厦华全球八强 精品国人共享

　　

主办 上海证券报·中国证券网(www.cnstock.com) 中国股权分置改革在线

　　股改篇

　　问：公司如何评价其它上市公司的改革方案？

　　郭则理答：每家上市公司的股改方案都是根据自己公司的情况所决定的，有其合理性。本人对其它上市公司情况不是十分了解，所以对它们的方案也无法评价。

　　问：为什么不做出减持方面的其他承诺，比如限定减持价格，或者做出增持的承诺稳定股价？

　　林旦旦答：公司的非流通股股东之所以积极参与股改，是为响应国家政策，解决中国资本市场历史遗留的制度性问题，并使公司的全体股东实现共同的利益基础，在新的市场环境下促进公司的新发展。公司的非流通股股东对公司价值的长期成长非常看好，没有通过股改减持套现的想法。

　　问：

股权分置改革后，公司有什么新项目以促进公司业绩的稳步增长？

　　郭则理答：今年1月份，占地面积50万平方米、总投资额13亿人民币的厦华平板电视工业园在厦门火炬（翔安）产业区正式启动开工，计划在两年后的2008年初完工投产。届时，厦华平板电视的年产能将扩大到500万，这为厦华后续发展提供必要的硬件条件，更为厦华未来5年内跻身全球平板5强奠定了有力基础。谢谢！

　　问：股权分置对散户来说有什么意义？

　　郭则理答：我们认为股权分置对中小投资者来说有着积极的意义。股权分置问题的存在使得流通股股东与非流通股东缺乏共同的利益基础，也造成二级市场股价不完全反映公司实际经营情况，使得资本市场不能充分发挥价格发现和资源配置的功能。股权分置问题的解决，使得流通股股东的利益和非流通股股东的利益统一起来，理顺上市公司治理结构，从长期来看是有利于上市公司价值提升的，对中小投资者也是有好处的。

　　问：解决股权分置对提升公司治理结构能够有多大帮助？

　　谢思瑜答：股权分置是我国证券市场历史遗留下来的制度性缺陷，这个问题的存在，影响了资本市场正常功能的发挥，也影响了上市公司治理结构的改善。解决股权分置问题后，目前的非流通股股东将和流通股股东形成共同的利益基础，从而可以更加有效地规范大股东与上市公司的关系，改善公司治理结构；另外，非流通股份可以上市流通后，大股东所持股份的价值也成为考核其业绩的重要指标，使得大股东更关注股份公司的长期价值，有利于股份公司的长期发展。

　　问：公司这次采取送股的方式作为对价支付？为什么不采取其他方式呢？

　　郭则理答：股权分置改革常见的方案不外乎两大类：股权结构调整类和权证类。送股、转增和缩股实质上都是一样的，即调整非流通股股东、流通股股东持有上市公司的股份比例，非流通股股东持股比例下降、流通股股东持股比例上升，这三种方案同属于股权结构调整类，这三种方式中我们认为送股是优先选择，一是公司目前的股本结构，进行送股没有问题；二是送股这种方式简单明了、干净利落、自动到位、没有资金需求，也能给流通股股东实在的利益。对于权证，公司由于规模小，不符合做权证的条件。

　　问：保荐机构认为该股权分置方案的特点在哪？

　　姜秀华答：（1）方案简便易于广大投资者理解；（2）该方案承诺体现了大股东的诚意和对公司未来发展的信心。谢谢！

　　问：贵公司前期

股票走势良好，是否和华映入股有关？

　　林旦旦答：中华映管入股厦华后，双方将共同经营厦华品牌。本合作将可以使厦华电子成为目前中国彩电厂商中，唯一实现产业上下游整合的公司，

竞争力将大幅提升，更加稳固厦华的领先优势。另一方面，华映为全球知名企业，成立至今已经超过34年。厦华与华映结盟，将可以成为华人世界中，最具国际竞争力的电视显示组件/电视机/品牌/通路企业，成为能与韩日分庭抗礼的中国企业。相信公司的成长将会在二级市场给投资者带来可喜的回报。

　　经营发展篇

　　问：公司的方案是立足长远。请问公司近几年的经营计划，发展目标是怎样的？

　　谢思瑜答：我们的目标是在五年内跻身全球平板电视前五强之列。 2006年公司的经营方针是以市场为中心，以公司利益最大化为目的，驱动革新、畅通信息、控制成本、运营差异、改善品质、加速营收。

　　问：公司的核心竞争力在于科研和开发新品的能力，请问公司在这方面有何打算？

　　郭则理答：随着前些年对研发工作的投入，现在，厦华公司已经拥有一个国家级的技术中心和一个博士后工作站，在全球建立了16个研发平台。技术见长是厦华20年来一贯的优势，特别进入平板时代，厦华技术优势转化为市场优势已成为行业标杆（比如“微晶神画”的成功演绎）。截至2005年底，厦华平板彩电推出的机型累计已超过250个型号。而2006单个年度，厦华列入上市规划的新品预计将超百款；“注重产品内外兼修”将是新一代厦华平板彩电的特征，2006年厦华将进一步升级 “微晶神画”技术，使产品的画质更好性能更稳；同时在外观设计方面，厦华则将走精品化、科技感强、时尚化的路线。

　　问：2006年的经营目标是多少？

　　谢思瑜答：2006年的经营目标是2006年中国平板市场也将迎来首次洗牌，一些优势欠缺、后劲不足的二三线品牌将开始淡出市场，主流品牌的市场集中度将进一步提升。厦华作为平板一线品牌的领军企业，将进一步拉开与其他平板一线品牌、二线品牌的差距，更加强势主导平板市场，2006厦华平板电视的增长目标是100%以上。

　　问：公司这几年利润表现不是很理想，我也觉得公司的价值不是完全表现在当期的利润上，请问，贵公司近几年从哪些方面提升了公司的核心价值？

　　郭则理答：公司近几年从以下方面提升了公司的核心价值：

　　1、实现了在平板电视领域的领先，我们将利用此加速度巩固厦华在这个领域优势。

　　2、面对平板电视的快速竞争，进行企业深层次的改革，在各方面提高了效率。比如，净资产周转率是同行业平均水平的三倍。这种深层次的改革，是很多巨型企业所做不到的。

　　3、拓宽了研发思路，改进了研发管理方式，使得厦华的技术开发优势能够更有效率。

　　请注意，我在上面多次提到的“效率”，这是平板电视快速竞争时代的制胜法宝。为得到这种效率，这几年我们付出了巨大的代价。这是厦华的核心价值。

　　问：2006年公司的经营方针是什么？

　　谢思瑜答：2006年公司的经营方针是以市场为中心，以公司利益最大化为目的，驱动革新、畅通信息、控制成本、运营差异、改善品质、加速营收。

　　问：厦华去年有9千多万的财务费用，今年厦华会采取些什么措施降低这笔费用？能降低多少？

　　郭则理答：随着股权转让款部分用于归还关联应收款、转让联发股权的收入、转让联想股权的收入等公司的资金状况将显著好转，负债率将降低，财务费用将会显著下降。

　　问：公司将业界领先的“微晶神画”先进技术转让给国内同行分享是处于怎样的战略考虑？

　　谢思瑜答：一方面再次强化了厦华在中国平板电视领域的领跑地位，更重要的是，这有利于提升中国彩电业的整体实力。

　　问：公司在同行业中有什么优势？

　　郭则理答：1、技术开发优势；2、国际市场网络健全和经营经验；3、近几年，企业内部深化改革，在新的管理实践方面远远走在竞争对手的前面。而管理的领先是确保平板战略的最关键因素。

　　文字整理 潘建樑 摄影 李强

　　———厦华电子股权分置改革网上投资者交流会精彩回放

　　出席嘉宾

　　厦门华侨电子股份有限公司董事长 郭则理 先生

　　厦门华侨电子股份有限公司总经理 谢思瑜 先生

　　厦门华侨电子股份有限公司副总经理、财务负责人 赵呈闽 女士

　　厦门华侨电子股份有限公司董事会秘书 林旦旦 先生

　　广发证券股份有限公司保荐代表人 姜秀华 先生

　　厦门华侨电子股份有限公司董事长郭则理先生致辞

　　尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位关心厦华电子的朋友：

　　大家好！

　　首先我代表厦门华侨电子股份有限公司董事会欢迎各位参加今天的网上交流活动，并对各位长期以来对厦华电子的支持与厚爱表示衷心的感谢！

　　厦华电子于1995年设立并上市，现有员工近1万名，年度工业产值超百亿元。自创业以来，厦华人一直专注于彩电领域，以“做专、做大、做强”为目标，通过厦华几代员工的不懈努力而保持强盛的活力。目前，公司行销网络遍及世界五大洲119个国家和地区，厦华彩电累计出口占中国彩电同期出口总量的3成以上，成为我国最大的彩电出口基地之一。

　　从今年开始，公司已经从战略上进行销售格局的调整，从原来以外销为主，逐渐转型为内外销并重，内外销比重正式锁定为5：5格局。众所周知，作为平板彩电核心部件的“屏”资源问题，厦华目前已从战略高度进行成功整合。一方面通过产业链结盟的形式，与韩国三星、LG电子等达成了深层次合作的计划，更与后者建立了战略合作伙伴关系。另一方面以股权为纽带，引进中华映管作为战略投资者，从根本上解决厦华重要资源的战略保障问题。

　　随着前些年对研发工作的投入，现在，公司已经拥有一个国家级的技术中心和一个博士后工作站，在全球建立了16个研发平台。技术见长是厦华多年来一贯的优势，特别进入平板时代，厦华技术优势转化为市场优势已成为行业标杆，比如“微晶神画”的成功演绎。截止2005年底，厦华平板彩电推出的机型累计就已超过250个型号，有效地满足了市场需求。“注重产品内外兼修”将是新一代厦华平板彩电的特征，2006年厦华将进一步升级 “微晶神画”技术，使产品的画质更好性能更稳。

　　股权分置改革对于中国证券市场和上市公司的发展有非常重要的战略意义。股权分置改革的成功实施，将真正构建全体股东共同的利益基础，推动公司的运作与发展迈上一个新的平台。为做好本次股权分置改革工作，公司的非流通股股东和公司董事会都做了大量细致的工作，本次股改的保荐机构———广发证券也提供了高水平的专业服务。

　　真心希望广大的股东朋友能够以战略的眼光继续支持厦华电子，诚挚地邀请广大股东积极行使投票权，支持公司本次股权分置改革工作，以推动企业的快速、健康、持续发展。

　　今天，我们抱着诚恳、协商、共赢的愿望举办本次活动，希望能够与各位朋友进行坦诚的交流，欢迎大家提出宝贵的意见和想法，在广泛交流的基础上达成共识，实现我们共同的目标。

　　谢谢大家！

　　路演嘉宾合影（左起：姜秀华、赵呈闽、郭则理、谢思瑜、林旦旦）