QFII并未大幅减持封闭式基金

　　

5家QFII资金投资封闭式基金情况表

　　5家QFII托管基金市值变动以及与基金指数的波动对比

　　申银万国研究所 朱赟

　　近期，中国

证券登记结算中心公布了今年二月份主要参与人托管基金市值的统计数据，数据显示，共有五家QFII投资者进入前五十名，分别是汇丰银行、花旗银行、渣打银行、农业银行QFII专户以及工商银行QFII专户，也是QFII中投资

封闭式基金最多的五家公司。因此，从这五家QFII投资者的数据，可一窥QFII投资封闭式基金的变动情况。

　　统计数据表明，今年二2月份QFII持有的封闭式基金的规模首次出现下降，但是，下降幅度并没有市场猜测的那么高。相对今年一月份，公布的五家QFII投资的封闭式基金市值下降1.91%，是从2005年以来持有市值首次下降的一个月。由此反应出在二月份，QFII对封闭式基金的投资热情有所降低，这可能与当月股市投资热情增加以及

人民币升值预期等多种因素所产生的资金转移效应有关。

　　但结合二月份基金指数下跌0.48％的数据来看，QFII减持封闭式基金的量很小，并不是市场所预期的大幅减持。下降的数据只能说明在二月份没有更多的QFII资金介入封闭式基金市场，因此股市的赚钱效应所产生的吸引力超过了封闭式基金低风险的吸引力。而且，从三月份的市场情况来看，由于股市在1300点关口的徘徊令部分资金开始逐渐关注折价已经扩大较多的封闭式基金，因此封闭式基金将会重新获得各种资金的青睐。

　　具体来看这五家QFII投资封闭式基金的数据发现，它们之间的分歧也较大。汇丰、花旗和渣打银行是投资封闭式基金最多的前三家QFII，它们在二月份的投资市值都有所下降，其中下降最多的是花旗银行，其投资市值减少了0.30亿，而五家公司的投资市值下降的规模加起来也才0.32亿，可见除花旗银行以外的四家公司都是小幅波动，应属正常范围；农行与工行的专户托管市值则还有上升。这说明在目前情况下，部分投资量较大的QFII客户对封闭式基金的投资已经保持相对稳定，而投资量较少的QFII客户仍在不断增加对封闭式基金的投资。

　　此外，对比分析基金指数变动与这五家QFII的基金托管市值变动可发现，QFII在一月份的托管市值虽有增加，但指数上涨幅度超过QFII持有的基金市值的上涨幅度，表明QFII在一月份已经有部分减持，而二月份的减持幅度反而相对减小，市值下跌幅度与基金指数下跌幅度接近。由此可判断，在二月份QFII并没有大幅减持封闭式基金。

　　总体上讲，封闭式基金仍是QFII比较关注的投资品种，QFII并不会放弃这块即将到期的稳定收益品种。