大唐发电期望年内发行A股

　　

本报记者 董凤斌 报道

　　大唐发电（0991.HK）昨日就其上半年业绩召开新闻发布会，公司执行董事兼副总经理杨洪明表示，希望年内实现A股发行上市计划，他同时预期公司今明两年的资本开支总额将达67亿元。

　　对于发行A股事宜，杨洪明表示，公司已筹备了1-2年，计划于本月中旬向上海

证券交易所提交上市申请，并向中国证监会递交A股发行的最后文件，望能于今年内挂牌。他指出，A股发行计划不会受到中国国航（0753.HK）Ａ股发行缩小规模而延迟。这次发行规模将不超过10亿股，集资额需按当时市值及股价而定，所募资金将用于支持公司未来几年扩大发电能力。

　　截至今年6月底止，大唐发电负债比率由去年底的67.88％上升至71.51％。杨洪明预计公司发行Ａ股后，负债比率降至66％。他还指出，计划在年底前发行40亿元短期债券以作再融资，相信一年利息成本可因此节省4000万元。

　　大唐发电的A股发行上市计划曾先后于2004年5月和2005年3月获得股东大会通过，杨洪明也曾于去年3月底在公司2004年业绩发布会上表示已向证监会申请发行5亿股A股，计划筹资规模在32亿元至40亿元之间，并希望在去年底至今年初上市。但此后由于A股市场进行

股权分置改革，公司这一计划搁浅，此次再提A股发行计划可谓卷土重来。花旗昨日表示，大唐发行A股的计划正等待有关部门审批，若公司发行5亿至10亿股，将令公司07年度每股盈利摊薄6%至14%。

　　至于公司的资本开支方面，杨洪明估计，早先投资1.58亿元入股的A股公司大秦铁路，可于今年为公司带来3000万元收益，而明年的回报预期可达1.5亿元，回报率超过20%，公司会考虑增持该股；另外，大唐发电投资的大同煤矿旗下的塔山煤矿料明年回报可达20%以上；于四川兴建水电厂及

福建兴建核电厂计划，已提交国家发改委审批，料可于2012年或以后投产。

　　他表示，公司今明两年的资本开支将分别为32亿元及35亿元，今年上半年已投入12亿元，截至6月31日，公司现金约12.6亿元，较去年底增加约2.3亿元。

　　大唐发电今年上半年净利润12.7亿元，同比增长14%；营业收入108.29亿元，同比增长26%；上半年经营成本较去年同期增长25.17%至80.59亿元，其中燃料成本上升22.19%至45.58亿元。杨洪明指出，公司盈利的提升主因发电量增加及电价上升抵消了部分原料上升的负面因素，预计下半年单位原料成本的增幅维持于3%—4%，估计明年升幅为5%。公司董事长翟若愚预期，下半年内地的经济及电力生产将保持较快增长，煤电联动的落实有助公司提升盈利，但燃料价格高企和政府提高环保要求将成公司未来挑战。

　　对于公司上半年业绩及其投资评级，各大行看法不一。瑞银将大唐发电评级为“买进”，维持5.9港元的目标价不变，称该股估值具备吸引力，公司中期单位燃料成本上涨幅度低于瑞银的预期；JP摩根预计大唐发电下半年利润率将提高，原因是自第一季度以来现货煤炭价格疲软，相信公司将进行更多的并购活动。维持该股“中性”评级，目标价5.7港元；花旗也于昨日表示，公司中期业绩符合预期，但预期内地利率上升将影响公司盈利表现，发行A股亦会摊薄每股盈利，维持其“沽售”评级，目标价4.8港元。

　　△大唐发电副总经理杨洪明Phototex图片