再融资启动新机会来临 寻找后市新动力

　　

    本报记者 王磊

　　1500点，这个年初看似难以企及的点位，转眼就要触及。在沪综指单日上涨56.88点后，在有色、地产等前期领涨力量必然逐步递减的情况下，当前重要的不是沉醉于账面价值的增加，而是要寻找下一阶段能够带动股市的新动力，为战胜大盘做好准备。

　　大趋势不变 关注边际效应

　　“涨得太疯了，会不会有问题啊？”昨日大涨必然引发不少投资者此种担忧。此轮行情表面刺激因素在于人民币升值、股改、国际商品价格飙升、价值重估等，而根本带动因素则是流动性充裕。这些因素的改变与否决定大趋势变动与否。

　　目前看，人民币升值的趋势和预期没有方向性改变，在美元跌势愈发明显的情况下，难以预测以黄金为首的国际市场大宗商品和贵金属价格调整的归宿，而股改、价值重估的进程也还会继续，关键还在于流动性充裕的局面，并没有因为央行提高贷款基准利率27个基点而改变。只要近期一直左右市场大趋势的核心因素不发生质的变化，即使大涨后出现阶段性震荡，点位不断上移并不表明大趋势会发生根本改变。

　　不过，值得注意的是，影响市场因素的边际效应会否出现变化。如果人民币汇率一直在8附近徘徊，如果美元跌势过猛出现一定反复，如果起伏不定的国际商品期货出现震荡，那么，前期一直有“放大”作用的这些因素会否回归正常，甚至产生“缩小”作用呢？投资者有必要未雨绸缪。

　　普涨难持续 涨因是关键

　　欲预防，先预知。

　　央行行长周小川不久前指出，要警惕通货膨胀的趋势。市场现在将注意力主要集中于人民币升值问题，而有部分市场人士已经注意到另一个问题———通货膨胀。众所周知，人民币升值确实可以起到抑制通货膨胀的效果，但假如人民币升值过快，就将导致产品竞争力下降，甚至引发失业率上升。所以，有分析人士认为，政府可能会走平衡路线，即一方面接受人民币的缓步升值，另一方面容忍一定的通货膨胀。既然人民币升值和通货膨胀都可能继续影响股市，投资者就应该做好两手准备，甚至是对冲准备。

　　在个股普涨的情况下，最后阶段拉升的、跟风炒作的、开始战略布局的……诸多不同性质的资金百川归海。在这种情况下，摆脱盘面上单日涨停与否的束缚，细辨上涨原因才是关键。只有这样，类似前期有色金属、房地产等“当红品种”才会进入投资者视野。只要仔细观察盘面，加以缜密分析，原因并非无迹可寻。

　　再融资启动 新机会来临

　　《上市公司证券发行管理办法》正式实施，再融资作为“新老划断”的一个重要的先行步骤，不仅有强烈的标志性意义，恐怕也将给市场带来新的投资机会。

　　“再融资就是扩容，扩容不是好事。”这是熊市中的思维定势，可我们现在已身处牛市。在当前的条件下，能够再融资的理应是优质公司，而通过再融资注入优质资产，对这些公司来说显然是好事情，对于持有者来说也难言利空，“大象跳舞”早不是新闻，股本扩张难以构成决定性的负面影响。在一个结构调整很明显的市场里，强者恒强、弱者恒弱的现象已经司空见惯。昨日，G申能、G综超、G泰豪等再融资方案已通过审核但尚未实施的上市公司

股票走强，恐怕不仅仅是跟风上涨那么简单，市场将形成“增发概念”也未可知。

　　市场上扬不可能依靠一股力量不断带动，做多能量的集中爆发也不可能持续，指数大涨、个股普涨往往会掩盖很多问题，也同样会隐藏很多机会。在大趋势逆转之前，只要读懂盘面语言、冷静分析涨因、思考未来因素，那么战胜大盘就将是一件水到渠成之事。