股权分置改革风向标

　　中国股市将在下半年走强

　　正处于股权分置改革攻坚阶段的A股市场似乎正趋于其内在价值。汇丰银行企业投资银行及科技业务环球主管艾国诚近日指出，上市公司利润的提高将导致股价的上扬，这将驱使中国股市在2006年下半年走强。截至2005年年底，上海A股市场较最高点下跌了46.4%，在过去12个月内下跌幅度达到9.5%。在艾国诚看来，A股新股发行暂停后，中国人民银行和中 国证监会会采取新措施来改善市场运作，批准非流通股上市的决定将最终对潜在的市场流动资金带来最高可达50%的增长。在这轮增长过程中，数量可观的A股将为个人投资者所购买，而这些人，也是遭受损失最大的一群投资者。

　　现代制药大比例扩股

　　经过一个多星期的沟通，现代制药(600420)公告了其股改最终方案，对价水平由10送2.2调高到10送2.5。表面上看，这一对价似乎低于目前股改平均水平，但现代制药方案的较高含金量在于，控股股东暨国内最权威、最有实力的新药开发、工艺创新的研究机构——

上海医药工业研究院作出的特别承诺。医工院承诺提议并赞同2005年度每10股以资本公积转赠10股的分配方案，在2004年度完成每10股以资本公积转赠5股的分配方案后，将再度大比例扩充股本。连续大比例扩股显示管理层及控股股东对现代制药未来快速发展的信心。医工院承诺的背后，还显示出上市公司若背靠实力股东，将促进其快速发展，由此，必将给投资者带来良好的投资回报。