利率快速抬升超乎想象

　　

2006年一年央票利率走势图

　　本报记者 王栋琳 北京报道

　　消息人士透露，5月下旬，央行曾专门召集银行、保险公司、基金、券商6家机构讨论IPO对市场资金面的抽紧程度。目前来看，

新股发行全面铺开，资金面不容乐观，利率快速 抬升还将持续。

　　央行高度重视IPO效应

　　在周一IPO首日，有大约2500亿资金加入“摇新大军”，市场资金面骤紧。而这还只是开始，随后还有30多家公司已列入IPO名单，正等待“入场”。周二，中行也传出了将发行最多100亿A股的消息。

　　一位机构分析师指出，资金面的收紧程度将超乎想象，“中行A股发行对资金面的打击将是灾难性的”。根据已有的预测，中行发行A股可能有4000-6000亿资金被冻结。但这位分析师认为，2001年中石化发行118亿A股曾冻结6400亿元的资金，此次中行这样的大盘股发行，冻结资金很可能达到6000-10000亿元。

　　市场上突然出现这么多资金分流渠道，不能不引起央行的担忧。据透露，央行专门选取了不同类型的6家机构进行查询，可见央行对资金分流的重视程度。而在随后的两周里，央行向市场净投放了100亿和50亿元资金，以应对可能出现的资金紧张局势。

　　利率加速上扬

　　在昨日的公开市场上，央行发行了350亿元1年央票和800亿元7天正回购，1年央票利率大幅上升5个基点至2.41%，7天回购利率也上涨7个基点到1.82%。截至昨日，1年央票利率连续11个周抬升，比起年初已经上升了50个基点。

　　对于央行昨日公开市场操作加量，市场人士有不同的理解。申银万国证券分析师陆文磊认为，央行6日大规模发行票据和回购可能与最新发布的国库现金管理规则有关。财政部和央行5日联合发布《中央国库现金管理暂行办法》，指出国库现金管理的操作方式包括

商业银行定期存款、买回国债、国债回购和逆回购等。既然国库现金现已可以用于投资国债，央行就不需要像以往那样在公开市场操作中对回笼资金过于谨慎了。

　　但也有分析人士认为，央行仍在按部就班地实现货币政策报告中提出的思路，逐步回收流动性。公开市场配合新股发行的时机，正好变相达到紧缩措施的目的。

　　无论央行公开市场加量的初衷为何，在更加紧缩的货币环境下，利率抬升这一趋势更加明显。“现金比什么都管用，目前状况下，我们已经不敢贸然买进1年央票了”，一位银行的人士这样说。