有色金属股 黑色周三不可怕

　　就在国际有色金属期货龙头品种伦铜昨日势如破竹再创7385美元新高后，沪深有色金属股昨日却像突然断了线的风筝一样，在开盘冲高后汹涌下跌，G株冶、G中金、G锡业等有色金属股直奔跌停，多只有色金属股几乎被打到跌停。

　　有色金属股的行情是否就此结束？业内人士认为，昨日的大跌主要源于短线获利盘兑现收益及对大假期间有色金属期价走势的预期。尽管短线出现调整，但在市场供求紧张的 背景下，有色金属股中线仍有继续上涨的机会。

　　主导本轮有色金属股暴涨行情的最大因素，无疑是国际有色金属期货价格的强劲走势。目前，除了累计涨幅较大，获利回吐风险越来越强烈外，五一大假沪深股市停牌期间国际有色金属价格的动向将成为影响沪深股市有色金属股节后走势的最大因素。

　　期市观潮

　　期市猛涨 调整风险加大

　　昨日，伦铜价格再创新高，盘中一度涨至7385美元/吨。而自年初以来，伦铜涨幅达64.77％，伦敦镍价上涨50％，伦敦锌价涨幅更高达80％。

　　此外，国际黄金现货价格从年初的517美元/盎司，上涨到645.75美元/盎司，涨幅高达25％。可以说，国内有色金属板块的股价表现，已经相当依赖于国际金属价格的走势。

　　东方

证券行业研究员施卫平认为，伦敦铜价在国际有色金属市场中起到了主导地位，其他各种金属价格走势都跟随伦铜的趋势运行。在4月18日，伦铜跳空大涨355美元后开始飞速拉升，短短7个交易日上涨了1090美元。在近1个月的大幅拉升过程中，国际铜、锌等期货价格几乎没有任何像样的调整。

　　施卫平认为，在这种快速拉升后，市场必然会对铜价短线调整产生强烈预期，而这种调整很可能是快速大幅下跌。此外，日前国家发改委连续出台对电解铝、铁合金等工业结构调整的通知，使市场对中国在今年二季度展开宏观调控的预期也在加大。

　　一旦中国对铜的需求减少，将有效抑制国际铜价的猛涨。昨日，有色金属板块的大幅震荡，很大程度上就是对国际期货价格调整预期的提前反应。

　　前景虽好 涨太多了也悬

　　在国际金属价格大涨的背景下，今年沪深股市最风光的就是有色金属板块了。

　　自去年12月6日以来，有71只个股股价翻番，其中有色金属股占了三成。从上涨前10名的

股票来看，有色金属股占了6只，其中，G株冶、G厦钨、G中金涨幅都超过了250％，牢牢占据涨幅前三甲。

　　而在昨日有色金属股的大跳水中，前三甲均出现了大跌，G株冶、G中金封死跌停，G厦钨勉强在尾市打开跌停，走势明显弱于其他有色金属股。

　　中信证券的汪前明认为，短期内涨幅过大是有色金属股大跌的重要因素。如G厦钨在春节后的上涨过程中始终保持了强劲的上涨走势，即使调整，时间也比较短，最长就3天，而单日的跌幅并不大，该股从17元附近起步，最高上涨至43.94元（复权价计算），涨幅高达158.5％，累积了非常大的获利筹码。

　　汪前明指出，虽然有色金属股基本面较好，而有色金属价格在全球资源紧缺的背景下必然继续上涨，将进一步支持相关上市公司业绩的大幅上升。但是，在大涨之后，部分投资者开始兑现利润，必然对股价产生打压作用。

　　在伦铜价格再创新高的背景下，昨日沪深股市有色金属股却迎来黑色星期三，G株冶跌停！G中金跌停！G锡业跌停！此外，还有多只有色金属股跌幅居前。

　　大跌也伴随着成交量的大幅放大，上述三只股票昨日量能水平都明显高于此前上涨过程的量能水平，给有色金属股后期走势蒙上了阴影。

　　个股联动

　　长假将至 引发获利抛盘

　　尽管市场预期国际有色金属价格会在短期出现调整，但截至昨日下午5时，伦铜价格最多仅回落了130美元，此后又有所回升，仅下跌了15美元。如果国际铜价不下跌，又是什么引发了有色金属股的抛盘？

　　施卫平认为，这与“五一”长假将至有关，期间沪深股市将休市5个交易日，而国际期货市场继续交易。从近年国际铜价走势看，2004年和2005年的五一长假中，国际铜价都出现了一定幅度的调整。在长假前的几个交易日中，前期介入有色金属股的资金，一方面获利相当丰厚，另一方面预期不确定，势必选择出局观望，从而引发有色金属股短线调整。

　　施卫平预计，有色金属股可能会在五一节前持续调整，由于大资金都选择了暂时出局的操作，投资者暂时应该以观望为主。

　　短线观望 中线仍看好

　　在国际有色金属供应紧张，期货价格大幅上涨的背景下，必然推动有色金属类上市公司的业绩持续增长。以锌金属上市公司为例，中信建投证券张芳预测，驰宏锌锗2006年业绩将超过2元/股，G宏达、G中金的业绩也将分别达到0.78元和0.9元，按昨日的收盘价计算，动态市盈率均在15倍以内。而对黄金、铝的价格走势，张芳也十分看好。

　　汪前明则表示，短期内有色金属股有可能出现调整，但调整并不可怕，毕竟有色金属股也具有期货的属性，波动性非常大，未来有色金属牛市远未结束，有色金属上市公司的业绩将持续增长，从中长线来看，仍有较大的上涨空间。

　　施卫平认为，投资者应该密切关注“五一”长假期间国际期货市场价格变化。如果有色金属股节后继续调整，且幅度较大，而国际市场金属价格继续稳步走高的话，投资者可以继续关注有色金属股的龙头，如G江铜、G鲁黄金、G中金，以及G宏达等。

　　记者 毛晋楠 曾子建