九连阳再次触发调整冲动

　　

张大伟 制图在上周放出2000多亿元创纪录的历史天量后，本周在量能未续的情况下，终于出现了九连阳后的又一根阴线。是上升途中的暂时休整，还是中线已经见顶，将出现一轮较大级别的调整？

　　惊人相似的走势

　　打开沪市周K线图，我们发现，大盘从去年12月5日起至今年2月10日，也曾走出了连续九周阳线。其中第2周、第6周和第8周虽说是阳十字星，但连续九连阳则是毫不含糊的。自3月13日起至上周末，沪市再度走出九连阳的图形，其中也有几根十字星。而且从各自第二根阳线起，始终受到了5周均线的强有力支撑。

　　然而，同为九连阳，二者也有不少不同点。一是阳线实体大不相同，第一组阳线的实体普遍较小，其中最大的一根实体为48点；而第二组中有3根超过了48点，最大的为162点，是前者的3倍多。二是量能明显处于不同级别。第一组量能从200多亿元起，最高为808亿元；第二组量能从400亿元起，最高达到2292亿元。

　　由此可见，同为九连阳，两者内涵不可同日而语。如果说，前者反映了牛市初期的投资者内心盼涨但行动极为谨慎，迈小步、走慢步的行为方式，那么后者则是体现了投资人对市场充满信心，敢于迈大步、走快步的心理特征。

　　值得关注的是，大盘在第一段九连阳后，出现了四、五周的横向整理，然后再度昂头向上，展开了另一轮更加猛烈的上攻行情，而此番拉出周阴线后，大盘又会如何运行？是同样调整一段时间后再度上扬，还是稍事休整马不停蹄，或是中线见顶呢？

　　周线整理的成因

　　连续九连阳后的整理，除了技术面上的需求外，往往有基本面上的背景。

　　从第一段九连阳后的调整看，市场当时面对的是1300点的阻力位。该点位一度被投资者视为“铁底”。大盘曾经连续三次出现了1300点附近到1600点或1700点的强劲反弹。自从2005年该点位被击穿后，往下翻300点，跌到1000点附近。“铁底”由此成了“铁顶”。特别是大盘刚刚从千点起步，市场尚有熊市阴影，做个小反弹就走的心态占了上风。

　　因此，大盘在攻至1300点时，出现了三攻千三、屡屡得而复失的局面。换言之，第一段九连阳后的调整，很大程度上是为了最终攻克1300点这个“战略堡垒”的需要。

　　此次九连阳后的开阴，基本面上又有些什么情况呢？首先是国际期货市场的高位震荡引发了此轮行情的领涨板块之一有色金属股的大调整。其次是作为沪深股市风向标的港股、尤其是国企股的高位下滑，一方面使内地股市失去方向感，另一方面使A股股价因港股下跌而估值不再便宜。

　　上升中继还是见顶

　　第一段九连阳后见阴经过四、五周调整最终表明属于上升中继，那么此番见阴后的结果又会如此呢？

　　从日线看，自周二起虽跌破了5日、10日均线，但20日均线依然支撑着大盘，而上轮行情中大盘甚至一度还跌破过短中期均线。从周线看，本周的周K线依然在5周均线之上。而上轮行情中，周K线一度甚至跌破过5周均线。所以，从技术面看，目前尚难断定大盘已见顶。

　　由于今年的股市备受各方呵护，基本面的变数对大盘的作用也许更大。从内在因素看，“新老划断”的节奏会不会有所控制。在牛市中，扩容节奏适度，很可能使行情走得更稳健、更持久。从周边环境看，国际期货市场是否尽快稳定，港股是否继续前期的牛市走势，对大盘短中期走势都会有影响。当然，无论短期走势会怎样，我们对沪深股市的中长期走势则仍然充满信心。（世基投资 王利敏）