电子 效益提高投资加快

　　

2002年~2006年3月电子信息行业利润状况

　　单位：亿元

　　渤海

证券研究所 崔健

　　效益显著提高

　　一季度，我国电子信息行业收入达到7991.8亿元，同比增长31.4%；完成工业增加值1676.7亿元，同比增长32.5%，占全国工业增加值的9.4%；实现利润272.15亿元，同比增长44.5%。通信设备、电子计算机、电子器件、电子元件等四个主要子行业，共实现利润226.7亿元，占全行业利润比重的83.3%，有效带动了全行业利润的增长。预计今年上半年这四个子行业仍将保持较高的增长水平，从而带动整个电子信息行业实现持续增长。

　　根据天相投资的行业统计，一季度，电子信息行业188家上市公司共实现销售收入1140.1亿元，同比增长6.85%；实现净利润17.59亿元，同比增长7.94%。上市公司的增长性明显弱于行业平均水平，说明该行业上市公司的整体实力和盈利能力偏低。

　　值得关注的是，集成电路行业第一季度实现利润19.6亿元，利润增速高达786.9%，在各细分行业中排名第一。从2005年四季度开始，我国集成电路行业逐渐步进入复苏期。2004年的建设项目在今年陆续投入使用，使得产能迅速扩张，一季度共生产集成电路83亿块，同比增长50.9%；而市场需求的增长则更为迅速，一季度产销率超过了100%。此外，国家重点工程项目启动实施，进一步加快了行业的发展。预计集成电路行业在行业复苏和国家政策的扶植下，将会保持快速的增长，今年上半年的盈利水平仍会不断提高，上市公司中的华微电子、G苏长电、G士兰微的业绩增长值得期待。

　　软件行业实现销售收入686.6亿元，同比增长33.7%。其中软件服务业实现收入121亿元，同比增速达到47%；软件产品实现收入394亿元，同比增长了26.5%；系统集成收入172.3亿元，同比增长42.9%。在信息化的大背景下，预计今年软件行业增长的速度会进一步加快，上市公司中G用友仍会保持较高的成长性，亿阳信通、华胜天成会进入增长的良性轨道。

　　随着产品技术和居民消费的升级，

小灵通、彩色显像管、彩色电视机、录像机等产品的销售持续下降，预计这些产品会逐步被新的产品所替代，从而最终退出市场。由于

平板电视对普通彩电的替代，我国彩电类生产企业面临的竞争环境日益加剧，建议投资者在二级市场上，回避对CRT彩电生产性企业的投资。

　　固定资产投资加快

　　一季度，我国“十一五”规划全面启动，电子信息产业固定资产投资率大幅上升，累计完成固定资产投资320.1亿元，同比增长40.9%，投资率达到4%，比去年同期提高了0.3个百分点，呈现出良好的增长势头。

　　本年新开工项目数达到了591个，同比增长39.4%；计划投资额达到558.4亿元，同比增长95.7%。本年新开工的项目主要集中在电子元器件行业，其中有245个新开工项目为电子元件项目，占全行业新开工项目数的比重达到41.5%，比去年同期提高7.8个百分点。电子器件行业的新开工项目比去年同期增加了27个，占全行业新开工项目数的比重由去年的11.3%上升到12.7%。

　　通信设备、雷达、计算机、电子元件、电子信息机电的投资保持了高速发展的势头，增速达到50%以上。而其他行业如家用视听设备、测量仪器及电子工业专用设备行业的投资增幅则比去年略有下降，其中测量仪器、广播电视设备行业出现了负增长。值得注意的是，去年投资下降较为严重的电子器件行业，一季度累计完成投资100.3亿元，由去年年底的同比负增长11.6%转为一季度同比增长16.8%，预计今年上半年电子器件行业会保持复苏性增长。从我国电子信息行业固定资产投资的转变上判断，电子元器件、通信设备行业的高速增长仍可持续，建议投资者关注G生益和广州国光。