受新会计准则影响(2)

天相投资 牟善同

　　日前，财政部公布了经数年修订的39项企业会计准则，将于2007年1月1日起实施。新准则将对有色金属上市公司2006年及以后财务报表产生影响，有色类公司盈利的波动性将更加明显。

　　可能集中冲回减值准备

　　由于2007年之后资产减值准备不能转回，目前资产减值准备数额较大的公司可能于2005年、2006年集中转回部分资产减值准备，从而造成报告利润显著增加。

　　根据新准则，我们认为固定资产、无形资产等减值准备及应收项目的坏账准备不再可以转回。资产减值准备的计提和转回能够造成上市公司利润在年度之间转移；对于周期性明显的有色公司，在行业景气时计提较多的减值准备，在行业低潮时少提或者转回，能够一定程度地平滑利润。由于新准则规定2007年之后不得转回，因此存在以前计提准备较多的上市公司在2006年集中转回部分减值准备，从而造成报告利润显著增加的可能性。

　　2005年中报显示，有色金属上市公司中，固定资产减值准备及应收项目坏账准备总额较大，以及其占利润总额比例较高的公司有G铜都、山东铝业、山东黄金、江西铜业、G宝钛、G中金等。由于这些公司减值准备数额较大，则其2006年将部分减值准备转回而大幅增加利润的可能性比其余公司大。

　　因重组可能多收三五斗

　　在新会计准则下，公司通过债务减免或重组所获收益计作当期营业外收入而进入利润表，成为利润来源。部分债务负担沉重的上市公司便可能在2007年之后，通过债务减免或者重组而获得收益增加利润。

　　根据2005年三季报，目前债务负担较沉重的公司有G中孚、关铝股份、驰宏锌锗、G宏达、G中金等。如G中孚，2005年三季度末，短期借款15.88亿元、长期借款1.1亿元，流动比率仅为0.26，资产负债率高达70.09％，债务负担沉重。假设公司能够设法获得2％的短期借款减免或重组收益，则将增加净利润2117万元，增加每股收益0.09元。

　　炒股炒期货 盈利波动大

　　短期投资按市场价值计算价值变动计入当期损益，将使得短期投资数额较大的公司因为市场变化而出现盈利波动。

　　新会计准则修订了投资的分类方式，调整后的投资分类为：交易性证券投资、持有到期投资和权益性投资。其中交易性证券投资类似于原先的短期证券投资，期末按交易所市价计价(视为公允价值)，公允价值的变动计入当期损益。因此，资本市场的变化将直接影响交易性证券投资较多的公司的当期利润。

　　有色行业参与证券投资的公司不多。2005年三季末数额较大的有贵研铂业3363万元的基金投资、金瑞科技1985万元以股票为主的投资等。以贵研铂业为例，假设一年内基金市值增加10％，则将增加公司净利润286万元，增加每股收益0.03元。这项准则的变化要求我们重视证券投资数额较大的公司业绩随资本市场变化而波动的问题。

　　同时，期货业务的浮动盈亏计入利润表，将使得期货业务量较大的公司盈利波动加大。

　　新会计准则《金融工具列报》要求，从事期货业务的公司要将有关套期合约按照公允价值（市场价值）计入资产负债表，并将期货业务上的浮动盈亏计入盈利表，从而影响当期盈利。这一方面有利于投资者及时掌握公司在期货业务上的风险；另一方面，由于期货市场上价格波动极大，期货业务量较大的公司盈利波动较以前将显著增大。

　　有色行业参与期货交易量较大的公司有江西铜业、G铜都、G中金、驰宏锌锗、云铝股份等；其中江西铜业、G铜都、G中金参与规模较大。△数据来源：天相证券投资分析系统

　　债务负担较重的公司（2005年三季报）

　　计提资产减值准备数额较大的公司（2005中报，万元）

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