短线回落难改油价向上之势

　　

银河证券李国洪

　　尽管中东军事冲突加剧，美国一些炼油厂故障导致汽油价格上涨，但是上周大西洋两岸原油期货价格在创出历史新高后回落整理，至上周五（21日）收盘时，纽约商品交易所轻质原油收于每桶74.43美元，比78.35美元/桶的历史新高回落了5%。分析人士指出，这一调整幅度尚不算大，属正常技术性调整。

　　地缘因素将长期支撑油价

　　中东地区的地缘紧张局势不仅没有得到缓解，近期还增加了新的热点。

　　伊朗对西方的态度反复无常，它一方面重申生产核燃料的决心，另一方面表示愿意通过外交途径解决核问题。伊朗称其一直在对6国提出的一揽子解决方案进行研究，实际上是在向6国讨价还价。市场人士担心，如若6国的一系列建议强加于伊朗，可能导致伊朗削减出口量。但是伊朗核问题久拖不决，已经分散了市场的注意力。

　　

伊拉克方面，今年6月份其北方石油管道恢复运行，但好景不长，由于伊拉克北方石油公司负责人被绑架，该国被迫取消了第四次组织的销售基尔库克原油的竞标。另外，伊拉克北方出口管道也因此暂时关闭。

　　尽管以色列和黎巴嫩两国都不是产油国，但以色列与黎南部真主党游击队之间的暴力冲突还是导致了前期油价大幅度飙升，主要原因是两国周围拥有世界30%的原油供应量和60%的石油资源，石油市场担心中东产油国因以巴问题升级而出现石油禁运。

　　上周，西方主流经济学家称今年之内石油禁运是不可能的，导致了

国际油价回落。然而以色列和黎巴嫩的矛盾短期内是难以解决的，黎巴嫩真主党得到叙利亚和伊朗的支持，中东一些国家也认可真主党。以色列要求希望通过联合国安理会决议解散真主党，黎巴嫩再三要求立即停火，但一些大国表示说，任何决议都必须包括释放两名以色列士兵。欧佩克的第二大成员国伊朗，是黎巴嫩真主党的财力支柱，市场担心伊朗会卷入这场冲突，黎巴嫩真主党上周二对以色列海法市发射了数百枚

火箭弹，促使冲突进一步升级。石油交易商担心，这次暴力冲突可能会波及聚集着世界近1/3的中东产油区，导致石油出口中断。美国国务卿赖斯上周二说，以色列和黎巴嫩之间应该在条件成熟的时候尽快停火，然而战争并没有缓解的迹象。

　　美战略储备库存大幅下降

　　由于美国是世界第一大石油消费国，其库存数据最能说明石油消费情况。截至7月14日当周美国原油商业库存上升20万桶，汽油库存上升了150万桶，馏分油库存上升120万桶。

　　美国能源信息署报告认为，美国原油、汽油和馏分油库存都高于历史平均水平。在夏季里，人们一般认为汽油库存应当下降，但本周美国能源部公布汽油库存上升，这一消息对油价形成一定的打击。

　　虽然美国商业库存持续上升，但美国战略储备库存较去年同期下降了0.1亿桶，其降幅之大远远超过商业库存的增长。由于战略储备基数远大于商业库存基数，美国库存总量还是大幅下降的。在进口和国内生产没有太大变化的情况下，库存总量大幅下降只能说明高油价并没有抑制世界第一大石油消费国的石油消费。因此，商业库存上升只能支持油价短期回落，石油消费的增长将支持国际油价向上。

　　飓风阴霾挥之不去

　　飓风的阴云仍然笼罩在石油市场。大西洋今年飓风季节的第二个热带风暴“贝里尔”日前在美国北卡罗来纳州形成，由于这里离闻名世界的墨西哥湾石油基地较远，今年第二场飓风不会影响油价。美国国家海洋和大气管理局最近预测，今年有13－16场已经被命名的暴风，8－10场飓风，4－6场大型飓风。

　　目前正是大西洋飓风季节，前二场飓风没有破坏石油设施不意味着以后的飓风都不具破坏性，去年“卡特里娜”和“丽塔”飓风对美国海湾造成的油气生产损失至今尚未全面恢复。美国联邦飓风中心正在密切注视马萨诸塞州东南角的热带风暴动向，包括鳕鱼角的度假点，玛莎岛和南塔基特岛，热带风暴“贝里尔”正在北移。

　　从最近的油价技术走势来看，虽然国际油价在创出历史新高后有所回落，但原油价格已经摆脱了5月份开始的高位震荡运行格局。

　　国际油价的短期回落并不能阻止已经开始的新一轮上升，特别是在季节性消费高峰时，受地缘政治、炼厂问题和天气三大不稳定性因素影响，国际油价还将不断创历史新高。我们认为国际油价在回落整理之后，有可能再攀上80美元以上新高，之后于石油消费淡季再围绕75-85美元/桶高位运行。

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