海信电器股权分置改革网上交流实录回放

　　嘉宾名单

　　海信集团有限公司总裁、青岛海信电器(资讯 行情 论坛)股份有限公司董事长于淑珉女士

　　青岛海信电器股份有限公司总经理 刘洪新先生

　　海信集团有限公司副总经济师 黄金萍女士

　　青岛海信电器股份有限公司副总经理王俊昌先生

　　青岛海信电器股份有限公司副总经理孙玉华女士

　　青岛海信电器股份有限公司董事会秘书 夏 峰先生

　　中国银河证券有限责任公司投资银行总部总经理 汪民生先生

　　中国银河证券有限责任公司投资银行总部

股票发行部经理、业务总监何斌辉先生

　　中国银河证券有限责任公司投资银行总部资本市场部业务副总监夏中轩先生

　　中国银河证券有限责任公司投资银行总部业务经理 周 涛先生

　　方案探讨

　　问：这个2.1股是怎么测算出来的？以海信的业绩及行业背景来看，2.1股无论如何也是太少了。

　　何斌辉：本次股权分置改革方案是以资产价值守恒法为主要计算基础的，即认为全流通方案仅影响公司的股权结构，不影响公司内在价值，因此全流通前后海信电器股票资产价值保持不变，流通股和非流通股所占资产价值份额也保持不变。此方法综合考虑了当前流通股股东的持股成本及非流通股股东的每股价值，因此利于股改双方的利益协调，且已实施股改的企业大部分也选择了这一方法。

　　另外，对价的高低并没有一个绝对的标准，在方案计算时，我们也充分考虑了各方面的利益、同行业的水平和公司的未来发展前景！

　　问：送股比例是不是有点少？

　　黄金萍：每个公司的历史和现实情况都不一样，不能简单地比较送股多少。海信电器的股改方案是综合考量各方因素后得出的方案。

　　（1）送股比例的高低，各个公司的情况不同，我们认为没有完全的可比性。海信电器对价水平的折合非流通股股东的送出率约为15％，基本和国内同行业上市公司保持在同一水平。

　　（2）大股东本身未来并没有于二级市场减持的意愿，而是希望于股权分置完成后，通过于流通股东的利益共享机制进一步发展壮大公司，巩固公司的行业地位。

　　目前股改方案正在进行与流通股股东的沟通，我们非常希望能获得您对股改方案的建议。我们会认真考虑您的建议，也希望您能与我们电话联系。

　　问：股改要得到我们广大股民的支持，必须提高对价，10送2.1太低了，至少要在10送3.5以上。

　　于淑珉：谢谢您的建议。在方案公布后，公司协助非流通股股东与流通股股东进行了多种形式的沟通，广泛听取了投资者的意见和建议。我们还会进一步协助非流通股股东与流通股股东进行沟通，我们也相信非流通股股东会充分尊重并考虑广大流通股股东的意见和建议。至于是否修改方案，肯定将根据沟通的情况来确定。不过，不管是否修改方案，充分沟通、在股改中注重充分保护流通股股东的利益应该是一个共识。在这个共识的基础上，双方不难就股改方案达成一致。

　　问：海信电器的承诺有哪些特点？能否表示大股东没有减持的意愿？

　　黄金萍：考虑到控股股东海信集团无减持海信电器流通股股份的意愿和计划，海信集团在遵循法规的最低要求做出承诺后，进一步承诺股改后36个月内不进行减持，该条款机制表明了控股股东对公司未来发展的信心，有助于提高投资者对公司未来的预期，同时非流通股股份的分步上市承诺减缓了市场扩容压力，从而减轻了股票价格的下跌压力，降低了流通股股东的投资风险，从一个侧面有效保护流通股股东的利益。

　　同时，海信集团对最低减持价格进行了承诺，体现了对上市公司未来股价走势的信心，也进一步向流通股确认了未来公司流通股的扩容条件，表明了海信集团在相当长的时期内支持公司发展的决心，将对稳定未来股价起到重要作用。

　　海信集团对于未来三年最低分红比例的承诺体现了对上市公司业绩及现金流量的信心，使流通股股东在获得股票交易收益的同时，还能够获得稳定的现金分红收益。

　　企业发展

　　问：海信在没有屏资源下，如何和国外的有屏资源的企业竞争？如何保证发展？

　　刘洪新：彩电产品的竞争力不仅体现在屏上，还体现在机芯设计、电路设计、软件设计、外观设计和制造工艺等方面，海信在上述放诸多方面者具有竞争优势，这些都是我们竞争取胜的关键。至于屏也是彩电产品重要的部件，在这方面海信由于我们在中国市场的平板产品占有率连续18个月位于第一位，所以我们有条件和上游厂家结成战略合作伙伴关系，来保证持续低成本的优质资源的供应，应该说在屏的采购方面海信也极具优势。

　　问：家电企业的核心竞争力在公司是否具备强大的技术实力和市场开拓能力，同时海信电器与TCL集团(资讯 行情 论坛)、深康佳(资讯 行情 论坛)、进一步与国外同行业公司相比，这些优势具体何在，为什么别人都送10送3以上，公司偏要送2.1 ？

　　刘洪新：与国内同行相比的优势体现在突出的技术优势、丰富的产品线以及稳健的市场策略。

　　2005年6月，海信率先在彩电核心技术上取得突破，推出了中国第一款自主研发的芯片“信芯”，结束了中国彩电无芯的历史。2002年9月，海信建立起中国第一条平板电视生产线；2004年3月海信推出中国第一款1080P顶级高清格式的平板电视；2005年3月海信622.08万像素的平板电视再次领先推出。2005年海信平板电视先后5次作为国礼送到中国的友好邻邦。海信平板电视的产品优势非常突出。

　　与国际知名品牌相比，海信在整机制造技术、产品质量、产品性能等方面达到了国际领先水平，在营销服务网络方面优势突出。

　　进入2006年，海信继续坚持“技术立企”的战略思路不动摇，逐步加大对数字芯片技术和显示技术研究的投入，增强自身的开发能力，加快向核心部件技术拓展，以创造技术标准为目标；另一方面海信要在整机应用技术方面领跑3C产业，形成独特的、差异化的技术竞争力。海信今年成功推出的高清打印电视、网络电视、无线连接电视就具有明显的技术上的优势。

　　问：近期海信集团下属海信空调收购了科龙电器(资讯 行情 论坛)26.43％股权，入主科龙电器，并将以海信空调为平台，整合集团白色家电资产，请问海信电器下属的冰箱业务将如何整合？对公司未来的经营会产生什么样的影响？

　　孙玉华：海信集团收购科龙成功，海信电器的冰箱业务将会从海信电器剥离重组，与科龙电器的白色家电业务整合。从目前冰箱业务对海信电器的收入和利润贡献来看，其所占比重都不超过10%%，因此冰箱业务剥离对海信电器的业绩基本不会产生影响。

　　问：彩电是海信电器的主业，公司在彩电业务方面采取了什么样的市场推广策略？效果如何？海信集团空调、冰箱等白色家电资产未来如何整合，是否要整合入海信电器？有没有海外上市计划？

　　刘洪新：我们的市场策略是：准确把握市场消费需求，根据彩电业技术升级的主流趋势，不断推出技术领先的差异化产品，引领消费趋势，提升消费者的生活品质。

　　2005年12月，海信率先与央视高清频道建立战略合作关系，成为央视高清频道的唯一中国品牌合作伙伴，消费者从而可以通过海信高清电视看到央视的高清数字信号节目。

　　有着1080P顶级高清技术，有着丰富的大平板产品门类，海信平板电视在国内市场超过了国外强势品牌连续18个月占据中国平板电视市场的第一位，而且海信与第二名的优势在不断扩大；在国际市场上，海信平板电视连续3年超过100％的速度增长，在澳洲、欧洲，海信平板电视已经成为中国品牌的第一位。

　　如果海信集团收购科龙成功，根据中国证监会的要求，为解决避免同业竞争，海信集团的白色家电资产将会注入科龙电器。目前海信集团尚没有整体上市计划。

　　问：你公司何时把海信地产融入上市公司是海信还是科龙？

　　于淑珉：目前没有这个规划。上市公司的发展空间很大，还应抓住数字、网络技术发展的机遇，发展我们网络数字产品。

　　问：国内从事同行业的上市公司有几家？公司的市场份额和行业地位如何？与同行业公司相比，海信电器的特点突出体现在什么方面？

　　夏峰：国内彩电行业上市公司有TCL集团、四川长虹(资讯 行情 论坛)、深康佳、广电信息(资讯 行情 论坛)（SVA）、厦华电子(资讯 行情 论坛)等。

　　依靠“技术立企”的企业经营战略和“突出高端”的市场战略，海信抓住了

数字电视和平板电视快速启动的历史机遇，在2005年成功实现了海信电视的历史性突破，据中怡康统计公司的权威资料统计，2005年12月份，海信电视的销售量、销售额分别以15.14%%和12.65%%的占有率双双跃居中国彩电市场的第一位；海信平板电视更是以12.33%%的占有率牢牢占据平板电视市场榜首位置。

　　海信优势市场地位的取得来自技术和产品的强力支持。海信之所以能够一举跻身世界一流行列，在于海信在平板电视领域的不断技术创新和良好市场表现。2005年7月2日，海信率先在彩电核心技术方面取得重大技术突破，结束了中国年产量7000多万台的彩电没有“中国芯”的历史，为中国彩电品牌在国际舞台上争得了荣誉，赢得了信赖。海信1080P高清电视领先同行3个月的时间推向市场，占据了市场先机；同时，海信还建立起国内最完善的平板电视生产线，建立起最健全的平板营销网络。2005年海信电器共开发完成新产品260项左右，其中完成平板新品106项（其中出口新品63个，内销新品43个）；CRT新品120多项（其中CRT出口新品50多项）；机顶盒新品20多项。

　　问：家电行业利润提升空间有限，公司以后的发展规划怎样？

　　于淑珉：主要有以下几个方面：一、提高技术创新的水平，开发差异化的产品；二、加快领先推出产品的速度；三、提高市场规划、策划和推广执行的能力；四、大力推广高端、高价产品；五、科学管理费用降低成本。通过这几方面提高盈利水平回报股东。

　　问：我和其他人不同，我倒是挣到钱了，10送2.8左右我就可以接受了，但我比较关心公司未来的发展，请董事长谈谈？

　　于淑珉：彩电行业有非常好的发展空间，随着数字化、网络化、平板化时代的到来，给我们提供了发展的历史机遇。应该说海信已经抓住了这个机遇，海信平板电视连续18个月中国市场第一位也证明了这一点。未来海信电器将继续坚持技术立企、稳健经营的战略，给各位股东提供比较好的回报。

　　产品与市场

　　问：请公司董事长说明公司在激烈的家电市场的竞争优势？是成本低还是技术水平高？

　　于淑珉：海信是国内技术派的代表，我们把“技术立企”作为坚定不移的战略。我们认为技术是最为重要的竞争条件，同时我们还认为，在技术水平一定的情况下，成本也极为重要，因为新技术的开发和应用不仅体现在产品的性能上，而且还会带来成本的降低，形成成本优势。

　　问：芯片的资产现在不在上市公司吧？什么时候置换进来？

　　王俊昌：海信信芯芯片公司是由海信电器股份有限公司控股的子公司，持股比例50%%。2005年9月注册成立青岛海信信芯科技有限公司。

　　问：海信的芯片自己在用吗？使用比率是多少？

　　王俊昌：我们自己的芯片已经在海信的逐行高清CRT产品上批量使用，包括29、32、34寸产品，应该说是在市场取得很好的市场反映。我们的第二代SOC单芯片将今年下半年推出，面向CRT和平板产品，将会给海信的产品给予更高的技术提升。同时也会给海信产品在市场上取得竞争优势，打下坚实的技术基础。海信愿意在芯片的市场推广方面和国内外客户加强交流，共同拓展市场，实现双蠃。

　　问：请问目前“海信”品牌的

商标使用权是归海信电器还是集团公司所有？

　　刘洪新：“海信”商标的所有权归集团公司，但目前海信电器可以无偿使用。

　　问：据了解，很多家电厂家对产品进行了涨价，请问公司产品有无涨价？幅度如何？另有消息称国美、苏宁等大型家电连锁对家电厂商提出很多要求，是否会对公司销售产生重大不利影响？

　　刘洪新：目前家电类产品的市场价格是一种持续走低的趋势，尚未看到行业价格上涨的情况，公司目前还没有涨价的举措。随着企业技术进步和规模生产能力的提升，彩电这类产品更多的是价格下降的趋势，特别是临近“五一”市场，彩电厂家也会推出一些优惠的举措。

　　对于，国美、苏宁这些连锁机构，海信与它们建立了很好的战略合作伙伴关系，海信是靠产品本身突出的技术优势和性能优势打动消费者，借助这些连锁销售平台，海信近两年迅速做大、做强，在海信快速发展的同时，这些连锁企业的实力也迅速增强，精诚合作是大家的共识，双盈是目的。海信的销售渠道多方的、分散的，并非完全依赖大连锁。

　　问：国内家电竞争比较激烈，海信电器对自己在行业的市场定位是什么？

　　于淑珉：我们的市场定位是：作市场领导者。海信平板电视在国内市场份额稳居第一位、自有品牌出口量占据第一位。海信已经成为中国彩电业技术流的代表，技术含量最高、产品品质最优是海信的产品特色。

　　（文字整理：高艺 图片摄影：郭锋）

　　海信集团有限公司总裁、

　　海信电器董事长于淑珉女士致辞

　　尊敬的各位投资者，各位网友：

　　大家好！

　　今天很高兴通过中证网这个平台与大家交流，共同商讨海信电器股权分置改革问题。首先，我代表海信电器董事会对今天参加网上交流的各位朋友表示衷心的感谢和热烈的欢迎！

　　海信电器自1997年上市以来，得到了很多投资者的关注，公司的发展不仅靠海信全体员工的奋力拼搏，更离不开广大股东长期以来的支持，企业发展的好，是我们和投资者共同的期望。在此，我要感谢我们海信电器广大员工多年来的兢兢业业，感谢各位投资者多年来对我们工作的支持，感谢中国银河证券等中介机构在此次股改中对我们的帮助。

　　股权分置改革是中国资本市场一项重要的制度性变革，是实现中国资本市场长期稳定和健康发展的重大举措。股权分置改革的成功与否对于海信集团公司和海信电器未来发展也同样至关重要。海信集团和海信电器对此给予了高度关注，并表示了最大的诚意，在综合考虑各方面因素和充分保证流通股股东的利益不受损失的基础上，提出了股权分置改革的具体方案。

　　我们希望通过此次改革进一步提升公司的竞争力，为公司今后的发展奠定坚实的基础，为全体股东谋取最大的利益、带来更多的投资回报。希望公司的广大股东积极行使投票权，支持公司本次股权分置改革工作，以推动企业的快速、健康、持续发展。今天，我们抱着诚恳、务实、协商、共赢的想法举办本次活动，希望能够与广大流通股东进行坦诚的交流，欢迎大家提出宝贵的意见和想法，在广泛交流的基础上达成共识，实现共赢的目标。

　　谢谢大家！

　　各位投资者、各位网友：

　　今天是海信电器股份有限公司股权分置改革网上交流会，通过此次交流会，通过网络，我们给投资者传达了我们的想法，同时也听取了投资者们的建议。

　　非常感谢大家对青岛海信电器股份有限公司的热情关注和积极提问。在2个小时的网上沟通过程中，海信电器加深了同各位投资者和各界关心海信的朋友的了解，为彼此之间建立长久的信任奠定了良好的基础。相信通过此次网上交流，投资者更多的了解了海信电器，对海信的未来发展会更有信心。短暂的网上交流就要告一段落，但公司与广大投资者交流的大门将永远敞开。此次网上沟通和交流中，广大投资者提出的问题对我们非常宝贵，我们有信心不辜负投资者的期望，在今后的工作中通过各种渠道加强与各界投资者的沟通，同时也诚恳希望大家通过各种方式与我们联系。

　　在此，我谨代表海信电器全体员工，向支持和关心海信电器的投资者表示衷心的感谢！同时也希望大家能够积极参与海信电器的股权分置改革，继续关心公司的发展。我们将以本次股权分置改革为契机，努力经营，积极进取，为投资者创造更大的价值，给予更丰厚的回报。

　　谢谢大家！

　　海信电器总经理刘洪新先生致答谢辞

　　尊敬的各位投资者、各位支持和关心海信电器的朋友们：

　　大家好！

　　很高兴利用这个机会与广大投资者进行交流。首先，我代表青岛海信电器股份有限公司股权分置改革保荐机构中国银河证券有限责任公司，对参加股权分置改革网上交流会的所有来宾，表示热烈的欢迎！

　　青岛海信电器股份有限公司是我国数字电视领域的引领者，是中国最大的数字电视、网络终端设备提供商之一，近年来公司依靠“技术立企”的经营战略和“突出高端”的市场战略，在平板电视、超薄CRT高清电视等产品上始终保持着领先优势。中国银河证券有限责任公司本次非常荣幸地担任了海信电器股权分置改革的保荐机构，在本次股权分置改革工作过程中，银河证券始终本着诚实守信、勤勉尽责的原则，协助非流通股股东、海信电器和流通股股东通过多种方式进行充分沟通。

　　本次股权分置改革方案应该说是结合了非流通股股东和海信电器自身的情况，并且考虑了投资人的利益和建议后确定的。今天我们在此进行投资者网上交流活动，希望通过沟通交流，广大投资者能够对公司以及股权分置改革方案有一个更全面、透彻的了解；同时也使我们能进一步了解到广大投资者对公司的要求和期望，为公司制定出合理的股权分置方案打下坚实的基础。欢迎大家畅所欲言，最后预祝本次网上交流会圆满成功。

　　谢谢大家！

　　中国银河证券投行总部总经理汪民生先生致辞

　　于淑珉董事长正在与投资者交流