两大因素推动中行首日大涨 投资者财富日增百亿

　　

中行上市 新华社图片    本报记者 李宇 报道

　　中国银行(资讯 行情 论坛)（3988.HK）昨日给百万投资者送出一个大礼包，首日涨幅高达15.25％，新股投资者昨日帐面价值因此而整体增加115亿港元。市场人士认为，中行首日大涨超出预期，今后走势更引起密切关注。

　　投资者喜出望外

　　“哇！三块四！？非常非常好啦！”当记者告知刚开完会的香港孙立动先生中行的首日收盘价，他一连用了两个“非常”来形容，喜悦之情溢于言表。

　　孙立动说，虽然首日涨幅已超预期，但并不准备抛出股票，而会长期持有。此前，他在中银香港上市的时候也认购了股份，持有至今的收益约为1倍，“希望中行三年后也会有这样的回报！”他说。

　　据香港券商人士介绍，赚钱效应吸引不少投资者跟进买入，散户对于中行的追捧依然热烈。

　　两大因素推动大涨

　　昨日香港恒生指数(资讯 行情 论坛)下跌1.34％，H股指数也随之下调，建设银行(资讯 行情 论坛)和交通银行(资讯 行情 论坛)分别下跌0.74％和1.55％。市场看法认为，中行首日一枝独秀，逆市大涨，主要来自两大因素支撑。

　　日前富时指数亚太区市场部主管Tim Nicholls表示，中行有资格立即成为富时中国指数成分股，市场预期大摩指数不久将中行纳入成分股。香港凯基证券分析师蔡铁康指出，由于入选有关指数后，不少指数基金将会按比例认购中行股份抬高股价，因而吸引了不少资金提前介入。

　　另外大部分买盘则可能来自于部分机构投资者。由于中行在公开配售中“人人有份”，不少机构投资者获配比例很低，因此积极在二级市场买入以解货源不足。

　　以中行昨日3.4港元计算，其06年的预测市净率达到2.4倍，与建行06年预测市净率2.3倍相若。市场人士认为，投资者一般认为中行的定位与建行相当。从今后来看，两者的股价可能也将具有较大的相关性。

　　大额沽盘间或抛出

　　尽管市场买入资金踊跃，特别是不少散户在昨日开盘后纷纷追高，但不少大笔沽售盘涌出也引起市场关注。

　　早盘，中行间获出现了数笔百万份沽单，午后这一趋势有所加大，两点三十分左右，当股价摸高近期3.375港元，出现了一笔1300万股的卖单，随后有740万股的卖单以3.375港元成交，100万股以上的卖单也不少见。

　　群益证券分析师陈宋恩认为，这些大笔沽盘可能是一批机构投资者所为。据介绍，考虑到中行超额配售权还未行使，一些与主承销商关系密切的客户，可能会选择在高位抛出，随后再以招股价购入超额配售的股份。

　　部分市场人士指出，以中行目前价位，06年预测市净率约为2.4倍，而建行是2.3倍，交行为2.6倍。从市盈率来看，中行06年预测市盈率为25倍，而建行为18倍左右，交行为21倍数。对比之下，中行目前面临的沽售压力不容忽视。

　　估值、资金决定后市走向

　　香港投资者此前预计，

中行上市后的走势或与建行和交行类似。交行去年6月挂牌，首日升13％，之后在3港元横行半年才发力向上，至最近收盘价已涨幅升一倍。而建行去年10月底挂牌后，遇大市调整，挂牌初期没有升幅，甚至一度轻微跌破发行价，两个月之后才起步上扬，至今涨幅超过40％。不过，中行首日表现一定程度上改变了市场的这一预期，中行后期的涨升空间可能难及交行和建行。

　　陈宋恩认为，中长期来看，中行的走势将会逐步向上，中期估值定位在3.7至3.8港元。不过，短期走势则具有不确定性。他认为，中行上市后股价大涨，表明市场需求旺盛。随着超额配售权行使，届时将增加约38亿股新股，这可能成为中短期的一个沽压因素。大福证券研究部指出，中行拟在内地发行A股，，也或将导致H股股价回吐。