德交所向欧交所表善意 对冲基金搅局

　　

德交所CEO法兰西奥尼执著于竞购欧交所(CFP图)

　　本报记者 李豫川 北京报道

　　尽管德国证交所提出的并购方案23日遭到欧洲证交所（Euronext）股东否决，但德交所并没有就此放弃。24日，德交所提出新建议，表示愿把合并后新公司首席执行官一职交由欧洲证交所现任CEO担任。

　　德交所监事会主席库尔特·威尔麦茨在24日召开的德交所年度股东大会上证实，德交所已向欧洲证交所提出最新建议，由西奥多出任合并后新公司的唯一首席执行官，任职期限到2008年年度股东大会为止。

　　德国证交所不轻言放弃

　　在德交所原先提供的合并方案中，欧洲证交所CEO弗朗索瓦·西奥多将与德交所CEO法兰西奥尼在合并之初共同出任新公司首席执行官，经过一段时间后，法兰西奥尼将独自承担首席执行官职务。

　　尽管欧洲证交所董事会在本周二公开表示支持与纽约证交所的合并计划，但欧交所监事会主席赫塞勒(Hessels )认为，欧交所需要得到一个“优势更突出的”竞购出价。纽约证交所102亿美元的出价比德国证交所110亿美元的出价并没有太多优势，只是现金比例稍大而已。

　　欧交所部分股东表示，两份收购计划都不是很诱人，为股东带来的溢价微乎其微。欧交所董事会认为目前纽交所提出的收购条件更有吸引力，不排除有迫使德交所加价的用意。

　　德国证交所CEO法兰西奥尼说：“与欧洲证交所的合并仍是其战略优先目标，我们将不惜一切代价完成收购。”他同时表示，他们对欧洲证交所110亿美元的估价是适当的，暂无提价的必要。

　　德国证交所曾有意竞购伦敦证交所而未遂，因此他们非常希望能与欧洲证交所合并；如果纽约证交所“拿下”欧交所，德国证交所无疑将更加边缘化，这也是他们要极力避免的。

　　德国证交所监事长威尔麦茨表示，与欧洲证交所的合并是建立真正的欧洲“超级交易所（super-exchange）”的最后机会，这或许会吸引意大利、瑞士、西班牙等国的交易所加入欧洲交易所的整合中来，并进一步向东欧和亚洲地区扩展市场。

　　分析人士指出，德国证交所运营着世界最大的衍生品交易平台，而这正是交易所今后增长和持续盈利的重要动力。他们认为，德国证交所应突出自己在这方面的优势，并寻机整合芝加哥商品交易所（CME），扩大自己在美国的市场份额。

　　对冲基金搅局

　　就在德国证交所与纽交所打得难解难分之际，不甘寂寞的对冲基金则为双方的竞购添加了一些“异彩”。

　　欧洲证交所大股东之一、美国对冲基金Atticus资本公司25日在一份声明中表示， 它支持欧洲证交所与同业的合并谈判，但他们更倾向于欧交所与德国证交所的合并前景。他们认为，欧洲证交所应该“公正评估”所有的竞购方案。

　　Atticus资本公司持有欧洲证交所9%的股份，同时也拥有纽约证交所6%和德国证交所5%的股权。现在，包括Atticus资本、TCI等在内的一些对冲基金在欧洲证交所并购案中所发挥的作用日益引起人们的质疑，

　　英国对冲基金TCI成立于2003年，它一直鼓吹“德国证交所应该和欧洲证交所合并”，并持有二者的股份。2005年1月，由TCI牵头的几家对冲基金否决了德国证交所对伦敦证交所的竞购方案，迫使德国证交所当时的CEO辞职。

　　本周三的德国证交所股东大会上，德国证交所决定以分红和

股票回购的方式向股东返还20亿美元现金，否决了一个由对冲基金提出的融资方案，企图迫使欧洲证交所考虑与德国证交所的合并谈判。股东们认为，TCI和其他一些对冲基金此举的目的仅仅是为了表明，他们不反对纽交所的竞购，但必须有一个更好的出价。分红和股票回购使得德国证交所在竞购战中明显“弹药”不足。

　　德国证交所股东们指责TCI和其他对冲基金为牟取私利“劫持”了大家。

　　分析人士称，仅凭对冲基金的力量是难以主宰德国证交所对伦敦证交所的竞购决策，而包括富达投资、美林集团等机构投资者实际上是支持对冲基金的。

　　尽管对冲基金的本意是希望德国证交所在没有竞争对手的情况下与欧洲证交所合并，现在看来他们的计划落空了。