跨国矿业并购上演“雀蝉”争胜

　　

△并购漩涡里的国际镍业公司CEO斯科特·韩德（Scott Hand） IC图片本报记者 李豫川 北京报道

　　15日，加拿大铜镍生产商———国际镍业公司（Inco）宣布将与巴西矿业巨头———淡水河谷公司（CVRD）就并购开始谈判。就在这一消息公布数小时之后，原来的竞购方之一、加拿大镍锌生产商———特克·科明科公司（Teck Cominco）发表声明称，将提高对国 际镍业公司的竞购报价。此前，特克·科明科公司的竞争对手是美国的菲尔普斯·道奇公司。这一国际矿业并购战俨然变成一场“螳螂捕蝉，黄雀在后”的竞逐。

　　现金方案更诱人

　　特克·科明科公司发言人表示，他们将增加57.25亿加元（约51亿美元）现金支付，用于对国际镍业公司的竞购，提高其现金竞购的比例。该公司这一最新报价的前提是，在8月30日之前，特克·科明科公司能获得国际镍业公司不少于2/3的股权，实际支付的现金和

股票比例将根据其获得股票多少而定。

　　特克·科明科公司的这一出价相当于对国际镍业公司的每股股价从原来的82.50加元增加到了89加元。该公司表示，它将把对国际镍业公司的现金竞购比例从此前的40%升至80%，即每股支付现金71.20加元。

　　淡水河谷8月11日提出的竞购方案则是以194亿加元（约172亿美元）的现金，收购国际镍业公司100%的股权，其竞购报价相当于对国际镍业每股估价86加元。

　　菲尔普斯·道奇公司的竞购报价为：给国际镍业公司每股以20.25加元，外加该公司0.672股股票，这相当于对后者估价为89.22加元。

　　在淡水河谷11日公布竞购价后，分析人士曾认为，基于特克·科明科公司一贯保守的财务策略，该公司可能会放弃竞购了，但后者最新的竞购价确实出乎很多人的意料。

　　多数分析师认为，国际镍业公司的股东可能更倾向于接受淡水河谷公司的全现金收购要约，因为这一方案不会使股东价值漂浮不定。

　　国际镍业公司15日发表的一份声明称，该公司对淡水河谷公司的竞购要约持中性立场，并表示，公司董事会希望淡水河谷公司的竞购能带来更好的合作建议。

　　据悉，国际镍业公司尚未披露与淡水河谷公司的会谈议程，分析人士认为，国际镍业公司可能希望淡水河谷公司进一步加价。

　　“黄雀”还有几只？

　　目前这三家公司对国际镍业公司的竞购战火始于今年5月。特克·科明科公司于5月23日首次向国际镍业公司提出竞购要约。当时，国际镍业公司正与瑞士斯特拉塔金属集团(Xstrata)争夺加拿大另一家大型镍开采企业—————鹰桥公司(Falconbridge)。

　　菲尔普斯·道奇公司计划在国际镍业拿下鹰桥公司之后，再与之合并。但这只“黄雀”没有想到的是，另一“黄雀”斯特拉塔金属集团突然杀出，宣布以全现金形式收购鹰桥。

　　“一招不慎，满盘皆输”，无力对抗斯特拉塔金属集团，而自己又成为了别人的猎取目标，7月28日，国际镍业公司被迫放弃争夺鹰桥公司。

　　为了对抗特克·科明科公司，国际镍业公司与菲尔普斯·道奇公司达成合并的初步协议：菲尔普斯·道奇现有股东将持有新公司40%股权，国际镍业公司股东持有31%股权。

　　但是，新“黄雀”淡水河谷公司的出现，彻底打乱了菲尔普斯·道奇公司的计划，因为该公司股东反对进一步提价参加竞购，并要求公司董事会任何提高竞购出价的举措都必须事先得到股东的批准。

　　菲尔普斯·道奇公司目前不愿就最新事态做出正式表态，有报道称，国际镍业公司与菲尔普斯·道奇公司签署了一份约束性的协议，一旦前者接受第三方的收购，将赔偿菲尔普斯·道奇公司4.75亿美元。

　　据悉，国际镍业公司董事会继续敦促股东支持与菲尔普斯·道奇公司的合并方案，尽管这一方案已经被分析师和基金经理所抛弃。

　　国际镍业公司在淡水河谷发出竞购之后就同意与之谈判，这与其对特克·科明科公司的抗拒之态形成了鲜明对比。特克·科明科公司于今年5月23日首次向国际镍业公司提出竞购要约，但后者董事会随即予以拒绝，并寻求与菲尔普斯·道奇公司结盟。

　　国际镍业公司股价15日上涨1%，收于90加元；特克公司上涨0.81加元，收于79.81加元。在纽交所上市的菲尔普斯·道奇公司股价则大跌3%，收于91.70美元。

　　另外，瑞士斯特拉塔金属集团当天表示，该公司将全面收购鹰桥公司（Falconbridge），目前该公司已经持有鹰桥公司82%的股份，它将在8月25日收购鹰桥的剩余股份。