美元独霸油市的日头偏西了？

　　

◎管清友

　　中国社会科学院

　　亚太所博士生

　　因为伊朗成立了以欧元为交易计价货币的石油交易所，国际石油的交易计价货币问题在近来引起了不小的波澜。一些权威机构和经济学家惊呼美元霸权时代就要终结。按照常理来说，在市场上买卖商品只是涉及到三个方面：买方、卖方和价格。国际市场应该也不例外。但为什么在涉及到用什么样的钱来买的时候会有这么严重的影响呢？或者应该这样问：国际石油交易为什么要用美元计价？这个问题还可以分拆成两个子问题：为什么必须用美元计价？为什么是国际石油交易？

　　先来看看现实的情形是什么样子。全球范围主要的石油现货市场有西北欧市场、地中海市场、加勒比海市场、新加坡市场、美国市场5个。石油期货市场有纽约商品交易所、伦敦国际石油交易所以及最近两年兴起的东京工业品交易所。纽约商业期货交易所、伦敦国际石油交易所的石油期货市场都是以美元作为计价、交易和结算货币单位的。欧佩克（OPEC）一篮子平均价所监督七种原油也是以美元作为交易计价货币的，包括了世界上几乎最重要的石油现货交易市场，即阿尔及利亚的撒哈拉混合油(Saharan Blend)、印尼的米纳斯油(Minas)、尼日利亚的博尼轻油(Bonny Light)、沙特的阿拉伯轻油(Saudi Ara-bian Light)、阿联酋的迪拜油(Dubai of the UAE)、委内瑞拉的蒂亚胡安油(Tia Juana )和墨西哥的伊斯姆斯原油(Isthmus)。

　　目前每年全球的石油贸易超过6，000亿美元，占全球贸易总额的10%。即使不考虑其他贸易，光是控制全球贸易总额的10%的货币结算，美国的收益也是不可估量。

　　有人说因为美元是国际货币，所以石油交易当然要用美元结算。这话只说对了一半。现在国际贸易的80%以上是以美元结算，世界各国的外汇储备中，美元所占份额超过60%，而在石油贸易中，美元是作为100%的结算货币（假定暂不考虑伊朗石油交易所的交易），据说这来自美国与沙特在1970年代达成的一项“不可动摇的协议”，内容是沙特同意用美元为石油惟一的定价货币。这项协议具体出自哪里，笔者翻阅了很多文献也没有查到。由于沙特是世界第一大石油出口国，因此欧佩克其他成员国也接受了这一协议。实际上，这等同于美元与石油挂钩。对美国来说，以美元作为国际石油交易的计价货币，重要的不是

汇率的高低，而是美元作为交易媒介的垄断地位，这就巩固了美元的霸权地位。概而言之，美国获得的好处大致上有三：征收国际铸币税、影响和控制油价、让石油发挥黄金的作用。而最后这一点是笔者认为最关键的。

　　1978年的“牙买加协议”生效以后，国际货币体系进入牙买加体系时期。英国经济学家伯德认为现行的国际货币体系是一种由人为设计和经过专门的补充、修改组成的拼凑之作。美国经济学家威廉姆森称牙买加体系为国际货币无体系。因为这个体系是相当松散的，其特点在于黄金的非货币化、储备货币的多样化和汇率制度的多样化。

　　在牙买加体系下，上世纪80年代发生了发展中国家的大规模债务危机，上世纪90年代爆发了三次大规模的区域性货币危机。负责维护国际货币秩序和协调国际货币关系的IMF，并没有对债务危机和货币危机的防范和援助起到应有的作用。拉美和亚洲的发展中国家在危机中受到沉重打击，而美国在独享铸币税的同时，又不肯承担起维护和协调国际货币秩序的责任。国际货币领域内收益与风险的不对称分配、国际金融系统性风险的不断增强，以及国际货币体系脆弱性不断加大的事实都在催生新的国际货币体系。

　　笔者猜想，虽然美国并没有宣布美元与石油的直接挂钩，也没有通过美元盯住

石油价格的方式维持国际货币体系的稳定，但由于垄断了石油交易的媒介地位，美元即使出现汇率波动也不至于发生崩溃的现象。通过垄断像石油这样的大宗商品的交易计价权，就保证了国际货币体系的稳定。应该说，这是国际货币体系运行方式的变化。有人甚至称这种现象为“石油-美元”本位或者“半油本位”。不过，从长远来看，这样还是无法避免“黄金-美元”本位所面临的特里芬两难，只能延缓了这一过程。类似的布雷顿森林体系下的美元危机可能还会在不久的将来发生。

　　按照这种逻辑的推理，只要世界各国联合起来放弃美元标准，就能推翻美国的霸权地位。但放弃美元标准对世界其他国家的损失也很大，这涉及到结算货币转换的菜单成本，最致命的是各国外汇储备的大幅度缩水。这是一个相互依赖的世界，就像美国前

财政部长萨默斯所说的金融恐怖平衡。美元的霸权迫使人们不得不认同美元的标准货币地位。因为别人持有美元，所以我必须持有美元。因为我持有美元，所以别人必然会持有美元。因而没有人敢轻易抛售美元。

　　不过，特里芬两难依然存在。特里芬两难所揭示的道理在于，一国货币是无法充当世界货币的。从这一点上来说，尽管美国相当不情愿，但未来国际大宗商品的交易计价权会分散在几大货币身上，由区域货币充当世界货币的趋势是不可避免的。人民币有没有可能赶上这一班车呢？