中行网下机构申购启动

　　定价区间3.05至3.15元，机构投资者申购反应各异

　　本报讯（记者苏曼丽 吴敏）中行IPO从昨日开始进行机构投资者网下报价申购，在网下申购结束后，22日确定本次发行最终数量和发行价格，6月23日为网上申购日。

　　22日确定发行数量和价格

　　万国测评周戎认为，总体上看，3.10元上限5分的招股区间基本符合市场预期，但由于场外资金充沛，而且中行作为一家四大国有商业银行中资产质量、业绩相对较佳的超级蓝筹股，其最终发行价很可能定在区间上限即3.15元。

　　招商证券金融业分析师罗毅认为，通过DDM（股利折现模型）估值，中行价值在3.2元附近，而通过相对估值PB结合PE来看，中行的价值应该在3.3-3.5元，他估计的询价区间是2.95－3.05元，他认为3.05—3.15元的询价区间显得有些高。

　　机构投资者申购反应不一

　　记者昨日采访的几家公司发现，一些资金雄厚大基金公司表示一定会申购中行股份，但也有部分基金认为，中行给出的价格相对较高，溢价空间并不明显。一位证券分析师估计，网上散户申购中签率应该在2%左右，网下机构中签率应该在3%左右。

　　中金公司报告认为，若中行发行价为3元-3.1元，如果首日涨幅15%，其交易价格则需达到3.30元-3.72元。即使中签率高达20%，收益率也只有3%.此外，QFII对中行A股发行的热情并不太高，一部分QFII由于已购买H股，对A股将不会再配置；另外的则由于仓位太重，没有资金参与。

　　

　　中行IPO询价区间

　　中行昨日公布其A股询价区间为每股3.05元至3.15元，以本次发行以后的总股本计算，中国银行2006年预测每股收益为0.127元左右，3.05元/股至3.15元/股的价格区间对应市盈率为24倍至24.77倍。