市场顺利消化中国银行上市

　　

　　无论从哪个角度来讲，中国银行的上市都给市场带来了很大冲击。不过，从实际的结果看，本周经过一定的震荡，已经顺利消化了中国银行对大盘的冲击，市场继续运行在震荡上行的轨迹中。

　　首先，

中行上市没有动摇银行股的基本定价，没有冲击指数。沪深两地市场的银行板块，在中行上市之前曾经缓慢向上攀行，但中行上市以后，银行板块缓慢上升的步伐明显止住。但从整个银行股的定价来看，基本上跟上周差不多，可以说，中国银行超低空的登陆价格没有使其他银行股受到拖累，这是不容易的。应该说指标股也出现了一定震荡，但我认为这些震荡，更多的是大资金在指标股中进行适当换仓而引起的。由于中行的权重是中国石化的四倍，由于未来将推出指数期货，所以同样是指标股，适当地沽出一些其他的品种换进中国银行，这成为很多大资金的共识。另外，指数在中国银行上市后出现了虚涨，如果我们把这种虚化完全剔除的话，实际的指数位置是1672点，正好跟上周持平。如果多空能打一个平手，就消化中国银行的登陆，这事实上是多方的一次胜利。

　　其次，市场继续保持强势并在蓄势挑战前期高点。指数创了新高，但很多

股票还被套住，这是一个令人感到困惑甚至是躁动不安的重要因素。在中国银行上市之前，指数在1512-1695点间形成了箱体整理的构架，垂直高度是183点。如果对这个箱体三分法，那么指数只要保持在1640点以上运行，就能够称得上是强势，就可以大胆预测指数继续保持着蓄势上攻的姿态。可以说，市场真正的高潮应当在有利挑战6月峰位1695点的时刻才会产生，而现在，离这个指数位置也仅仅才二、三十点的距离。因此，消化了中国银行以后，市场正在酝酿走出一段小高潮行情。不管现在屏幕上显示的指数是多少，指数只要再往上推进30点左右，就会迎来一次高潮。

　　第三，中国银行下跌空间是十分有限的。结合中国银行H股的定价和A股市场中中国银行的质地状况，目前3.68元的价格基本上有低估的嫌疑。为什么是高开低走，这跟新股持股者较为分散有关系，买进的人是十万百万地买，卖出的人只有几千一万地抛，所以上市初期多空力量严重失衡，导致了多方占据上风的局面。此后由于中国银行换手不充分，短线炒作资金全线撤退，这就会使得中行受到打压走势出现低估。由于中行对目前大盘的波动具有强大的影响力，我相信在未来中行只要能够稳住，大盘就会迎来一段升势。

　　综合以上分析，多空能打个平手就把中国银行接纳进来，对多方来说是一次重大的胜利。正因为这样，我们就可以对市场的波动方向保持乐观看法，但在波动节奏上，我们要掌握分寸，保持克制。

　　上证综研郭勇斌