司控股权的意图何在？18元/股的收购价格不可谓不高，SEB付出这个价格是否值得？外资战略投资者的进入，将给公司带来什么变化？

　　控股

　　SEB分三步走

　　 苏泊尔昨日的公告显示，公司将通过协议股权转让、定向增发和部分要约收购三种方式，引进法国SEB集团的战略投资，并在市场、技术等多方面开展合作。SEB将最多持有苏泊尔61％的股权，成为控股股东。

　　第一步：协议转让2500万股

　　SEB将以18元/股的价格，购买苏泊尔集团和个人卖方（苏泊尔集团董事长苏增福和苏泊尔股份公司董事长苏显泽）持有的公司2532万股股份，占公司现有总股本的14.38％。

　　第二步：定向发行4000万股

　　苏泊尔向SEB非公开发行4000万股股票，发行价为18元/股。增发后苏泊尔的总股本将增加到21602万股。在经过股份转让和定向发行新股后，SEB将持有苏泊尔股份6532万股，占增发后公司总股本的30.24％。

　　第三步：部分要约收购

　　前两步完成后，SEB将持有公司三成以上股本，将发出部分要约收购，以18元/股的价格收购苏泊尔不低于4860.55万股、不高于6645万股的股份。所收购股份最多占苏泊尔战略投资完成后总股本的30.76%。

　　在获得相关批准的前提下，苏泊尔集团持有的53556048股苏泊尔的股票将不可撤销地用于预受要约。

　　上述三步完成之后，SEB将持有苏泊尔61％的股权，成为公司控股股东。

　　公司

　　合作是双赢方案

　　 苏泊尔为何愿意放弃控股地位而与SEB合作？18元的收购价格不低，此次战略合作究竟对双方有何好处？昨日，记者就此采访了苏泊尔办公室有关人士。

　　记者：公司为何选择SEB进行合作，苏泊尔集团为何愿意放弃控制权？

　　苏泊尔：SEB是炊具行业的全球第一，我们公司则是全国第一，一旦合作成功，将产生双赢的效应。

　　记者：具体有哪些好处？

　　苏泊尔：合作之后，SEB将通过公司的销售渠道，打开中国市场；苏泊尔也可以通过SEB进入国际市场。SEB还将向苏泊尔进行大量的OEM合同转让，公司将借此机会巩固炊具经营业务领域的领先地位。

　　记者：18元一股的价格是不是太高？

　　苏泊尔：公司的股权确实值这个价。

　　招商证券行业研究员胡雅丽认为，由于苏泊尔所处行业壁垒较低，竞争激烈，而SEB进入国内市场是大趋势。因此，苏泊尔与其让SEB与其他厂商合作制造行业对手，不如率先与之合作，抢得先机。从长期来看，如果此次合作顺利进行，将有助于苏泊尔未来业绩大幅增长。

　　操作

　　短线不宜追涨 关注板块机会

　　SEB出价18元/股要约收购苏泊尔股权，但该股昨日却高开低走，未来是否还可以继续关注？

　　分析人士认为，昨日该股未能大幅上涨，主要是由于消息公开前，股价已大幅上涨（之前4个交易日从13元附近上涨到16元多，涨幅25％），产生大量的获利筹码，给股价上涨带来较大压力，加之近期行情反复，昨日的高开低走也在情理之中。

　　另外，由于要约收购能否完成还要等股东大会通过，证监会和商务部的批准，时间较长，不确定性也较大。

　　因此，虽然目前的价格值得参与，但如果股价继续向18元附近靠拢，可能引发大量的获利盘抛售。

　　分析人士认为，随着全流通时代的到来，给上市公司的外资并购创造了更加便利的条件，未来外资并购概念股有望成为市场热点，持续带来投资机会。建议投资者关注G江铃（000550，昨收盘9.38元）、徐工科技（000425，昨收盘5.3元）、G华新（600801，5.91元）等。记者 曾子建

　　链接

　　SEB集团是一家在家用电器和炊具业务领域内享有盛誉的国际集团，是全球最大的小型家用电器和炊具生产商之一。SEB集团具有近150年的历史，1975年在巴黎证券交易所上市，先后创立或拥有TEFAL、Moulinex等世界知名电器和炊具品牌。2005年，SEB集团的销售收入为24.63亿欧元。（据中国证券报）