大连玉米发动夏季攻势

　　

主力0703合约连创新高

　　香塘伟业 吴守祥

　　昨日大连玉米期货主力703合约创下1554元/吨的历史新高，其他合约在4月中旬成功企稳之后，5月以来随着天气趋热，开始发动凌厉的夏季攻势。

　　首先，夏季来临，笼罩市场多时的

禽流感疫情阴影逐渐消失，饲料行业一扫阴霾，需求逐步恢复，逢低吸纳的意愿随着价格的上涨而日益增强。

　　其次，根据美国农业部5月12日公布的最新数据，全球玉米2006/2007年度的产量将下降至6.8028亿吨，较2005/2006年度减少619万吨；需求将达到7.1733亿吨，较2005/2006年度增加2885万吨，创近25年来的新高。巨大的产需缺口，只有通过消化库存来弥补，因此2006/2007年度期末库存将较2005/2006年度大幅减少。尽管未来产量和消费量还有许多变数，有理由对某些数据持怀疑态度，但不可否认的是，在期末库存大幅减少的3705万吨中，有2885万吨是需求增长消耗的，只有619万吨是因为产量降低造成的。这类数据的公布无疑对市场形成强大的利多心理影响。

　　其次，CBOT玉米自去年11月底以后，无论从连续图还是单个合约走势观察，都已经进入完美上升通道。以9月合约为例，在4月10日创出高点后回落探底，但在3月31日的跳高缺口处止跌企稳，到5月8日期价受天气及出口数据影响上下波动。不过，总体价格基本以震荡走高为主。

　　最后，前期玉米内弱外强，主要还在于美国今年以来出口强劲。过去几个月，美国农业部周度出口销售数据近半时间保持在100万吨以上，最近美国农业部将玉米出口年度数量调高为2150百万蒲式耳。玉米出口大国阿根廷减产相应降低了出口量，中国自3月份暂停发放新的出口配额。特别是有关中国进口

转基因玉米的消息，极大地刺激着贸易商神经，人们开始担心，许多专家预计的中国将由玉米净出口国变为净进口国的时日是否会提前？并使得美国玉米在国际市场上具有较强的竞争力。另外，CFTC公布了截至5月23日的玉米持仓报告，基金持有的净多单高达256922手，十分罕见。

　　总体来看，虽然今年玉米价格较前两年都有较大幅度提高，但导致中国玉米价格上涨的两大因素（以原油为代表的

能源价格的居高不下，极大地刺激世界各国运用玉米生产燃料乙醇的积极性；中国可能将于明年由玉米净出口国转化为净进口国，从而带来内外比价逆转的额外溢价）并未根本改变。当然，天气因素也很可能成为玉米期价波动的利好题材。