牛市格局中月线有望连续收阳

　　

股市再现红五月，沪市大盘大涨近200点 本报记者 徐汇 摄 张大伟 制图上证综指前10年5月份涨跌情况一览

　　5月月线6月月线5月行情所处市道

　　1996年阴线阳线新一轮牛市开始

　　1997年阴线阴线牛市结束

　　1998年阳线阴线中期调整市道

　　1999年阳线大阳线新一轮牛市开始

　　2000年阳线阳线牛市延续中

　　2001年阳线阳十字星牛市末端

　　2002年阴线阳线中期调整市道

　　2003年阳线阴线中期调整市道

　　2004年阴线阴线中期调整市道

　　2005年阴线小阳线中期调整市道

　　红五月之后的六月走势猜想

　　□特约撰稿 季凌云

　　我们简单统计了从1996年开始到2005年为止，近十年股市行情中沪指的市场表现，我们可以得出一些简单结论：

　　历史上的5月行情，收阳或收阴概率基本对等

　　在对前10年统计中，5月行情报收阳线及阴线的次数分别都是5次，两者基本对等。如果说行情处于牛市格局中，5月收阳似乎可以理解，但在中期调整市道中，5月收阳又是如何理解呢？这与沪深股市的一个特点有关，那就是每年的年初，市场都会展开一定幅度的反弹行情，市场也称为春季攻势，如果春季攻势启动稍微晚一些，或结束时间向后推迟，则5月行情收阳的概率就增加了。

　　5月阳线之后，6月行情未必收阳

　　由于今年的5月行情以大阳线报收，因此投资者更关心的是，红5月之后的6月行情是否同样报收阳线呢？5次5月阳线之后，只有1999年及2000年的6月行情依然是阳线报收，而其他三年的六月行情都收出了不同幅度的阴线。

　　牛市格局中，6月收阳的概率很大

　　我们注意到，在5次红五月行情中，6月行情的表现往往与当初的市道有着密切关系，在中期调整市道中，即便是5月红盘，但6月行情基本上是报收绿盘的，主要是春季的反弹行情基本上都在6月或此前结束，震荡下跌就成为6月的一个合理选择。

　　相反，如果是在牛市循环中，如果5月收阳，那么6月基本上也是阳线报收的，2001年的5月，行情已经进入到牛市的尾声，但6月行情还是以阳十字星报收。而我们也注意到，在1996年的牛市行情中，即便是5月行情收阴，而6月行情还是以大阳线报收，这充分说明一个问题，在牛市格局中，6月行情收阳的概率还是相当高的。

　　今年6月行情有望继续收阳

　　从历史行情的运行规律来看，牛市环境中，5月行情报收阳线后，则6月行情继续收阳的概率非常大，换言之，今年的6月行情可能也会以红盘月线报收。

　　进一步分析，也许此前，市场资金对行情的性质研判有一定的分歧，但是行情运行至今，无论是以投资基金为代表的主流资金，还是以市场游资为代表的其他机构的预期都高度一致，那就是行情已经结束了长达4年多时间的中期调整而进入新一轮的牛市循环。

　　市场预期高度明朗后，资金做多激情也是十分高涨，目前沪市的单日成交金额基本上都维持在250亿元以上的水平，显示出清晰的增量资金运作格局，而大盘的每次短线震荡整理都为场外资金提供了良好的低位建仓机会，因此趋势的力量将主导近期行情的发展，牛市格局将是反复震荡向上。

　　不过就短期而言，行情的发展还存在一定的不确定因素，使得短线行情的发展可能还会比较曲折，因此我们判断，今年的6月行情可能是以小阳线报收，短线涨幅并不会很高，并且不排除期间出现短线震荡的可能性。