沪深股市遭遇倒春寒 市场压力从何而来

　　本报记者 徐建华 上海报道

　　受香港H股大幅下挫的影响，昨天两市股指大幅调整，沪综指和深成指跌幅分别达到2.25%和2.90%，再创本轮行情以来单日跌幅之最。两市合计成交169亿元，较前一交易日放大近一成。在一个阳光明媚而温暖的春日里，股市遭遇“倒春寒”。

　　指标股领跌

　　指标股领跌、个股普跌是昨天市场的最大特点。

　　两市A股涨跌比为79：1040，而两市B股仅有一只个股上涨。市场之所以出现涨跌比例悬殊的普跌格局，很大程度上是由于中石化、G长电、G招行等指标股的大幅下挫，严重挫伤了市场人气。尤令投资者不安的是，在两市总成交仅放大一成的情况下，中石化、G长电等不少大盘股的成交量成倍放大。

　　自2月初大盘止步于沪指千三以来，市场的横盘格局已经持续了近一个月，期间大盘出现了四次较大单日跌幅。与前三次相比，昨天的下跌不但是幅度最大的一次，更是一举击穿了20日、30日均线这两个重要的技术支撑位，这也是两市股指自去年12月9日以来首次跌破30日均线。大盘股领跌、技术上破位，这些现象无疑让投资者感受到了日益沉重的调整压力。

　　压力从何而来

　　“两会”正在召开、“新老划断没有时间表”的说法也不时见诸报端，与前期相比市场环境似乎并没有变坏，那么大盘的调整压力究竟从何而来呢？

　　来自H股的压力首当其冲。自不久前创出近9年新高后，H股就显露出明显的调整态势，昨天H股普遍大幅回调，更是直接影响了A股的表现。昨天恒生国企指数收报于6400点，跌幅达到2.57%，中石化H股跌幅更是达到了3.7%。海通证券的吴一萍认为，昨天中石化的杀跌对大盘影响非常大，而中石化大幅杀跌的主要压力就是来自H股。与此同时，海通证券三月份的策略报告认为，H股可能已经开始中期调整，这将对A股形成一定的负面影响。

　　前期获利盘仍有待消化。光大证券滕印认为，虽然消息面对昨天的市场有所影响，股指杀跌的最根本原因还是来自本轮行情中的获利盘。股指在沪指千三附近已经横盘整理了近一个月，其间也出现了几次较大的单日下跌行情，但仅凭有限的几次单日调整和盘中震荡不足以消化前期巨大的获利盘。近来上证50ETF屡屡出现成交放量的情况，就在很大程度上体现了获利盘兑现收益的要求。

　　大盘缺乏持续上涨动力引发技术性调整。上海证券的郭燕玲认为，在经过一轮较大涨幅后，市场已经明显缺乏进一步上涨的动力。近期较为活跃的“十一五概念”等题材从长期来看的确可以作为重要的选股思路，但短期内只能作为“虚”的题材炒作来看待，而机构不可能为此所动。

　　中期调整开始？

　　一个月内的第四根大阴线的确让投资者持续紧绷的神经有些难以承受。记者接触的不少中小投资者昨天就因“受不了压力”而抛光了所有

股票，选择“观望一段时间再说”。昨天的大阴线究竟能说明多少问题，所谓的中期调整行情会否就此展开呢？

　　有分析认为，从大盘股领跌的特点来看，中期调整行情已经展开，如果后市没有实质性利好出现，股指存在跌破1200点的可能性。郭燕玲认为，上周四的阴线就已经发出了明显的调整信号，从昨天的市场特点也可以看出，杀跌的力量主要来自机构，股指跌幅较大也与机构较高仓位密切相关。1220点是郭燕玲认为可能的一个支撑位，但这是建立在政策面利好的情况下，如果政策面没有实质性利好出现，大盘调整的幅度可能会进一步加大。

　　但更多分析认为，昨天的调整进一步确认了沪指千三是行情的阶段性头部，但很难说市场会由此进入中期调整。吴一萍认为大盘真正的压力在沪指1315-1320一线，而昨天的下跌可能使得行情头部争夺的时间进一步延长，目前还很难判断调整会否就此发生。而天一证券的张冬云则认为，由于调整力量主要来自技术面，“两会”背景对行情仍有支撑，而政策面也不可能放任市场下跌，因此股指下调空间不会很大。滕印则认为，短期进行一定幅度的调整有利于消化前期获利盘，同时为未来行情的进一步发展赢得空间和时间。

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