股权分置改革风向标

　　大唐大股东巨资股改

　　大唐电信(600198)近日公布股权分置改革方案，主要内容为：控股股东电信科学技术研究院(下称“电信院”)承诺以承债及豁免债务为对价，收购大唐电信评估价值约6亿元的应收款项。流通股股东每10股可获付3.0股作为对价。

　　这一方案与此前市场上广泛流传的“电信院将以15%至20%大唐移动股权与大唐电信进行资产置换”的方案有重大差异。目前公布的电信院斥6亿元倾力介入上市公司股改，投入的代价远大于市场流传的方案。

　　由此可以看出，此次电信院进行资产收购的意图，不仅仅在于让大唐电信股改方案的通过；更重要的是，随着TD-SCDMA规模化试验网建设的开始，电信院已开始在其所属企业和产业联盟中，紧锣密鼓地进行3G产业的战略布局。

　　QFII力挺天房发展

　　天房发展(600322)3月20日的相关股东大会顺利通过了其

股权分置改革方案。其中，前10大流通股股东均投出赞成票。

　　在这次平常的投票背后，天房发展流通股东中出现了一些知名的QFII和基金的名字，这意味着，天房发展在资本市场上正逐渐得到投资者特别是长期投资者的认可。

　　此前，天房发展2005年三季度报表中前10大流通股东都是非机构投资者。由此可以判断，QFII至少是2005年10月才开始建仓。

　　从投票结果看，QFII、基金共持有3000多万股，占流通股本达15%以上。以天房发展停牌前的股价计算，G日市场除权的理论价格将再次较大幅度低于公司每股净资产，这将使其投资价值重新凸现。

　　转轨期低风险受宠

　　在股权分置改革尚未完成之前，股市的系统性风险一直为投资者所担忧，这促使多数投资者最近两年将目光聚焦于低风险

理财产品，但目前国内的实际情况是，低风险产品一直比较单一，投资者所熟知的通常只有银行存款和国债两种。近两年货币市场基金异军突起，逐渐形成了银行存款、国债、货币基金三强鼎立的低风险

理财产品市场格局，但这一格局，因中短债基金的崛起，面临着新的挑战。

　　中短债基金的主要投资对象为具有高信用等级的中、短期固定收益类金融工具，投资组合的平均久期在每个交易日不超过3年，属于低风险类基金产品，风险收益特征明晰。友邦短债基金是国内第四只发行的中短债基金，与同类型基金相比，其更具有“全球视野、国际水准”的优势。