巴菲特海外并购胜证券投资 并购重点转欧洲日本

　　

    本报记者 李豫川 综合报道

　　“股神”沃伦·巴菲特5月7日表示，他有意将其旗舰企业———伯克希尔·哈萨维公司（Berkshire Hathaway）拥有的429亿美元现金用于收购美国之外的企业，特别是欧洲和日本公司。

　　海外并购胜过证券投资

　　就在此前一天，巴菲特首次宣布了一桩对非美国公司的现金收购交易，伯克希尔公司以50亿美元收购了以色列的伊斯卡金属工具集团(Iscar)80%的股份。

　　巴菲特表示，伯克希尔公司目前在美国没有发现符合其“价值投资” 理念的“便宜货”，只能希望在美国之外寻求收购目标。巴菲特称，只要条件成熟，他乐于在世界任何地点实施收购。

　　巴菲特认为，伯克希尔公司拥有429亿美元现金实在太多，保留100亿美元的现金就足够了。他说：“收购海外资产比进行短期的证券投资更有意义，收购伊斯卡集团仅是其收购海外资产的开始。”

　　巴菲特在5月6日举行的伯克希尔公司年度股东大会上表示，他现在正计划进行一笔总额达150亿美元的并购，但他也表示，该并购案成功的几率很小。

　　大约有2万4千名股东出席了在奥玛哈市举行的这次股东大会，他们的主要目的是听取巴菲特的投资“圣音”。巴菲特与其投资伙伴、伯克希尔副董事长查理·芒格(Charlie Munger)回答了股东们关于投资、美国社会保障和其他方面的提问。

　　看好日欧“投资沃土”

　　巴菲特认为，欧洲大陆和英国有很多投资机会，这里是一片“投资沃土”。他同时表示，他在等待机会整体收购一些日本公司。他说，一些公司的股东正急切盼望在伯克希尔公司的“企业家族”中找到自己的归宿。

　　至于具体的投资领域，巴菲特称他看好公用事业领域，但对传媒业，他认为这不是一个可以优先考虑的领域。

　　巴菲特表示，他期盼公用事业部门出现投资机会。在这一领域，伯克希尔公司拥有中美洲能源控股公司(MidAmerican Energy)80%的股份，后者今年3月完成了对Paci－fiCorp价值51亿美元的收购。

　　在5月7日的新闻发布会上，巴菲特与伯克希尔副董事长查理·芒格特别提到了日本和韩国公司。巴菲特称，他日前与一家日本公司讨论了并购交易，但最终未能达成协议。

　　查理·芒格称：“伯克希尔公司海外并购的最大问题是它的知名度远不如其在美国境内那样大。”巴菲特和查理·芒格都希望，对伊斯卡集团的收购有助于提高伯克希尔公司的海外投资组合。

　　目前，伯克希尔公司拥有某些欧洲公司的股权，但巴菲特表示，除非有监管要求，他不会主动披露其在欧洲的投资。

　　在谈到大宗商品时，巴菲特表示，他发现最近商品价格上涨中有投机参与，尤其是金属交易方面。他说，尽管伯克希尔曾拥有大量白银，也曾因此获利，但并不多，更没有从当前的银价急升中获益。

　　巴菲特承认：“我的白银交易中应承担失误之责，过早买进白银，又早早卖出。”银价在两周前达到了近23年的高点：每盎司14.68美元。

　　巴菲特仍然坚持其看空美元后市的立场，并大幅削减其在外汇方面的投资额，减少因汇率波动对该公司利润的影响。巴菲特透露，今年第一季度，伯克希尔公司实现外汇投资收益1.51亿美元，与此同时，截至3月31日，该公司持有的非美元货币合约的价值从2005年同期的138亿美元减少到了54亿美元。

　　海外并购标准

　　巴菲特5月6日表示，他正在寻机大宗收购。他对股东发表的讲话显示，该公司可能在未来三年里耗资逾300亿美元。

　　截至3月31日，伯克希尔公司拥有的现金资产达429亿美元。但巴菲特不打算为减少伯克希尔公司的现金额而“盲目交易”。

　　巴菲特麾下控制着60多家企业，行业领域遍及保险、家具、珠宝、酒店等等，公司同时持有

可口可乐、安海斯等知名企业的股份。巴菲特说在3月4日公布的伯克希尔公司年报中，详细阐述了其并购的六大标准。

　　巴菲特称，伯克希尔公司在美国和国际上寻求那些能满足其并购六条原则的目标企业。这六大原则包括：一是大宗交易（并购公司的税前收益不得低于7500万美元，除非它能很好地融入伯克希尔公司旗下某一企业）；

　　二是持续盈利能力（巴菲特对未来项目不感兴趣，盈利状况突然扭转也不可取）；

　　三是业务收益状况良好，

股票投资回报满意，同时目标公司应没有（或很少）负债；

　　四是现成的管理团队（伯克希尔公司没有也不会空降管理团队）；

　　五是业务简单（巴菲特对高技术企业不感兴趣）；

　　六是提供收购报价（巴菲特不会花时间与卖方讨论价格未定的交易）。

　　巴菲特7日对媒体表示，他们的海外并购标准与其在美国国内一样，但也会有一些额外的考虑。查理·芒格称：“我们不喜欢腐败、盗窃成风的国家和企业，我们需要的是法制。”

　　与其他多数并购公司不同的是，伯克希尔公司只有一个进入策略，却没有“退出策略”。伯克希尔的策略就是“买进并持有。”