贵州茅台 送股＋派现＋认沽权证

　　

本报记者 邹宁 贵阳报道

　　经历了一个多月的静静等待，贵州茅台今日公布了酝酿已久的股改方案，非流通股东采用现金+送股+欧式认沽权证一揽子方式，对价总水平相当于10送2.04股。

　　从2月24日停牌到今天，投资者经历了漫长的等待。从公布的方案来看，贵州茅台股 改对价主要包含以下三个部分： 一是贵州茅台用资本

公积金向全体股东每10股转增10股，转增后贵州茅台总股本增加为943，800，000股，流通股股份数增加为269，926，800股。 公司以转增后的总股本为基数，向全体股东每10股分派现金2.40元（含税），非流通股股东将其应得的现金股利全部执行给流通股股东，则每10股流通股实际得到8.39元现金（含税），其中2.40元为流通股股东应得的现金股利，5.99元为非流通股股东支付的对价。相当于每10股流通股获0.2股对价。二是公司全体非流通股股东以转增后流通股股本269，926，800股为基数，向全体流通股股东每10股支付1.2股股份。第三部分是公司大股东茅台酒厂以转增后流通股股本269，926，800股为基数，向全体流通股股东按转增后股本每10 股无偿派发16份存续期限为12 个月，行权比例为4：1的欧式认沽权证。权证的初始行权价为29元，行权期间为权证存续期的最后1个交易日。相当于每10股获0.64股对价。

　　公司保荐机构认为，该对价水平在理论上能保护流通股股东的利益不受损失，而且还可能为流通股股东带来一定的溢价收益，对价水平较合理。根据公开披露的资料显示，贵州茅台仅有的两家非流通股股东分别为贵州茅台酒厂有限公司和贵州茅台酒厂技术开发公司，他们合计持有总股本的68.68％。

　　贵州茅台酒厂有限责任公司承诺在法定承诺期满后，通过上海

证券交易所挂牌交易出售原非流通股股份数量占公司股份总数的比例12个月内不超过5％，24个月内不超过10％。其他补充承诺事项主要是针对权证进行的，具体内容为，贵州茅台承诺：根据上海证券交易所的有关要求，在公司本次临时股东大会暨相关股东会议网络投票之前，取得上海证券交易所认可的金融机构对认沽权证行权所需要的资金提供的足额履约担保。

　　在日前公布的公司2005年年度报告中，公司拟每10股派发现金红利3元（含税）。去年的派现加上马上进行的一揽子对价，流通股股东将获得较大收益。

　　目前贵州茅台的前10大流通股东均为基金公司，持有的流通股股数约占贵州茅台总流通股的28％，他们的态度将直接影响这个一揽子方案的命运。