证监会整饬问题券商 新疆证券折戟宏源证券接盘

　　□ 本报记者 焦强

　　狗年春节鞭炮的硝烟尚未散尽，中国证监会整饬问题券商的战场，又起狼烟。

　　《财经时报》2月9日深夜及10日，分别从北京、乌鲁木齐、深圳、上海等多个地域的近10条渠道获悉并证实，上市公司宏源证券已经托管了名不见经传的西域券商——新疆证券 。

　　这可能是春节后“光荣牺牲”的第一家券商。

　　这条消息或许难让人惊讶，更多的证券从业者更可能以麻木的心态视之，但剧目通常是越演越精彩，中国证监会机构部的官员向《财经时报》透露，他的案头已摆满问题券商卷宗，新一轮券商的重组和整改工作即将拉开。其推进速度和力度，可能大大超乎市场人士的预计。

　　新疆证券被托管

　　这位官员向《财经时报》指出，新疆证券的重组方案很快就会出台。

　　新疆证券是一家区域性的证券公司，在新疆本地占有较大的市场份额。该公司1991年12月成立，注册资本金仅3000万元，股东单位9家；1996年9月，新疆证券进行增资扩股和改制，资本金增至1.2566亿元，股东单位增至12家；2000年，新疆证券再次进行重组和增资，至2001年4月，其资本金增至5.7470亿元，股东单位增至25家。目前，新疆证券在全国拥有25家营业部。

　　从历史数据看，自1997年以来，新疆证券作为主承销商、上市推荐人，先后完成冠农果茸、惠泉啤酒、青松建化的股票承销工作，并以副主承销商、分销商的身份参与了天山纺织、天山股份、新农开发、新疆屯河、天利高新、新疆天宏、新疆天业、天富热电、浏阳花炮、东方热电、东风车桥等60余家公司的股票承销工作。

　　和许多券商一样，新疆证券自2001年以后，倍受熊市煎熬。至2004年上半年，其受托理财金额高达18.9亿元，同期，新疆证券亏损额为455.5万元。

　　由于新疆证券已经退出银行间市场，《财经时报》无法获得新疆证券更新的数据。

　　以区区5.75亿注册资本金，如何化解近19亿受托理财业务可能引发的亏空？按上证指数最近几年的最大跌幅计算，亏损率保守估计在50%左右。

　　2005年10月，市场风传中央汇金投资有限责任公司将注资新疆证券，随着媒体曝出新疆证券挪用4亿元客户保证金的消息后，类似的传闻烟消云散。

　　业内人士指出，受托理财业务的巨额亏损，可能是拖累新疆证券，并让其倒下的直接杀手。

　　宏源证券接盘

　　2月10日，新疆证监局一位官员告诉《财经时报》，新疆自治区政府拯救新疆证券的工作一直未停止。他含糊地透露说，工作组入驻新疆证券已有一段时间，估计在今年2、3月间完成整改问题不大，其最终结果，可能是被托管。

　　对于到底由谁来接盘新疆证券，这位官员讳莫如深。

　　然而，一家南方券商经纪总部的负责人向《财经时报》曝料称，“关于新疆证券的整治，原则上是自治区政府先期施以援手，然后托管、重组，总之，不会破产、关闭。注册地同在新疆的宏源证券接盘可能性最大。”

　　《财经时报》就此致电新疆证券多家营业部，部分员工承认确实有这方面的传闻，但具体情况不详。

　　当《财经时报》记者拨通宏源证券一家营业部电话后，事情终于水落石出。一位工作人员告诉《财经时报》，事实上，是信达资产管理公司托管了新疆证券，由于信达资产管理公司是宏源证券的大股东，前者遂委托宏源证券代为执行托管事宜。

　　《财经时报》从近10条其他渠道进一步获得证实，宏源证券的有关人员已经入驻新疆证券。

　　信达资产管理公司此前曾托管过辽宁证券和汉唐证券，东方资产管理公司亦托管了兴业证券、闽发证券，华融资产管理公司托管了德隆旗下的三家券商。

　　由资产管理公司托管券商的模式，最近两年已经成为解决问题券商的主要途径。

　　情理之中

　　新疆证券被托管在外人看来似乎有些意外，但在一些业内人士看来，属情理之中。

　　在光大证券研究所所长李勇博士看来，新疆证券地处偏远、资源有限、情况复杂、管理成本极高。从收购方或重组方的角度考虑，由于重组成本过高可能参与其中并不划算。比如，仅北京往返乌鲁木齐的机票就要5000元。

　　因此，他认为一般券商不会考虑接盘新疆证券。对新疆证券的重组，极有可能由地方政府主导。

　　宏源证券也是一家新疆的券商，由宏源信托重组而来，与新疆证券堪称同门兄弟。

　　宏源证券的工作人员称，此次托管是多方协调的结果，期间颇多周折。据他了解的情况，除去一些债权人和股东的利益会遭受一定损失外，托管后的新疆证券其他业务不会受任何影响。

　　在李勇看来，宏源证券托管新疆证券的前景堪忧。他开出的药方是，整合后的券商应尽量发展网上业务和“银证通”业务来压缩成本，保持局部优势。

　　整改提速

　　更为重要的是，春节后，证监会机构部的有关官员案头已摆满了券商的案卷，他们在策划新一轮券商的重组。这意味着，券商的重组、整改将进入一个新阶段。

　　2005年底，共有48家券商在银行间市场披露了未经审计的2005年年报。其中，22家盈利、26家亏损，总计亏损18.92亿元。券商总资产较2004年缩水107亿元。

　　在经过一系列大规模的重组和救赎之后，券商并未如愿在2005年走出困境。

　　时间不等人。

　　经历了5年低迷的中国股票市场，股权分置改革的完成，更需要强有力的券商平台来支持。随着改革不断加速，孱弱券商倒下的速度势必更快。

　　一家券商的老总告诉《财经时报》，是死是活就看今年，言语中满怀悲壮之气。他的公司已经盯住三家问题券商，一旦时机成熟，他将展开行动，逐一吃掉。

　　与此同时，2005年底一度被中国证监会叫停重组中国本土券商的外资机构，复又蠢蠢欲动，开始猎取新的目标。

　　券商之殇

　　2005年的最后一个工作日，兴安证券被海通证券托管。

　　2005年8月以来，北方证券、甘肃证券、昆仑证券、广东证券和西北证券等15家券商被关闭或托管。

　　2005年7月20日，证监会取消闽发证券证券业务许可并责令其关闭。

　　2005年7月15日，华夏证券重组方案基本确定。

　　2005年6月30日，

民安证券发布债券登记公告。

　　2005年1月15日，大鹏证券经纪业务被长江证券正式托管。

　　2005年1月，云南证券被关闭。

　　2004年9月3日，汉唐证券由信达托管经营。

　　2003年12月5日，新华证券因违规经营被撤销。

　　2003年11月25日，证监会关闭佳木斯证券。

　　2003年9月26日，富友证券被证监会叫停证券经纪业务。

　　2003年5月，珠海证券被证监会取消证券业务经营资格。

　　2003年4月，大连证券被关闭。大连证券成为第一家被证监会取消证券业务许可并责令关闭的证券经营机构。

　　2002年8月9日，鞍山证券因严重违规经营被撤销，鞍山证券由此成为中国证券市场上第一家“退市”券商。