不必为融资融券过度叫好

　　

　　融资融券业务将在今年8月1日正式亮相，当此消息一公布，市场作出了积极的反应，指数创出新高，媒体一片叫好，认为这是“完善市场运行机制的一项重大改革”，甚至还认为此举“盘活一池春水”，其实对融资融券不必这样过度叫好。

　　融资融券业务在中国股市中曾经是个十分敏感的问题，在股市初创时期，券商为做大业务量自发的融资行为大行其道。其资金来源不外乎来自银行、企业、客户甚至于券商就地取钱直接挪用客户保证金，其手法五花八门，所谓协议也是百花齐放。以往这种交易放大的行为主要进行的是融资操作，而融券行为却极为罕见，其主要原因在于资金来源渠道极其多样化，而券的来源却极为匮乏。以往盛行了将近10年的券商融资行为，由于操作极不规范，市场也缺乏有效监管，其后果是一批证券公司被拖垮，留给市场的是一片狼藉。

　　当初为整肃市场，在旧版《证券法》第36条明文规定：“证券公司不得从事向客户融资或者融券的证券交易活动”。而在今年实施的新版《证券法》则取消了这条规定，以往的违法行为如今是合规的行为。信用交易历来在证券市场上被认为是一种“勇敢者的游戏”，在任何一个成熟的市场都是一种资本的游戏，博弈者只要程序合法、手续完备，赚了应该，死了活该，这与道德、与良心无关。

　　融资融券是透支炒股行为，是一种信用交易。它与老百姓按揭贷款买房不同，贷款买房即便成了“房奴”，但房子的净资产还在，而透支炒股一旦成为“股奴”，就需要追加保证金，否则的话一平仓则可能光屁股回家了。融资融券的所有业务规则都是保护券商和

商业银行的利益的，这种业务的最高境界就是，要做到在客户光屁股回家的时候券商和银行要毫发无损。我本人的从业经历中就亲身经历过许多强行平仓的事件，这是一种很残酷的游戏，你死我活，在下手平仓的时候除了考虑规则外，更需要果断和敏锐的市场判断能力，尽管这种平仓当时保护了自己的利益，但从内心来讲很同情那些被平仓的客户。多少年来，股市中的一些大户就是死在这种信用交易上的。

　　现在以规范的名义融资融券登台亮相了，其实这种业务再怎么加以粉饰都离不开它的本质，这在全世界都一样。那就是一个人用自己的钱做自己的

股票，再怎么也不会输得精光，但一旦你去透支炒股了，你能将自己快速地从几万变百万、百万变千万，那就恭喜您了，但一旦失算你就将变得一无所有，在后面数钱的只有券商和银行。这样的业务盘活了券商和银行的一池春水，但小心把您的钱给盘没了。

　　应健中