“5.19”七年回首 牛市也要歇口气

　　网友王白宇：沪指运行到2000点附近时，各证券营业部门口摆摊卖冷饮的小贩几乎见不到身影。回家了？不！改行，炒股票了。

　　七年前的“5.19”告诉我们，当你身边所有的朋友都入市的时候，行情距离顶点也就不远了。那么，目前处于1659.55点的大盘究竟处于大牛市中的什么位置？后市还有多大上升空间？

　　分析人士认为，市场内部的因素将主导行情的长期运行趋势，大盘中长线向好的趋势不容置疑。

　　但来自外部的因素将对短线大盘产生重要影响，特别是昨晚外盘金属期货的再次暴跌，下周一本轮行情的领涨板块有色金属股预计将遭遇重创，对大盘的负面影响也将显现。

　　期货暴跌 A股将受拖累

　　昨晚，伦敦金属期货市场出现暴跌，分析人士认为，这将给下周的A股市场带来较大的冲击。

　　新闻 伦铜昨晚重挫6％

　　昨晚，伦敦期货市场继本周一暴跌之后，再度出现破位下跌，截至昨晚9：30，伦敦LME铜价下跌490美元，跌至7600美元/吨，跌幅6.07％；伦敦LME铝价下跌111.5美元，跌至2748.5美元/吨，跌幅3.9％。其他品种中，伦敦LME锡价跌得最惨，锡价较前一交易日已经下跌了612美元，跌至8200美元/吨，跌幅高达6.95％；伦敦LME锌价跌幅达6.47％；镍价下跌3.07％，铅价下跌3.95％。

　　此外，国际黄金现货市场也出现下跌。截至昨晚9：30，黄金现货价格下跌16美元，跌至662美元/盎司，跌幅2.42％。

　　影响 大盘短线受冲击

　　昨晚有色金属期货价格的暴跌，是本周的第二次。

　　在本周一期价大跌之后，在本周二迅速反映到了沪深股市上。本周二，上证指数下跌50.84点，跌幅3.05％，成为5月行情以来首次大幅回调。而当天，G江铜、G锌业、G云铜、G鲁黄金等大批有色金属股跌停。

　　中信建投证券的张芳认为，有色金属股的大幅上涨，由于机构介入相当深，是本轮行情中最重要的一条主线，有色股借助期货价格的大牛市，大多成为本轮行情涨幅最大的牛股。但有色金属期货的牛市不可能没有尽头，经过近期的下跌之后，预计有色金属将进入阶段性调整，而这对大盘下周的走势产生的重大利空影响，绝对不容忽视。

　　操作 坚决回避有色股

　　平安证券李先明认为，一旦周末有色金属期货市场无法从低位起来，下周一 有色股势必出现集体下挫。因此在操作上，投资者要坚决回避有色金属个股，尽管本周该板块跌幅不小，但下周还可能继续下跌，不宜短线抢反弹。记者 曾子建

　　超越“5.19”

　　七年前的5月19日是一次井喷行情的开始，而今年的5月19日，股市的一轮类似井喷的“疯牛”行情已经提前发动，目前正处在似调整非调整的关键时刻。

　　如果就此鸣金收兵，那么，此次的“5.19”除了变起点为终点外，可以说同历史上的“5.19”几无二致。 但行情如果在稍事休息之后又再次卷土重来，那么，今年的“5.19”就有可能成为一个大牛市的加油站。

　　与“5.19”行情形似

　　在今年“5.19”之前发动的这波“疯牛”行情，同七年前的“5.19”最大的形似之处，就是成交量迅速放大，推动指数快速上升。

　　不过，上证指数虽然在不到一个月的时间内连续突破了1400点、1500点和1600点三个大关，比起在一个多月内从1059点猛升至1756点的“5.19”行情则还有一段不小的差距。

　　同七年前的“5.19”一样，本次行情启动的内因主要是政策做多。七年前，管理层连续出台了一系列有利于造好股市的政策，于是才有了“5.19”行情的井喷。

　　本轮“疯牛”行情的背景是，股市虽然走出了“千点论”的阴影，但久久突不破千三屏障。这不仅影响股改大局，对融资功能的恢复也是极为不利的。无论是年内基本完成股改，还是尽快恢复融资功能，都需要具有可承接力的上升行情。

　　市场基础大不同

　　七年前的《人民日报》特约评论员文章对“5.19”有一个“恢复性上涨”的评价，现在看来，至多只是一种良好愿望的表示。由于相关政策的着力点仅仅在于“造势”而非“造血”，仅仅创造了有利于活跃交易的氛围，并没有从根本上提高股市的投资价值。

　　七年过去了，在股权分置这个股市的最大弊端终于有可能通过股改得以根本解决的前提下，加上再融资和IPO规则根据市场化原则进行了力度较大的修改，沪深股市应该有条件来发动一轮比当年“5?19”更波澜壮阔的大行情。这是本次行情同七年的“5.19”最大的不同之处。

　　不要被牛市冲昏头脑

　　毫无疑问，重提“5.19”，任何时候都不能只记得它其实并不是最重要的外形特征，而偏偏忘记了最不该忘记的内在精神和重要教训。正如尚福林所指出，启动“新老划断”并不意味着股权分置改革的任务已大功告成。

　　在具有很大不确定性的情况下，与其过早被局部牛市冲昏头脑，还不如理性地重温一下当初《人民日报》评论员文章关于“恢复性上涨”的提法为好。黄湘源

　　多空搏杀 下周将打什么牌

　　本周，沪深股市一度大幅动荡，但周五上证指数再度上涨42.27点，收出了连续第九根周阳线，带给了市场新的希望。不过，多空双方的分歧成为了下周最大的变数，看清楚各自双方手中的“王牌”，将有助于我们对后市看得更清楚。

　　多方

　　武器一 指标股

　　表现：周四G长电的跌停，成为了市场最大的做空因素；而周五中国石化的大涨，则带领市场重拾升势。

　　联合证券点评：G长电周四的跌停，周五的大幅震荡，已基本消化了做空的动能，该股有望继续走强。

　　武器二 强势股

　　表现：虽然有色股出现了明显的分化，但G中信、G湘电等前期强势股昨日再掀声浪，极大地鼓舞了市场人气。

　　联合证券点评：本周前期强势股曾一度出现大幅下跌，对市场人气形成了较为明显的打击，但周五的卷土重来，说明多方能力依然相对较佳。

　　武器三 新生热点

　　表现：周三的电力股、周五的钢铁股，在强势股有所调整之时轮番启动。

　　联合证券点评：电力、钢铁、金融等对市场的影响相当大，这些板块是基金等主力介入相对较深的品种。由于前期表现并不充分，近期存在明显补涨的要求，这也能有效填补市场缺乏热点的不利因素。

　　空方

　　武器一 期货市场

　　表现：国际期货市场周五继续下跌，伦铜昨已经击穿了8000美元大关。

　　民族证券点评：本周国际期货市场已出现了大幅动荡，表明连续上涨之后，期铜等品种的做空动能开始释放，这对有色金属股必然构成压力。

　　武器二 H股

　　表现：虽然周五H股有所反弹，但周四的道琼斯和纳斯达克却仍继续下跌。

　　某基金经理点评：宏观调控的加强，周边股市的调整较大，A股短期虽能“独善其身”，但最终回归将成必然。周边股市的高位震荡，也最终将会波及到A股市场。

　　武器三 宏观调控

　　表现：继贷款利率提高之后，本周管理层又出台了对房地产市场新的调控政策。

　　民族证券点评：政策面的变化，对于相关行业的影响显而易见，房地产股近期的持续弱势就是最有力的证明。如果下周有新的宏观调控措施出台，对相关板块也将造成新的冲击。记者 李凯

　　牛博士看市：下周大盘 还要剧烈震荡

　　本周市场正值“5.19”行情七周年庆，这个和井喷、暴涨联系起来的特殊日期已经牢牢地烙印在股民的心里，更成为五年熊市中每个股民永恒的追忆。

　　基本面转好是最大动力

　　始于去年的“7.22”行情，在启动之初，虽也不乏资金造势的强力推进，但更根本的动力来自于市场最大的基本面因股改的速成带来的巨大逆转，其对于沪深股市的再造没有哪一次行情可与之相提并论。

　　近期大盘动辄一天暴涨五六十点，个股大面积连拉涨停，其疯狂状态已经大有赶超“5.19”的气势。但是，我们知道，当市场已经陷入情绪化波段的泥沼，在无数股票坐享主升的同时，也必须保持清醒的头脑。

　　“五一”之后的行情加速，主要得益于场外观望资金的蜂拥入市，当股指在1400点之下不温不火地运行时，不少还在观望的资金还是能耐得住寂寞的，即使要进场也想等到一次像样的调整之后再说。

　　获利盘逢高派发

　　而当大涨接连出现的时候，不少资金并不是基于对基本面的认同而进场的，更大的动力来自于市场的快速赚钱效应本身。一旦出现买力不济或因意外事件的影响，涨幅趋缓甚至不涨反跌的时候，这批买力将会迅速消退，从而加剧市场的震荡。本周市场的剧烈动荡，应该是最好的注脚。

　　我们发现，在巨额新资金蜂拥入市的同时，固守市场的老主力由于获利丰厚，已经开始对部分获利丰厚的品种实施阶段性派发，最典型的例子是本周有色股的表现。后市的行情能看多高，完全取决于这批新资金的接货能量，而场内老主力即使还在拉抬，可能也是为下一次派发作准备罢了。

　　两周内上冲1750点

　　本轮行情最终能走多高谁也不知道，我们也信奉牛市不言顶的市场信条，但对于后市可能发生的阶段性震荡，我们绝不可掉以轻心。考察大盘近7年来的走势我们发现，沪指1750点附近是一个相当重要的位置，这个在“5.19”行情铸就的阶段性高点，在以后数年中一直对大盘走向有着惊人的制约，2001年以来的大跌，市场的多个重要中级转折点都发生在这一区域。本轮行情是否能一改以往宿命，一到两周左右自见分晓。

　　本周大盘最终还是经历住了一场剧烈的震荡，从市场在高位连续天量的放出可以看出，这次的大跌绝非洗盘那么简单，很可能是部分主力已经开始撤退的前兆，不过由于市场的上涨惯性依然强大，短期内多头迅速重掌了主动权，后市当然还有继续看高的资本。我们认为，未来两周左右的时间大盘有望向1750点阻力区发起冲击，下周大盘可望再见新高，但未必会出现此前连续大涨的局面了，能维持震荡攀高的格局已经很不错了。（牛雄）

　　名家观点

　　坚持不追涨

　　五一过后，个股上涨呈现“鸡犬升天”的局面，前期涨幅落后的A股大幅补涨，甚至一些个股上涨“不问”理由。

　　上述现象，透视出A股市场进入博傻的疯狂阶段。本周前4个交易日，A股市场的换手率分别为5.68%、6.19%、4.79%、4.01%，表明筹码的锁定性大幅下降，很多投资者逢高兑现利润。

　　2001年至2005年的调整，产生了两个重要技术区域，即1300～1350点、1730～1780点。本轮行情曾在1308点出现停顿，出现了1308～1238点的调整，1730～1780点则是另一个重要压力区。

　　本周二，沪指在1678点冲高遇阻，成交创出新的历史天量。俗话说：“天量以后见天价”，沪指距离1730～1780点只有71点，持续的逼空行情离“喘口气”越来越近，基金重仓股的整体走弱，已经给出注意风险的提示。沪指周线已拉出9连阳，周线连阳线出现越多，大家就越要提高风险意识。

　　本周二，沪指拉出长阴之后，A股市场没有出现恐慌，表明目前市场持股心态较稳。本周五，虽然沪指几乎收复周二的失地，但大家对长阴线的心态，由“恐惧”到“麻木”，这让笔者对后市有些担忧。

　　目前阻碍大盘进一步上涨的原因有两个：首先是获利盘太重，急需找“时机”清洗；其次是很多个股上涨，不问业绩、成长，或穿上了“皇帝的新衣”，投资者下周操作应谨慎。民族证券 徐一钉