桂浩明：本轮行情并未走到终点

　　特约撰稿 桂浩明

　　以下午1点半为界，本周四的股市行情可以分为两段。在前2个半小时的交易中，大盘仍然延续了上涨的走势，沪市盘中摸高到了1583点，深市也上试4207点，均为本轮行情以来的新高。

　　强势格局突然逆转

　　但是，这种强势格局在下午1点半以后出现了逆转。当时，两市的房地产板块股票突然开始大幅下跌。

　　尽管在这之前房地产板块的走势已经显得比较疲软，但毕竟其形态并没有走坏。而这一下跌，则在相当程度上使得该板块的行情出现恶化。受此影响，整个大盘也开始震荡，几经反复之后，股指无奈低收。由于深市成分指数中房地产板块的权重比较大，因此当天收盘时，沪市的跌幅是0.53%，而深市则达到了1.29%。

　　房地产板块领跌大盘

　　客观而言，房地产板块股票在近期的走势已经是弱于大盘的。4月底央行宣布调高银行贷款利率，这对该板块上市公司的负面影响比较大。事实上在此消息公布后，房地产股票曾经出现较大的回落。只是在五一节长假以后，两市出现异常火暴的行情，从而多少也对房地产板块产生了拉动作用，抑制了其调整的力度。不过，大盘经过节后三天的连续上涨，本身也产生了调整要求，这时遇到房地产板块的突然下跌，已经无法再以大盘的强势来予以阻止，相反最后还受到它的拖累，形成了整体调整的走势。

　　应该承认，本次房地产板块的下跌，是在今年以来各地房价大幅上涨，社会上要求控制房价过快上涨的舆论不断升温的背景下出现的，事实上已经有不少人提出房地产业应该是宏观调控的一个重点。在这种情况下，人们对股市中房地产板块的估值不能不有所调整。这时，如果再有一些对房地产构成利空的市场传闻出现，那么这个板块的回落的确是无法回避的。

　　大盘本身要调整

　　现在的问题是，既然房地产板块的调整有其内在的因素，那么这又会对大盘产生什么样的影响呢？前面已经提到，市场虽然抑制了由于贷款利率调高的因素而使得房地产板块的下跌，但是现在看来显然没有能力继续抑制由于进一步的调控政策出台而对房地产板块所带来的冲击，并且由于自身日渐增长的调整要求，所以大盘也免不了随之回落。

　　同时，从走势来看由于是高位阴线，而且首度出现量价背离的局面，因此这种调整行情不可能很快就止住。

　　有调整但行情不会结束

　　不过，人们也应该看到，近期有色金属等板块走势仍然十分强劲，市场热点继续扩散，两市仍然有几十家公司股票封于涨停位置，相反跌停的股票则寥寥。这说明，尽管大盘有不小的获利回吐压力，但并没有导致整个运行趋势的逆转。

　　换言之，虽然调整行情可能会持续几天，但不足以结束大盘的本轮上涨。经过调整后的股市，还会继续上行，不断创出新高。至于房地产板块，应该说周四的下跌是和传闻有较大关系的，随着消息面的明朗，其走势也会逐渐清晰起来。其中以物业出租为主的企业，以及管理水平高的企业，对于调控有较强的适应能力，因此其后它们的行情未必是一路下跌。

　　部分板块大波动不稀奇

　　在股市大幅上涨以后，行情出现调整是正常的，部分板块由于其特殊因素波动比较大更不足为奇。当然，对此人们还是要有足够的重视，但反过来也不必惊慌失措。重申一下，这次由于房地产板块下跌导致的大盘调整，不会成为本轮行情的终点。