G燃气 向“传媒大亨”演变

　　

本报记者燕云

　　7月份受让了华商传媒的股权之后，在大股东华闻控股的主持下，G燃气正在向“传媒大亨”的身份演变。在盈利模式上，分析师认为，G燃气将通过不断收购控股股东及其实际控制人拥有的成熟媒体业务而获得盈利提升。

　　华闻控股有丰富的媒体资源。国泰君安

证券研究所谭晓雨指出，华闻控股掌握的媒体资源有：华商报业和华商传媒、证券时报社、国广传媒、中体传媒、中青华闻。分析师指出，这些媒体均有良好的盈利能力。

　　有望成为华闻控股整合传媒资源的平台。谭晓雨指出，根据G燃气披露信息，其控股股东及其实际控制人拥有的媒体资产除华商传媒股权外，还包括华闻系控股100%的深圳证券时报社有限公司、北京中体传媒有限公司等平面媒体资产及其他媒体资产等。深圳证券时报社公司2005年总收入约1.8亿元，净利润约5000万元。分析师估计G燃气的媒体资产收购将不会止于华商传媒。

　　有分析师表示，短期内，华闻控股对G燃气的整合倾向于采取增量注入方式；从长期看，华闻控股掌握的大量媒体资源需要一个平台进行整合。考虑到华闻控股从2006年4月到7月对G燃气的频繁动作，可以说，G燃气最有希望成为华闻控股整合传媒资源的平台。

　　转型后估值可望随行业提升。谭晓雨指出，由于传媒行业在国内

资本市场的估值水平一向显著高于其他制造行业和基础行业，因此，G燃气向媒体行业进行业务转型，使得其估值可借助行业市盈率定位的差异而获得跃增。

　　根椐Wind的统计，G燃气2005年EPS为0.05元，平安证券预测2006年EPS为0.25元，这意味着2006年EPS将较2005年有400%的增长。但是，在不考虑其他资产收购的情况下，谭晓雨预测2006年EPS为0.11元。

　　如果考虑收购华商报其余股权以及证券时报，有分析师认为G燃气将值7.55元。进一步考虑国广传媒、中体传媒、北青华闻等华闻控股已掌握的媒体资源注入，G燃气的“传媒大亨”劲头越足就会越值钱。