重庆啤酒，享誉神州

　　

———重庆啤酒股权分置改革网上投资者交流会精彩回放

　　尊敬的各位嘉宾、各位股东以及所有关心重庆啤酒的朋友们:

　　你们好!

　　首先，请允许我代表重庆啤酒股份有限公司，对今天光临重庆啤酒

股权分置改革路演现场的诸位嘉宾、股东致以最热烈的欢迎!对广大股东、投资者和社会各界的朋友们一直以来的关注和支持表示衷心的感谢！

　　重庆啤酒是我国西部地区建厂最早的啤酒生产企业，多年的经验积累和品牌淀积，使重啤无论在工艺技术，设备装备，经济实力，管理水平，市场占有以及生产规模上都有着自己独特的竞争优势，在全国同行业中享有很高的声誉，俗有“北有燕京、南有珠江、东有青岛、西有重啤”之称，长期以来雄居于祖国的大西南，跻身于全国同行业4强。

　　目前，我国啤酒年销量已达到3000万吨，并每年以8%左右的速度在增长。估计今后10年内，世界啤酒市场增量的50%将来自中国。因此，中国啤酒市场潜力巨大。

　　重庆啤酒控股子公司--重庆佳辰生物工程有限公司开发的国家一类新药“治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗”项目，于2002年注册申请临床试验，2004年完成Ⅰ期临床研究，目前正在进行Ⅱ期临床研究，该药是我国第一个真正意义上的治疗性疫苗，也是国际上第一个特异性治疗用的乙肝疫苗，同时该药是我国第一个脂质冻干制剂和我国第一个人工合成多肽疫苗。目前，佳辰公司正在集中精力，进行Ⅱ期临床研究。“十一五”期间，重庆啤酒将以“做大啤酒主业，做强生物制药，做实做活相关配套产业”为指导，形成“一业为主，两翼为辅”的经营格局。我们相信，伴随着我国国民经济的迅速发展，重庆啤酒必将会给广大投资者带来更丰厚的回报。

　　股权分置改革是一项有利于中国资本市场长远发展的重大举措，也是关系到重庆啤酒全体股东切身利益的大事。本次股权分置改革将从根本上解决公司流通股股东与非流通股股东之间的矛盾和利益差异，全体股东的价值取向趋于一致，从而有利于公司的长远、健康发展。公司股权分置方案的顺利通过对二级市场投资者、重庆啤酒乃至整个证券市场来说都将获得共赢，是一项长期利好。

　　我们衷心希望通过此次沟通能够使广大投资者更加了解重庆啤酒，了解和认可公司股权分置改革方案，更加信任和支持重庆啤酒。我们也将尽心尽力，不断提高经营管理水平、提升公司价值，与广大股东立足长远，谋求共赢！

　　谢谢大家！

　　重庆啤酒董事长华正兴先生致辞

　　尊敬的各位投资者、各位网友，女士们、先生们:

　　大家下午好！

　　作为重庆啤酒股权分置改革的保荐机构，我们申银万国证券股份有限公司非常高兴能参加今天的网上交流活动。在此，我谨代表申银万国，向参加重庆啤酒股权分置改革网上交流活动的广大投资者和网友表示热烈的欢迎，向关心重庆啤酒股权分置改革的各界朋友表示诚挚的谢意，也向长期以来一直关心和支持申银万国的朋友们表示衷心的感谢！

　　重庆啤酒此次股权分置改革，将有利于形成公司治理的共同利益基础，推动公司形成多层次的监督、约束和激励机制。在重庆啤酒股权分置改革过程中，申银万国将会凭借丰富的投资银行业务经验，以勤勉尽责的工作态度，忠实履行保荐机构的职责，努力做好非流通股股东和流通股股东之间的沟通和协调工作，力争使本次股权分置改革达到多赢的结局。

　　重庆啤酒股权分置改革方案的对价安排结合了重庆啤酒的长期发展前景，第一大股东的持股比例不高，以及非流通股股东结构复杂等实际情况。重庆啤酒以资本公积金向流通股股东转增股本作为股权分置改革方案，充分考虑了公司非流通股股东众多，持股分散的特点，有利于公司股东达成一致意见，顺利推进股权分置改革。

　　本次网上交流活动，是重庆啤酒流通股股东和关心重庆啤酒的广大投资者深入掌握公司情况、进一步了解公司股权分置改革方案，并据此表达意见和想法的大好机会。希望大家畅所欲言，充分沟通，我们将认真、负责地回答大家所提出的相关问题。

　　最后，衷心地祝愿重庆啤酒股权分置改革取得圆满成功！

　　谢谢大家！

　　申银万国总裁助理陆文清先生致辞

　　重庆啤酒股份有限公司总经理、董事

　　陈世杰先生致答谢辞

　　尊敬的各位股东、各位朋友:

　　非常高兴在两个小时里与各位交流和沟通，共商重庆啤酒的股权分置改革大计。我深深感受到了各位股东和朋友们对公司的关心和支持。在此，我代表公司董事会及经营班子表示衷心的感谢！

　　通过本次网上交流，我们进一步了解到了广大投资者对公司股改的要求和期望，听到了广大投资者对公司股权分置改革的建议和意见，感受到了广大投资者对公司未来发展所给予的厚望，我们将把大家的意见和建议向非流通股股东转达。同时我们还将在本次网上交流会后，通过公司的热线电话、公司网站、现场沟通等多种方式，与广大投资者继续保持沟通与联系，希望藉此能够相互加深了解，建立彼此信任，在充分沟通的基础上，争取获得大家对公司股改方案的理解与共识，确保公司股改取得最后成功，从而开创多赢局面。

　　重庆啤酒未来的发展离不开全体股东的大力支持，我们希望能以本次股权分置改革为契机，不断完善公司的治理结构，努力经营，为股东带来丰厚回报，以实现全体股东价值最大化！希望得到大家的支持。

　　在此，我们还要感谢中国证券网为我们提供这个互动平台和技术支持，感谢申银万国证券股份有限公司为重庆啤酒股改工作做出的努力，再次感谢大家的热情参与。

　　感谢 陈总的精彩致辞。

　　各位投资者、各位网友:今天重庆啤酒股权分置改革网上路演圆满结束了，感谢广大投资者与嘉宾的热情参与，在此我们预祝重庆啤酒股权分置改革工作圆满成功！再见！

　　股改篇

　　问:此次股权分置改革能否为二级市场投资者带来更好的盈利？

　　华正兴答：由于

股票二级市场的价格受多种因素的影响，我们不可能对投资者的资本利得收益作出保证，但是公司对未来发展有足够信心，希望投资者也能够从价值投资理念来引导自己的投资行为，我们希望投资者和我们共享公司的成长。

　　问:请问如何看待投资者关系？

　　陈世杰答：重庆啤酒是全体股东的公司，投资者关系对公司的长远发展非常重要。公司非常重视投资者关系，公司管理层非常重视并一定会处理好与投资者的关系。公司通过公开信息披露、网上与投资者沟通、一对一推介等方式把公司介绍给投资者，同时通过稳健经营使公司经营业绩最大化，给投资者以良好的回报。谢谢！

　　问:公司能不能进行现金分红比例承诺？

　　苏甫玉答：要不要做现金分红比例的承诺我们认为必须考虑重庆啤酒的未来发展对资金的需求。如果公司对资金的需求较大，采用高比例的分红派现政策就会加大企业的资金压力，还需要通过银行贷款方式解决资金需求，加大了企业的财务成本，无法实现股东利益最大化的目标。回去后，我们会认真测算最近几年重庆啤酒的资金需求，如果近年来资金压力不大，公司会采取积极的现金分红政策的。谢谢！

　　问:重庆啤酒管理层怎么看待股权分置及股改问题？

　　华正兴答：我们认为股权分置问题是影响中国股市持续健康发展的痼疾，不解决股权分置，上市公司本身也无法健康发展。我们同所有投资者一样，都渴望一个健康、有序、可持续发展的证券市场，因此我们也一直关注管理层关于股权分置改革的政策及动向，并积极研究股改方案。我们按照管理层的要求，考虑公司实际情况，提出方案，与流通股股东进行充分的沟通，争取早日解决本公司的股权分置问题。在本公司股权分置改革结束以后，所有股东的权利都是一致的，这将对公司的治理结构的完善产生积极重要的影响。

　　问:请解释一下制订对价的思路？

　　孔海燕答：公司此次股权分置方案充分考虑了各方利益，我们的方案设计主要考虑要尊重公司的历史、着眼于公司的未来，当然考虑到流通股股东为公司所做出的贡献，我们会充分考虑流通股股东的利益，本次沟通就是听取股东对股权分置改革的意见和建议，希望得到各位流通股股东的支持。谢谢！

　　问:公司是怎么与机构投资者沟通的？他们目前反映的结果是什么？

　　苏甫玉答：公司日常就很重视与机构投资者的沟通，时常接受机构投资者来公司的实地考察调研，股改期间也采用了一对一推介等方式与机构投资者进行沟通；他们目前对方案的认同度比较高。谢谢！

　　问:请问保荐机构保荐人究竟在其中起着一些什么作用做了一些什么工作？

　　陆文清答：申银万国在整个方案中除了协助企业设计方案、与各方股东进行沟通之外，还就股权分置改革事项进行充分的尽职调查，发表保荐意见，对本次股权分置改革做出独立、客观和公正的评价，以供广大投资者及有关各方参考。谢谢！

　　问:董事会公告的股改方案是最终方案吗？会重新调整方案吗？

　　苏甫玉答：首先我感谢您对重庆啤酒的支持和信任。公司此次股权分置方案充分考虑了各方利益，我们的方案设计主要考虑要尊重公司的历史、着眼于公司的未来，当然考虑到流通股股东为公司所做出的贡献，我们会充分考虑流通股股东的利益，本次沟通就是听取股东对股权分置改革的意见和建议，希望得到各位流通股股东的支持。通过几天来与广大流通股股东的沟通，大家非常理性的向我们提出了他们对此股改方案的意见和看法，也给我们公司的发展提出了很多好的建设性的意见。对此我们表示感谢！此次的股改方案我们会综合各方面的意见和想法，尽量做到流通股股东与非流通股股东都能够顺利接受的合理方案。

　　市场篇

　　问:请详细介绍公司的销售模式。

　　华正兴答：公司的销售大致分为以下几种模式：

　　（1）、直销网络模式：主要针对公司所在地城市，由公司直接组织直销配送车辆和人员，对餐饮终端、连锁超市、酒吧、娱乐场所等进行直销，不但开拓市场速度快，还有利于新品上市、产品铺货、价格控制、品牌提升和维护。

　　公司产品———终端卖场

　　（2）、传统垂直分销模式：在区域市场选择一个或多个实力较强的一级代理商，公司协助一级经销商将产品向二级批发商，终端卖场进行分销，公司与经销商合作进行优势互补，利益共享，共同组织的销售模式。

　　公司产品———一级代理商———二级批发商———终端售点

　　（3）、扁平渠道模式：主要针对乡镇级市场或一级代理商实力不强，或多个一级代理商之间可以形成优势互补，能够形成整体合力。

　　公司产品———多个一级代理商———终端售点

　　（4）、辅助式渠道模式：针对区域市场一级代理商的实力较弱，或在激烈的市场竞争中，公司产品无法在该市场取得明显的渠道优势，由公司直接在该市场设立分支机构，发挥着一级经销商的功能，产品经分支机构向二级批发商分销。

　　公司产品———公司分支机构———二级批发商———终端售点

　　问:公司产品的市场占有率是多少？

　　苏甫玉答：公司产品的市场占有率为：

　　（1）、西南市场：公司产品市场占有率约45%，其中重庆市场占有率达80%以上，四川市场占有率达20%以上。

　　（2）、在华东一带的江苏市场占有率达30％以上，浙江市场占有率达15%以上，安徽市场占有率达30%以上。

　　（3）、华中市场：公司产品市场占有率约10%。谢谢！

　　问：我在上海哪里可以买到山城啤酒？也没有见到广告。

　　陈世杰答：谢谢您的关心，山城啤酒刚进入上海市场，目前每个区都有，杨浦区、徐汇区、浦东新区等等，主要在饭馆、酒店还有酒吧，比如说浦东的巴渝风情。谢谢！

　　问:公司产品面临哪些有利因素和不利因素？

　　韩西泽答：公司在经营中遇到的困难是：啤酒市场的激烈竞争、运输成本上升、主要原辅料价格不同程度上涨等困难。公司通过及时调整产品结构，有效降低生产成本来保障公司业绩的稳步增长。

　　积极因素：

　　消费需求保持平稳增长，预期2006年国内消费市场环境将较为有利，公司将具备更好的发展机会；随着人民生活水平和消费能力的提高，中国啤酒消费量仍具有一定增长空间；就啤酒市场而言，品牌间的相互并购，有望使啤酒行业的地区限制壁垒和地方保护主义的影响逐步减少，从而有利于公司开拓新市场。

　　问:重庆啤酒所处行业竞争相当激烈，公司方面如何看待这方面问题？未来如何保持竞争优势？

　　苏甫玉答：现在任何行业都面临激烈的竞争，关键是如何在激烈的市场竞争中把握好机会，充分利用好自己的竞争优势，不断学习对手的竞争优势，弥补自己的竞争劣势，以保证公司立于不败之地，并在激烈的市场竞争中发展壮大自己。谢谢！

　　问:重庆啤酒和同行业相比，最大的优势在哪里？公司的核心竞争力是什么？

　　陈世杰答：和同行业相比，我们的最大优势是：

　　（1）渠道优势。迄今为止，公司销售渠道模式的工商联合体在全国绝无仅有，而且取得了长足与深远发展，公司与共同体成员的凝聚力日益增强。

　　（2）品牌优势。

　　A、公司于1958年建厂投产，经过几十年的不断发展，品牌无形资产值60亿元人民币。

　　B、“山城啤酒”单品牌年销量已突破90万吨，在全国同行业单品销量已名列前茅。

　　C、“山城啤酒”被评为“中国驰名商标”与“中国名牌产品”，公司品牌经营战略已初见成效。

　　公司的核心竞争力是：

　　（1）工艺技术装备水平及产品自主研发、创新能力在全国领先。

　　（2）公司品牌已与城市文化深深地融为一体。

　　（3）公司“重德诚信，团结奉献，争创一流”的企业文化精神已深入全体员工、经销商、分销商及终端心中，并为大家所接受与赞赏。

　　经营篇

　　问:请问公司如何看待资本市场上的资本运作？

　　陈世杰答：资本市场运作是企业在谋求发展或是进行战略重组时，对其资源进行重新配置的一种工具。既然是工具，就具有两面性。使用得当，就能使企业良性发展。我们将会以产品市场经营作为基础进行资本市场运作，前者是基础，后者是工具，两者相辅相成。有利于公司长久稳定的发展永远是我们决策的原则。谢谢！

　　问:公司企业文化有何特点？

　　苏甫玉答：公司有着浓厚的企业文化底蕴，建立了一整套的企业文化工作制度，在广大员工中深入贯彻企业文化精髓，促进了公司健康发展。谢谢！

　　问:上市公司董秘是非常重要和敏感的角色，对内要对董事会、对董事长负责，对外要对社会、对投资者负责，请问董秘，在这二者间发生矛盾时，董秘如何处理？

　　苏甫玉答：公司上市后，作为董事会秘书，面临着许多新的课题。正如这位先生所言，是非常重要和敏感的角色，既要对董事长、董事会负责，也要对市场、对投资者负责。我将以满腔的热忱、诚信务实的态度，认真履行好公司章程赋予的职责。谢谢！

　　问:请问财务总监，您如何保证财务信息披露的真实、准确、完整？如何保证广大中、小股东的利益？

　　韩西泽答：重庆啤酒始终坚持诚信经营，重视股东利益，注重对股东的回报。同时，本公司将按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规规范运作，严格执行信息披露制度，及时、准确地公告经营活动信息，自觉接受各方面的监督，切实降低由于信息披露问题引致的股市风险。谢谢！

　　问:请问能否告知疫苗二期临床试验是哪一天打的第一针，目前已经打了几针，预计二期临床什么时候可见初步结果，这个问题不是太难以回答吧。

　　苏甫玉答：据我了解，大概是六月中旬打的第一针；目前进展情况基本上是按计划进度在执行，目前已经打了几针等详细情况我还不太清楚；关于二期临床的效果我们会及时披露。谢谢！

　　问:请评价一下公司现金流状况？

　　韩西泽答：公司能够满足日常运营的资金需求，而且能够偿付到期的银行利息，偿债能力还是不错的。谢谢！

　　发展篇

　　问:公司未来的发展战略是什么？

　　华正兴答：“十一五”期间，公司以“做大啤酒主业，做强生物制药，做实做活相关配套产业”为指导，形成“一业为主，两翼为辅”的经营格局，其战略目标是实现啤酒产销量300万吨。

　　问:公司在国内相关行业中的地位如何？

　　陈世杰答：本公司是我国西部地区建厂最早啤酒生产企业，多年的经验积累和品牌淀积，使重啤无论在工艺技术，设备装备，经济实力，管理水平，市场占有以及生产规模上都有着自己独特的竞争优势，在全国同行业中享有很高的声誉，俗有“北有燕京、南有珠江、东有青岛、西有重啤”之称，长期以来雄居于祖国的大西南，跻身于全国同行业4强。“十一五”期间，我们以“科学发展观”为指导，紧紧抓住“发展”这个主题不放松，在激烈的市场竞争中连年保持强劲的发展势头。啤酒产销量、销售收入和实现税利，每年以30.7%、33.19%和23.65%速度递增，今年一季度公司净利润比上年同期增长62.99%……从以上数据可以看出，公司发展强势不改，可以预测，公司在“十一五”期间每年保持20%的增长速度应该是没什么问题。谢谢！

　　问:公司引入外资后，在国际啤酒市场能有一席之地吗？

　　华正兴答：重庆引入外资作为战略合作伙伴，其目的就是达到双方优势互补，将公司做大做强，目前，重庆啤酒在包括中国啤酒市场在内的国际啤酒市场上已经有了一定的知名度，如何进一步扩大这一席之地，有待于进一步拓展。谢谢！

　　问:我国啤酒行业的发展前景如何？

　　陈世杰答：目前，我国啤酒年销量已达到3000万吨，并每年以8%左右的速度在增长。估计今后10年内，世界啤酒市场增量的50%将来自中国。正是这一点，国际资本正积极渗透我国啤酒行业。目前，我国人均啤酒消费量为19升，（中西部地区仅在10升左右，8亿多人口的农村人均连5升都不到）而世界平均水平为30升。如果我国人均消费量达到世界平均水平，即可形成近4000万吨的产销量和超过1000亿元的销售收入。因此，中国啤酒市场潜力巨大。

　　另外，从去年开始，我国啤酒企业已经从过去片面地追求产量、追求规模发展到了积极追求利润最大化的阶段。在原材料价格持续上涨，大量市场无序竞争……一系列压力下，中国啤酒企业展开了对利润的狂热追求，在原材料、

能源和运输成本大幅涨价的情况下，行业内各厂家纷纷采取统一物资采购、实施循环经济工程，开展技术创新，产品创新和管理创新等措施，行业内各项经济技术指标有很大改观，少数大型优势企业的指标位居世界先进水平。谢谢！

　　问:公司的第二大股东S&N在国际同行中的地位如何?

　　华正兴答：长期以来，公司以科技进步，技术领先为指导，坚持“以我为主，博采众长，精心提炼，自成一家”的创新思路，与国际同行巨头们保持密切的联系和广泛的技术交流，使公司无论在工艺技术、设备装备还是管理效率上都处于世界先进水平。

　　问:作为业务经办这个股票的潜力在哪里？

　　蓝海荣答：重庆啤酒无论在工艺技术，设备装备，经济实力，管理水平，市场占有以及生产规模上都有着自己独特的竞争优势，在全国同行业中享有很高的声誉。目前，我国啤酒年销量已达到3000万吨，并每年以8%左右的速度在增长。估计今后10年内，中国啤酒市场潜力巨大。

　　佳辰公司开发的国家一类新药“乙肝疫苗”项目，目前正在进行Ⅱ期临床研究。我们相信，伴随重庆啤酒“做大啤酒主业，做强生物制药，做实做活相关配套产业”的指导思想的落实，重庆啤酒必将会给广大投资者带来更丰厚的回报。

　　问:苏纽公司在公司发展过程中，起到了什么作用？

　　陈世杰答：重庆引入外资作为战略合作伙伴，其目的就是达到双方优势互补，将公司做大做强。谢谢！

　　路演嘉宾合影（左起蓝海荣、苏甫玉、罗继平、华正兴、陆文清、陈世杰、孔海燕、韩西泽）

　　出席嘉宾

　　重庆啤酒（集团）有限责任公司、重庆啤酒股份有限公司董事长，重庆轻纺控股(集团)公司副董事长华正兴先生

　　重庆啤酒股份有限公司总经理、董事陈世杰先生

　　重庆啤酒股份有限公司董事会秘书苏甫玉先生

　　重庆啤酒股份有限公司财务负责人、证券部部长韩西泽先生

　　申银万国总裁助理陆文清先生

　　申银万国投资银行总部副总经理罗继平先生

　　申银万国投资银行总部执行副总裁、保荐代表人 孔海燕女士

　　申银万国投资银行总部项目经理 蓝海荣先生

　　董秘苏甫玉先生认真回答网上提问

　　文字整理 潘建樑 摄 影 骆民

　　主办 上海证券报中国证券网(www.cnstock.com)

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