G泸天化 煤化工板块龙头

　　

最近一个月G泸天化与上证指数走势对比

　　本报记者 徐效鸿

　　昨日尾市，巨量买单将G泸天化推至涨停，再度带动整个煤化工板块走强。G泸天化是我国尿素生产龙头企业之一，并已将产品延伸至甲醇、二甲醚等其他化工项目。公司拥有 36.92%股权的绿源醇业有限公司40万吨甲醇、15万吨二甲醚已经成功投产，其中二甲醚生产线目前属国内最大。专业人士认为，二甲醚可以替代汽油、

柴油作为燃料使用，未来发展前景广阔。而G泸天化将有望成为国内最早受益于二甲醚能源替代的上市公司。

　　二甲醚市场前景广阔

　　国际原油价格继续向高位逼近，专业人士认为，未来较长时间内，国际原油价格仍将维持高位运行。作为能源使用大国，石油价格的高企，使中国发展煤化工产业具备了良好的竞争优势，而发展煤化工也是我国“富煤少油缺气”能源状况的必然选择。

　　通过对煤化工产业的前景分析，长江证券的分析师付云峰、程磊认为，醇醚燃料是潜力巨大的替代能源，尤其是二甲醚，作为新型清洁能源，有望推动我国能源使用结构的变革。事实上，根据日前下发的《国家发改委办公厅关于印发二甲醚产业发展座谈会会议纪要的通知》，二甲醚发展将获得国家政策支持。有关部门认为，二甲醚是适合我国能源结构的替代燃料，未来政策将支持二甲醚产业走规模化、大型化发展道路。

　　二甲醚是主要以煤为原料生产，可代替石油的一种新型洁净能源，用途十分广泛。在同等温度下，二甲醚的饱和蒸汽压低于液化石油气，储存运输比液化石油气更安全，并且燃烧性能好，热效率高，污染低。二甲醚还可用作汽车燃料、民用燃气，甚至替代氟利昂作为制冷剂，而对大气臭氧层无破坏作用。

　　二甲醚广阔的市场前景已得到世界各国的普遍重视，必将成为国内外优先发展的新型产业。

　　题材与业绩齐飞

　　与一些上市公司的甲醇、二甲醚项目仍处于建设或者规划中不同，G泸天化拥有36.92%股权的绿源醇业有限公司40万吨甲醇、15万吨二甲醚已经成功投产。有关信息显示，绿源醇业的二甲醚装置已达到几乎满负荷生产状态，日产量在300吨左右；甲醇装置负荷在60%左右。专业人士分析，按目前的用气价格1.10 元/吨，绿源醇业二甲醚的成本在2500元/吨左右，而出厂价达到4000元/吨以上（含税）；甲醇的成本在1400元/吨左右，出厂价达到2300元/吨（含税），因此绿源醇业的盈利能力非常可观。

　　除了实实在在的煤化工“新能源”题材外，更实在的是G泸天化的业绩。公司2005年每股收益达到0.78元，位居沪深两市所有上市公司前列。尽管经过了近两日的涨停，该股目前的静态市盈率也还只有12倍。在连续几年业绩稳定增长的基础上，2006年一季度，公司实现每股收益0.20元，再次实现接近50%的增长，动态市盈率不足10倍。

　　良好的业绩，加上热门的题材，使得众多机构看好该股。不少分析师给予该股“买入”或“增持”的投资评级。事实上，2006年一季报显示，公司前10大流通股股东中，出现了包括保险公司、投资基金在内的8家机构的身影。