不想等三年 券商钟情借壳上市

　　

广发证券拟借壳延边公路上市□本报记者 李剑锋

　　近期，证券公司借壳上市成为业内关注的焦点，继5月24日东湖高新发布公告称长江证券与公司大股东就受让东湖股权一事进行过协商之后，昨日，广发证券借壳上市的传闻也有了确实的消息，上市公司延边公路确认，控股股东吉林敖东与广发证券就借壳延边公路上市事宜进行过沟通磋商。业内人士认为，一些优质券商之所以纷纷看好借壳上市，主要在于 相比IPO，这一手段可以较快地实现上市目的。

　　“经过几年的调整，很多券商的基本面已有较大改善，证券业复苏迹象也非常明显，在这种背景下，通过上市来进一步实现做大做强，无疑成为许多券商的必然选择，而借壳上市可以让券商们快速达到目的”。国泰君安资深金融研究员梁静称，根据目前的规定，三年盈利是IPO的必要条件，而从历史数据看，许多券商这两年都出现过亏损，要实现连续三年盈利至少要到2007年，即便一切顺利，通过IPO上市最快也要等到2008年，这其中无疑有着较大的不确定性，而借壳上市则不存在这样的问题。另一方面，

股权分置改革逐渐进入收官阶段，券商通过收购壳资源来上市，也有助于推动一些未股改公司的股改进程。

　　“借壳上市的关键在于找到干净的壳资源。广发借壳延边公路有两大特点，一是延边公路的资产比较干净，今后要置换出去的话就相对方便，二是两者之间本身就有关联关系，相互之间比较熟悉，有利于开展深入合作”。梁静说。

　　而一些业内人士则指出，在快捷便利的同时，借壳上市也存在一些其他方面的弱点。“与IPO相比，借壳无疑将提高券商的上市成本”。某创新券商有关负责人表示，借壳往往意味着将一些盈利能力较弱的资产剥离出来，而代之以新的优质资产，而这一过程往往会让券商付出很大的成本，同时也具有很大的不确定性。另外，借壳上市的消息往往会刺激相关公司股价大幅上扬，如延边公路和东湖高新，在1个多月的时间里，股票涨幅都超过了100％，这也意味着券商今后的借壳要付出更大的成本。

　　也许正是基于上述原因，尽管有一些券商选择了借壳上市，但也有许多券商还是把IPO作为了第一目标。“公司还是倾向于IPO，而目前最关键的是要实现三年持续盈利”。光大证券有关人士表示。

　　而针对目前市场上种种券商借壳上市的传闻，一些市场分析人士也指出，借壳上市存在较大的不确定性，投资者一定要注意风险，更要注意规避那些仅仅是想通过传言来炒作股票的公司。