股市5-19行情能否再现 多数认为市场无可比性

　　

　　5月18日中国证监会正式公布《首次公开发行股票并上市管理办法》，该办法自2006年5月18日起施行，标志着因股权分置改革暂停近一年的新股发行工作正式开闸。当天，沪综指开于1611.66点，低开13.49点；深成指开于4255.71点，低开41.28点。沪综指最高1630.07点，最低1582.96点，报收于1617.28点，下跌0.48%，沪深股市主板共成交583亿元，较前 一交易日继续萎缩。作者：马健

　　中新社记者 尹丹丹

　　今天是中国证券市场历史上最为著名的“五·一九”行情满七年的日子，在那轮大牛市中，上证综合指数创下迄今未曾超逾的历史最高。今天，经历五年大熊市的内地股市已又入升轨，市场公认：历史也许相似，但难以重演，因为市场基础和环境今非昔比，股市健康成长的保障与条件日渐增多。

　　一九九九年五月十九日，沉寂许久的沪深A股突然大幅攀升，启动一轮跨世纪的冲天牛市，上涨行情持续两年之久，直至上证综合指数在二OO一年六月中见顶，达到二千二百四十五点高位。随即而来的却是令无数股民沮丧甚至绝望的熊市。

　　从去年底开始，中国股市终于走出阴霾，出现久违的上升行情，股指已持续上涨逾十个月。今天，近期处于调整中的沪深两市均以上升收市，未见异动。不过，这个令内地股民念念不忘的日子，仍引发了人们对既往与当下的联想和思考。

　　分析人士普遍指出，中国内地股市此轮涨势与包括“五·一九”行情在内的以往情况不同，是建立在证券市场走向完善、健康的基础之上。

　　表面上看，今昔两次上升行情均以政策刺激发生，但这轮行情背后的却是涉及市场根基的一系列重大政策，使中国股市的制度架构日趋完善，支持

股票市场发展的政策环境正处在历史上最好的时期。新修订的《证券法》和《公司法》开始实施，股权分置改革顺利推进，对券商展开综合治理，培育机构投资者，加强对中介机构的监管，改革新股发行制度，对交易体制和交易品种不断创新……特别是股权分置改革，令困扰中国证券市场近十五年的制度性和结构性症结破题，终于令内地股市开启全流通时代，影响至为深远。

　　与此同时，市场的资金面与投资者也已不可同日而语。有市场评论指，本轮行情资金参与面更为广泛。当年，主要是一些国有背景的券商资金参与。现在，券商资金、开放式基金、社保基金、QFII，特别是大量的民间资金纷至沓来。七年前仍显稚弱的机构投资者，如今已成熟、壮大，在市场中举足轻重。而且，内地投资者的投资理念也已远较过去理智、冷静，越来越多的人告别了简单的概念炒作。

　　大环境上，两轮行情也没什么可比性。七年前，东南亚金融危机已经发生，中国国内经济也面临下滑压力。现在这轮行情则形成于中国经济持续快速发展，

人民币汇率形成机制完成改革，国外资金日益看好内地A股市场的大背景下。有分析认为，这些有助于行情的内在持续性。