股改攻坚能快则快——全国证券期货监管工作会议述评之三

　　本报记者闻召林夏丽华

　　“突出一项改革，加强两个保障，规范发展三类主体，不断巩固和扩大改革发展成果”是今年证券业的施政重点。其中，“突出一项改革”，指的就是股权分置改革。根据监管工作会上传递的信息，“乘势而上、能快则快”成为下一步股改的共识。

　　截至今天，完成或进入股改程序的上市公司累计已达18批458家。分析人士认为，按照目前的改革进程和全局工作安排，今年的股改将有三个“时间窗口”:一是在一季度前，重点公司股改获得突破性进展；二是到上半年末，39家央企控股上市公司和135家地方国企控股上市公司完成股改，基本锁定胜局；最后是到今年底，实现“年内基本完成股改”的目标。

　　从当前形势来判断，完成这三个阶段的目标并非奢望。但是，股改的推进规律是“先易后难”，股改进入中盘后，也就意味着进入了攻坚阶段。这个攻坚阶段面临着诸多难点:一是还没有进行股改的公司，情况比较复杂，对价的支付相对困难。到股改后期不排除出现一批“钉子户”。二是地区之间已经出现了不平衡，部分地区进展顺利，但部分地区相对滞后。如果滞后的地区太多，可能会影响总体进程。三是股改是以市场稳定为前提的，但市场的走势又取决于非常复杂的多种因素。从理论上说，新旧两种机制交织运行的时间越长，市场稳定的不确定性就越大。因此，为了减少这种不确定性，就要“能快则快”，尽量缩短完成改革的时间。

　　为此，

证监会主席尚福林要求坚决贯彻国务院领导“改革的方向不能变、信心不能变、基本政策不能变”的讲话精神，争取在一个相对集中的时间，使G股公司成为市场的主导板块。

　　“今年股改小组要进一步贯彻去年11月

股权分置改革座谈会的精神，抓紧规划落实。要加大与地方政府及国务院有关部门的沟通协调力度，落实任务，协调政策，逐家指导，积极推进。按照既定规划尽快完成39家中央企业控股上市公司和135家地方国企控股上市公司的重点股改工作，并以点带面整体推进。”权威人士强调，在此基础上，最重要的是各个部门与各级政府抓紧落实改革配套政策:要简化公司股改所涉及的审批程序，提高改革效率；要通过必要的政策引导和窗口指导，使公司改革方案更有利于形成流通股股东和非流通股股东的共同利益基础，稳定改革后公司的股价预期；要以融资政策倾斜和制度创新优先，扶持改革后的公司做优做强，真正实现早改早受益；要通过交易方式创新和衍生产品创新，吸引增量资金投资改革后公司

股票。

　　值得欣慰的是，自去年11月股权分置改革座谈会以来，中央各部门及地方各级政府对资本市场改革的支持力度不断加大，资本市场改革的外部环境迅速改善。另一方面，新年前后，市场的改革预期逐渐向好，投资者对改革越来越认可，改革的内生动力逐步强化。

　　此间观察人士认为，有了这内外两个积极因素，年内基本完成股改的目标完全可以实现。