基金经理献策弱市投基之道

　　

弱市中如何选择基金投资，正成为投资者关注的话题 张大伟 制图□本报记者 李佳

　　“从7月中旬开始，市场步入调整周期。在今年10月前，这一趋势还将延续。”

长城久恒基金经理杨毅平向记者谈了对近期市场的看法，同时对调整市道中如何投资基金提出了自己的观点。

　　股市涨跌很正常

　　杨毅平认为，目前市场调整原因是多方面的，但影响行情的最关键因素是

股票扩容，即IPO和再融资的速度超过投资者的预期，使得部分投资者在二级市场抛售股票，将资金投入一级市场认购新股，追求无风险收益。

　　国泰基金投资人士也认为，扩容和宏观调控仍是影响近期行情最主要的因素。扩容方面，本周市场又将迎来新一轮扩容高峰，一周发行5只新股。宏观调控方面，8月1日，国家发展改革委、国土资源部、国家环保总局、国家安全监管总局和

银监会联合发布《新开工项目清理工作指导意见》，要求各地对今年上半年总投资1亿元及以上的新开工项目逐项进行全面清理。对有问题的新开工项目，要责令其暂停建设、限期整改。这些影响因素很难在短期内消除，不过8月份的调整也将为四季度重拾升势做好准备。

　　“股市涨跌都是很正常的。从某种程度上说，大盘跌也是好事，它给个人及机构投资者都提供了买入良机。部分被套的投资者也不必过分担心，只需要耐心等待‘解放’的到来。”长城基金投资总监韩浩认为。

　　买基金大有讲究

　　作为基金投资者，应该如何应对市场的调整？

　　杨毅平说：“长期投资基金能给投资者带来远高于银行定期存款利息的回报，这一点毋庸置疑。”

　　从美国共同基金近20年来的情况看，年均收益率可达12%，中国共同基金最近3年半年均收益率也近18%。

　　“投资者要有良好的投资心态，并合理配置自己的金融资产。投资老基金还是新基金，就属于资产配置的问题。什么时候购买老基金，什么时候购买新基金，里面大有学问。”

　　他认为，这取决于投资者对后市的判断。如果预期市场短期会大涨，就应该购买老基金，如今年2、3、4月，相反，如果预期市场会调整整理，就应该认购新基金，如今年6、7、8、9月。因为老基金和新基金的股票仓位有本质的不同，在下跌过程中，由于新基金基本没有股票，基金净值不会下跌，相反，由于手头有大量现金，可以大量申购新股，获取低风险乃至无风险收益。

　　广发基金则认为用定期定投的方式买基金能更好地回避风险。在其看来，投资者每隔一段固定时间，不论市场行情如何波动，都会定期买入固定金额的基金。当基金价格走高时，买进的份额较少；而在基金价格走低时买进的份额较多，长期累积下来，成本及风险自然会摊低。

　　从市场情况测算来看，当市场一路上涨，没有波动时，定投的回报率比一次性投资略差。当市场先跌后升或者一路下跌时，定投的回报率就大大高于一次性投资。当市场波动频繁时，定投的回报率也可能比一次性投资要高。定期定投的情况正适合目前的市场态势。