新兴市场教父巴西维权

　　

“新兴市场教父”———邓普顿基金经理莫比乌斯

Gerdau公司招致了海外投资者的极大不满

    本报记者 陈晓刚 综合报道

　　69岁的马克·莫比乌斯（Mark Mobius）曾被海外媒体誉为与巴菲特、索罗斯齐名的顶尖基金经理人，由于他第一个提出了“新兴市场”概念，又被追随者称为“新兴市场教父”。作为邓普顿基金管理公司（Templeton Asset Management）的基金经理，掌控约300亿美元资产的莫比乌斯可谓在市场上呼风唤雨。不过，这个“老江湖”日前却在自己最熟悉的新兴市场上栽了“跟头”。

　　上周末，莫比乌斯向拉丁美洲最大的炼钢企业———巴西Gerdau公司发出呼吁，要求该公司停止向其创始人家族支付姓名使用费，并谴责此举严重侵害了股东的权益。自从Gerdau公司披露称，欲将此项姓名使用费提高至季度净销售额的0.6%后，该公司股价在3个交易日内下滑了8%。莫比乌斯的邓普顿基金管理公司共持有104.7万股Gerdau公司股票，占流通股比例为0.84%。

　　此举是莫比乌斯作为新兴市场最大的投资者，在巴西以及其他发展中市场推进企业公司治理努力的最新举措。他在接受采访时表示，这是对小股东权益的侵犯，莫比乌斯还强烈质疑为一项大宗商品树立品牌并付费的行为。他在当地一直批评说，在巴西圣保罗规模6548亿美元的股票市场中，“超过半数的企业，还包括那些最大的银行、电话、啤酒公司，有时候甚至无法做到同股同权。”在巴西市场中，上市公司股份被划分为有投票权利的股份与无投票权的股份，海外投资者多持有的是无投票权的股份。海外投资者经常抱怨称，一旦发生类似并购等商业行为，持有无投票权股份的投资者权益将受到极大侵犯。

　　莫比乌斯希望Gerdau公司能够撤消这一计划，他说这将提振Gerdau公司的股价，并能够使投资者重新对巴西股票市场的公司治理层面产生信心。

　　针对莫比乌斯的指责，Gerdau公司财务总监奥斯瓦尔多·舒尔默（Osvaldo Schirmer）表示，该公司认为莫比乌斯的指责是不公平的，公司董事会于4月11日通过的向创始人家族支付姓名使用费的决议不会因股东的反对而取消。此前该公司还曾公告称，公司首席执行官Jorge Gerdau Johannpeter将于今年年底前离任。

　　在5月3日公布的财务报告中，Gerdau公司突然宣布此前公司一直向其创始人家族支付姓名使用费约为每年60万雷亚尔（合29.1万美元），而今年一季度净销售额的0.6%———约1620万雷亚尔，也将作为姓名使用费支付给Gerdau家族。对此，多家机构分析师均表示，此前根本不知道Gerdau公司存在姓名使用费的开支，该企业的公司治理制度值得怀疑。公司股价随即开始下跌。自今年以来，Gerdau公司股价涨幅高达31.4%，高于巴西Bovespa股指23.6%的涨幅。

　　Gerdau公司解释说，此次姓名使用费之所以增加，主要是由于该公司聘请了一家品牌顾问公司Interbrand对Gerdau品牌进行了重新估值。据Interbrand估算，Gerdau品牌的价值约为8.85亿美元，故公司需要自2005年至2010年间持续向Ger－dau家族支付姓名使用费。“此费用反映了Gerdau品牌的附加值，”舒尔默表示：“我们该品牌的钢铁业务已经运营了近百年。”

　　1901年1月16日，Joao Gerdau和他的儿子正式成立了Gerdau公司，经过一百余年的努力，该公司业务已遍及南美洲和美国市场，发展为拉丁美洲最大的炼钢企业。近年来，该公司不断在北美、南美寻找收购和扩张机会，并跃升为全球第13大钢铁企业。