交易所并购潮波及亚洲

　　

△大阪证券交易所股价被持续爆炒△大阪证券交易所近来处于并购旋涡之中本报记者 李豫川 北京报道

　　伦敦

证券交易所（LSE）24日表示，他们至今没有像有关媒体报道的那样收到了纽约证券交易所（NYSE）发出的收购要约。这家拥有317年历史的证交所最近一年以来一直深陷并购流言，而实际上真正对其发出收购要约的只有德意志证交所、澳大利亚麦格理银行和美 国纳斯达克

股票市场三家。

　　纽约证交所CFO纳尔逊上周表示，纽交所目前没有财务负债，完全具备并购的财务实力，并在四处寻找合适的并购目标。另外，纳斯达克股票市场CEO格雷菲尔德日前也透露，他正争取与伦交所CEO克拉拉·弗尔斯会面，具体讨论并购一事。

　　与此同时，席卷欧美的证交所并购之风也波及到了亚洲，特别是新加坡交易所、香港证交所和日本的东京、大阪、名古屋交易所。

　　新交所最易得手

　　今年一度有传言新加坡交易所与纳斯达克展开并购谈判，该股一度大幅上扬。不过新加坡交易所否认了上述传言。截至目前，新交所股价今年已上涨超过40%。

　　但部分机构投资者显然对整合趋势寄予厚望，包括富达投资、巴克莱环球资本、德意志资产管理公司（DAM）在内的多家资产管理公司均大笔增持了新加坡证交所的股票。据悉，这些买盘是建立在对新交所可能与其他交易所展开合作、或成为并购对象的预期基础之上。

　　今年4月初，新加坡金融管理局表示将考虑允许战略投资者收购新交所5%或更多股权，这让那些对并购充满期待的投资者更加信心十足。目前，新加坡金管局旗下的投资基金SEL持有新交所约24%的股权，新交所任何战略合作都需获得新加坡金管局的批准。

　　港交所可能被立法禁购

　　目前，港交所上市企业总市值接近10万亿港元，在国际证券交易所的排位已上升到第8位，与法国、德国交易所仅一步之遥。2005年港交所融资能力仅次于纽约、伦敦、多伦多三家证券交易所，其融资额是亚洲交易所中的绝对第一，已位居全球股市的第四位。

　　分析人士称，港交所是全球成长性最好的交易所，应该牢牢地掌控在香港的手中。香港媒体日前报道，鉴于目前交易所并购风潮日盛，香港已有立法会议员建议，香港应以立法的形式禁止港交所被收购。

　　不过市场人士也指出，纽交所和纳斯达克竞购伦交所主要是出于布局欧洲的战略考虑，近期应该不会有吞并港交所的意愿。另据摩根士丹利的一份研究报告称，与9家全球性交易所27倍的平均市盈率相比，新交所2006年的预期市盈率为23倍，香港交易所的预期市盈率则在35倍以上。相比之下，港交所的价格会比伦交所和新交所贵，相信竞购者也将不得不考虑这样的财务因素。

　　大阪证交所股价遭爆炒

　　东京证交所拥有日本全国94%的股票交易量。但它尚未公开上市，东京证交所目前的当务之急是提升其电子交易系统，改善前期“活力门”丑闻给外界造成的不良形象。另外，该交易所总裁西室泰三念念不忘的还有被搁置已久的上市计划。

　　不过，由于东证所的IPO短期不会实施，因此外资并购的对象主要集中在了日本第二大金融交易市场———大阪证交所。该交易所成立于十七世纪，最早从事大米交易。后来逐渐发展为衍生产品的专业交易市场。目前大阪证交所上市公司数量只有1058家，不及东京证交所的一半，但由于有包括

丰田汽车和佳能公司在内的多只蓝筹股在大阪证交所上市。该市场上市公司总市值达到3.2万亿美元，仅略低于纳斯达克市场的3.8万亿美元。

　　目前，大阪证交所47%的股权掌握在外国投资者手中，例如富达投资公司（Fi－delity Investments）就持有大阪证交所近10%的股权。这些海外投资者通常比日本投资者更愿意出售手中的股权。

　　近两个月来，大阪证交所的股价上涨了近一倍。市场人士表示，投资者期待纳斯达克或其竞争对手吸纳大阪证交所股份，为进军庞大的日本市场铺平道路。

　　此前，大阪证交所曾与纳斯达克有过合作：1999年，两家交易所联合组建了面向小型高成长型企业的市场。纳斯达克后来从合作中撤出，但双方组建的这家现名为Hercules的市场仍在吸引着大量初创企业。