大唐发电投资36亿开发四川水电

　　

两项目总投资额为225亿元

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　　本报记者 黄继汇

　　大唐国际发电股份有限公司(0991.HK)昨日表示，计划向中国的两个水电项目投资人民币36亿元，预计这两个项目总投资额为225亿元。

　　大唐发电在公告中表示，已与国有的四川甘孜州甘投水电开发有限公司组建了一家合资企业，以开发四川省的两个水电项目。大唐发电持有该合资企业80%的股份。大唐发电初期投入资金为36亿元，甘投水电投入资金9亿元。

　　大唐发电表示，上述项目将受惠于华东地区及华中地区不断增长的电力需求，有利于公司整体盈利的增加。上述项目的开发仍须获得中国政府有关部门的核准。

　　两个新建发电厂项目的总发电装机容量为3400兆瓦。其中一个项目为4台650兆瓦级的水电机组，投资额为145亿元；另一个项目为4台200兆瓦级的水电机组，投资额为80亿元。

　　在发电方面，作为减少污染的一种方式，政府一直鼓励使用清洁燃料。目前，中国的大部分发电厂属于火电厂。

　　按照产能计算，大唐发电是香港上市的中国第二大电力生产商，但大唐发电现有水电厂的规模相对较小。该公司在河北省持有2台10兆瓦级水电机组90%的股份，并在云南省持有3台50兆瓦级水电机组51%的股份。

　　摩根大通昨日发表报告称，拟议中的水力发电项目似乎具有吸引力，每兆瓦时的资本支出为人民币51.60元，比最近宣布的水力发电项目要低16%。大唐发电总共需要向该项目投资人民币180亿元，但近期的影响有限，因为项目要到2012年才开始投入运营。摩根大通维持该股的“中性”评级，目标价5.70港元。摩根大通指出，公司面临的风险是发电量可能低于预期。

　　汇丰昨日则将该大唐发电目标价从6.60港元调低至6.00港元，指出原因是预期

煤炭价格将上涨，开工率将大幅下降；但是维持该股的“增持”评级。汇丰称，大唐发电应该获得高于同行的估值，因为其收益增长潜力强劲，成本结构较低。

　　而花旗上周发表的报告对大唐发电的初始评级定为“卖出”，目标价为4.80港元。花旗预计其06财政年度单位燃料成本将增加7%；煤炭价格下滑对该公司的利好影响将有限，因从现货市场买进的煤炭只占其所需量的10%。

　　大唐发电今年曾表示希望年内发行A股，以降低负债率。

　　大唐发电股价昨日上涨1.04%，收于4.875港元。