年内最大解禁股平稳登陆市场

　　

中信证券5分钟K线

　　本报记者 王磊

　　11.74亿股G中信解禁股昨日登陆A股市场，尽管数量庞大，但从盘面看，坚决抛售的“小非”似乎并不太多，而介入的买盘数量也不小。G中信全日走势平稳，终盘上涨2.65%， 收于12.80元，成交3455万股。

　　结合近期基本面、资金面以及投资者心态来看，维持相对平衡的震荡走势依旧是主要趋势。

　　G中信试出市场承受力

　　近期市场目光基本集中在了G中信的“小非”解禁上，其内在含义无非是看看市场在弱势环境下，对于“扩容”的承受力究竟如何。昨天市场给出了部分答案。

　　早盘G中信以12.23元开出，虽然低开了0.24元，但集合竞价的成交量高达340.49万股，成交金额为4164万元。随后股价开始上行，一度摸高12.96元，其后虽有回落，但由于大盘强势反弹，G中信也随市场保持强势。从盘口看，尽管盘中曾有过数十万乃至上百万的集中抛单，但持续性不强，给股价的压力也十分有限。昨日实际成交量也表明，G中信“小非”的持股信心并没有因为盈利丰厚而动摇。

　　有分析观点指出，“小非”解禁心理压力大于实际压力已成共识，获得流通权不等同于立即套现。由于市场目前处于牛市过程中的阶段调整，所以质地优良、有基本面支撑的解禁股不会遭受太大的抛售冲击。昨日年内最大解禁股G中信的平稳表现，已经试出市场心理承受能力。投资者不妨将目光暂时离开“小非”这一焦点，多关注其他因素对市场的影响。

　　大盘动向还看大市值

股票

　　目前投资者基本承认大盘进入了调整周期，但问题的关键在于调整幅度还有多大？要回答这些问题，就需要看大市值股票还有多大的调整可能和空间。

　　中国银行、大秦铁路、国际航空的发行上市，不仅仅意味A股市场迎来了一个又一个航母，更将使得A股市值将快速膨胀、A股市值集中度下降、行业结构发生变化。申万研究所认为，一方面，大市值股票不断发售，供给增加，老股存在被新股替代的风险，表明大型股缺乏整体机会；另一方面，大市值股票在整个市场中扮演的角色越来越重要，因为估值优势将是调整市中稳定市场的关键。

　　同时他们指出，新加坡9月5日将推出针对A股市场的股指期货，标的是新华富时50指数，不过新兴市场的股指期货需求往往不来自于场内资金避险需求，而是来自地区国际资本对冲风险的需求，所以离岸股指期货对本土市场的影响有限。但股指期货的推出会将市场的活跃度激发出来，如果再与融资融券、放开涨跌幅联系起来，那么或许将令大市值股票获得制度性机遇。

　　由此看来，近期大市值股票整体不太可能出现剧烈波动，而近期G招行、中国石化、G长电、G中信、G宝钢等均呈现止跌企稳走势，这将直接导致大盘继续维持区域性的平衡运行格局。

　　宏观调控仍不可轻视

　　昨日是金融机构法定存款准备金率上调至8.5%的日子，从媒体及专家的言论中可以看出，宏观调控的进一步压力并没有完全释放，8、9月的金融数据可能将再度左右决策层的下一步举动。

　　中金公司一份报告指出，7月份的低通胀主要是鲜菜价格的异常波动所致，如果考虑粮食价格环比上涨幅度达两年高点、

成品油和航油提价对交通运输费用和燃油支出的压力等，通胀压力确实难以掩盖。

　　近期不论涨跌，量能持续维持在低量。昨日大涨，市场反而再创近期地量。资金的谨慎恐怕不仅仅是因为扩容，宏观层面的压力才是资金心中真正忌惮的因素。

　　从各大券商近期报告可以看出，“阶段调整继续、谨慎波段操作、寻找重估主题”是基本论调。鉴于调整已经持续了一段时间、大市值股票的价值中枢已经比较合理，所以有机构建议在1550点下方，即“五一”长假后1550-1700点大箱体下沿处开始加仓，1500点下方则是可以大举建仓的理想位置。