国储糖拍卖影响几何

　　

主持人 陶俊

　　嘉 宾 海通证券 丁频

　　主持人：国家发改委、商务部、财务部此前发布公告，4月18日将向市场投放9.2万吨白砂糖，此后还将于4月25日、5月23日和5月30日分别投放9.2万吨白砂糖，共计将投放36 .8万吨，拍卖底价为3800元/吨。近期国内糖价出现一定幅度下跌，是否跟国储糖拍卖有关？

　　丁频：的确有关。受国储糖投放的影响，国内糖价与国际糖价走势短期出现了背离。近期，南宁批发市场价格和现货市场价格，都出现了持续下跌。下跌的主要原因是国家再次强调了

宏观调控的力度，明确国储糖将向市场拍卖。此外，广西产量预计达到525万吨，比前期预期增加5万吨，在市场敏感时期，这无疑对糖价表现也产生了明显影响。

　　主持人：国储糖投放后，糖价走势是否会彻底逆转？

　　丁频：我们预计今年国储糖投放的数量不会达到120万吨，因为国家的库存已十分空虚，也就是90-100万吨左右。因此，虽然国储糖投放市场对糖价有一定影响，但我们认为，短期内，国际糖市的基本面依然良好。

　　国际糖业组织最新报告认为，2005/2006榨季全球的缺口依然为222.5万吨；基于部分国家很可能增产，巴西食糖规模进一步扩大以及泰国和印度的产量有望反弹的判断，2006/2007榨季供求关系有所变化，但依然保持缺口状态。在巴西中南部进入生产高峰之前，巴西酒精的供应都比较紧张，从年初到现在，巴西国内酒精价格已上涨50％以上。而美国从巴西、加勒比海和中美洲地区进口的甘蔗酒精量将是去年的2倍。

　　从国内情况看，据国家统计局的统计公报数据显示，2005年我国糖料种植面积2340万亩，比上年减少12万亩；糖料总产量9951万吨，同比减少0.2％，其中甘蔗8760万吨，甜菜791万吨。目前全国已有9个省收榨，预计2005/2006榨季全国总产量890万吨左右，低于前期预测数。

　　伴随着国内糖价的不断上扬，糖料收购价格也逐步攀升，糖料种植的比较效益要超过许多农作物种植，刺激农民多种植糖料。如广西甘蔗种植的比较效益超过春玉米、春花生、木薯，农户最直接的反应就是缩减其他农作物的种植面积而改种甘蔗。据广西农业部门预计，由于广西蔗价前期达到历史最高，带动甘蔗面积可能突破历史记录，2006年广西甘蔗种植面积将在2005年1086万亩的基础上增加10％，达到1195万亩。由此可以预测，如果没有大的自然灾害出现，2006年我国糖料种植面积将增加150万亩以上，达到2490万亩。但是，与1998年最高历史记录的2977万亩相比，尚有一定距离。

　　主持人：糖价的基本面依然良好，国内制糖公司受益幅度将更大。

　　丁频：是的。我们前期预计南宁糖业（000911）2006年每股收益达到0.83元，2007年达到0.85元，现在相应调整为0.99元和0.99元。